Giá SPY hôm nay và biểu đồ

IMF cảnh báo lợi suất trái phiếu chính phủ có thể tăng vọt theo kiểu mất trật tự, khi lạm phát, nợ công và vay mượn liên quan AI cùng gây sức ép lên thị trường. Lợi suất ở nhiều nền kinh tế tiên tiến đã lên đỉnh nhiều thập kỷ, phần do chi phí năng lượng tăng vì xung đột Trung Đông, và nợ công toàn cầu gần mức cao nhất kể từ Thế chiến II. Tỷ trọng của các hyperscaler trong phát hành trái phiếu hạng đầu tư toàn cầu đã tăng lên 10% từ dưới 1% kể từ 2024, còn quỹ đầu cơ nắm khoảng 9% trái phiếu kho bạc Mỹ năm 2025, so với khoảng 4% năm 2022, khiến thị trường dễ bị bán tháo đột ngột. IMF cũng cảnh báo về các thương vụ tài trợ “vòng tròn” giữa các hãng AI: 14 thương vụ từ 2023 đã chuyển khoảng 300 tỷ USD vốn cổ phần và 650 tỷ USD nợ, đổi lấy 1,4 nghìn tỷ USD cam kết doanh thu tương lai.

Michael Burry cảnh báo cổ phiếu lập đỉnh mới có thể là “bull trap”, nhưng chưa thêm vị thế bán; khoảng 10% danh mục là quyền chọn bán (puts), phần lớn còn lại là vị thế mua và LEAPS. Ông đã chuyển cổ phiếu phổ thông Fannie Mae và Freddie Mac sang cổ phiếu ưu đãi cấp dưới (JPS), đặt cược rằng việc chính phủ giải quyết khoản ưu tiên khoảng 388 tỷ USD của Treasury có thể đẩy lợi nhuận lên gấp 4 đến 5 lần so với mức hiện tại. Ông kỳ vọng giải pháp trong vòng hai năm, dù đã “bồn chồn” vì tình hình nhà ở đa hộ đang xấu đi nhanh. FNMA và FMCC đã giảm bảy tuần liên tiếp, lần lượt 68% và 69% từ đầu năm.

Cổ phiếu Illumina (ILMN) tăng 118% trong sáu tháng qua, so với mức 14% của quỹ ETF S&P 500, và tăng hơn 100% từ đầu năm, khi mảng giải trình tự cốt lõi có dấu hiệu phục hồi. Doanh nghiệp được hỗ trợ bởi mảng lâm sàng, chiếm khoảng 65% doanh thu vật tư tiêu hao giải trình tự và tăng 15% ngoài Trung Quốc trong quý 2, trong khi nhu cầu từ nghiên cứu vẫn yếu và dự kiến giảm trong năm 2026. Doanh thu quý 2 tăng 9,5% lên 1,16 tỷ USD với biên lợi nhuận hoạt động không GAAP 22,5%; ban lãnh đạo nâng dự báo doanh thu 2026 lên 4,60–4,64 tỷ USD và EPS điều chỉnh lên 5,30–5,40 USD. Hơn 95 máy NovaSeq X được lắp đặt trong quý 2, và do khách hàng mất sáu đến chín tháng để dùng vật tư tiêu hao ở mức bình thường, các máy này có thể tiếp tục đóng góp doanh thu đến năm 2027; các hướng mở rộng như đa omics và Billion Cell Atlas vẫn còn sớm. Với 46,17 lần lợi nhuận đã ghi nhận và 40,32 lần lợi nhuận dự phóng, bài viết cho rằng phần lớn đà phục hồi có thể đã được phản ánh vào giá, và rủi ro gồm tài trợ nghiên cứu, Trung Quốc, chi phí vận chuyển và bộ nhớ tăng.

Cổ phiếu công nghệ châu Á giảm hôm thứ Ba khi đợt bán tháo cổ phiếu chip ở Mỹ lan sang thị trường khu vực, với lo ngại về tài chính cho AI và cạnh tranh gia tăng. SK Hynix giảm hơn 8%, Samsung Electronics giảm 7,9%, cả hai cùng chạm mức thấp nhất trong ngày kể từ tháng 8, còn SoftBank Group giảm 8,03%. Nhiều cổ phiếu chip và thiết bị bán dẫn Nhật cũng giảm, sau khi chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,44% hôm thứ Hai. Micron Technology giảm 3,9% khi nhà đầu tư cân nhắc cạnh tranh từ CXMT của Trung Quốc, hãng vừa công bố tiến bộ trong cấu trúc chip mới giúp tăng mật độ bộ nhớ. Theo các chuyên gia được trích dẫn, đợt bán tháo phản ánh lo ngại rộng hơn về xu hướng đầu tư AI hơn là thay đổi cơ bản, vì CXMT chưa sản xuất quy mô lớn và còn tụt hậu về HBM; CEO Intel và Broadcom cũng cảnh báo khả năng tiếp cận vốn có thể trở thành trở ngại cho đà bùng nổ AI.

Cổ phiếu TransDigm (NYSE:TDG) đóng cửa ở 1.107,99 USD ngày 9/10 và giảm 10,15% trong sáu tháng qua, trong khi Insider Monkey Billionaire Index tăng 24,3% và ETF S&P 500 của State Street tăng 15,1%. Giá trị sổ sách âm khoảng 167,97 USD mỗi cổ phiếu là lựa chọn có chủ đích: công ty vay nhiều lần để mua lại cổ phiếu và chi cổ tức đặc biệt lớn, đẩy nợ lên 33,49 tỷ USD và không trả cổ tức định kỳ. Lợi nhuận đến từ linh kiện máy bay độc quyền, phần lớn thu sau khi bán, với biên lợi nhuận hoạt động 46,01% và doanh thu quý gần nhất tăng 22,50%; tỷ số thanh toán hiện hành trên 3 cho thấy chưa có vấn đề thanh khoản hiện tại. Rủi ro chính nằm ở lượng máy bay đang bay: nhu cầu hậu mãi phụ thuộc vào việc máy bay bay và được loại dần chậm, nếu số giờ bay giảm kéo dài thì mảng doanh thu biên cao nhất sẽ bị ảnh hưởng trước. Bài viết kết luận rằng chính việc vay nợ đã tạo nên cấu trúc này, và cũng là yếu tố có khả năng làm nó đổ vỡ nhất.

Ventas (NYSE: VTR) đóng cửa ngày 9/10 ở mức 82,04 USD, trong sáu tháng qua giảm 2,8%, trong khi chỉ số Insider Monkey Billionaire Index tăng 24,3% và SPDR S&P 500 ETF Trust tăng 15,1%. Bài viết cho rằng tỷ lệ chi trả cổ tức trên 370% chủ yếu do khấu hao bất động sản lớn được trừ trước khi tính lợi nhuận, trong khi dòng tiền tự do khoảng một tỷ USD mới là nguồn chi trả thực tế. Doanh thu quý gần nhất tăng 21,70%, nhờ tỷ lệ lấp đầy của nhà ở dưỡng lão tiếp tục phục hồi. Tuy nhiên, khả năng bảo đảm còn mỏng: hệ số thanh toán hiện hành chỉ 0,30 trong khi nợ lên tới 12,92 tỷ USD, và ROE 2,01% thấp hơn ROA 2,17%. Theo bài, tỷ lệ lấp đầy nhà ở dưỡng lão là yếu tố quyết định rủi ro theo cả hai chiều.

Charter Communications (NASDAQ: CHTR) đóng cửa ngày 9/10 ở mức 103,38 USD, giảm 54,3% trong sáu tháng qua, trong khi Insider Monkey Billionaire Index tăng 24,3% và SPDR S&P 500 ETF Trust tăng 15,1%. Một nhóm xem Charter là hạ tầng cáp gần như độc quyền, có biên lợi nhuận hoạt động 23,50% và dòng tiền hoạt động vượt hơn ba lần lợi nhuận báo cáo, nên định giá thấp là quá rẻ. Nhóm còn lại xem đây là doanh nghiệp vay nợ lớn, đang mất khách băng rộng vào cáp quang và internet không dây cố định, với 41,52% lượng cổ phiếu lưu hành bị bán khống. Bài viết cho rằng lợi nhuận của năm qua bị méo bởi thương vụ Cox Communications trị giá 34,5 tỷ USD và giao dịch Liberty Broadband, còn doanh thu quý gần nhất giảm 1,70%. Nợ 96,71 tỷ USD trong khi tiền mặt chỉ khoảng nửa tỷ USD, hệ số thanh toán hiện hành 0,36.

ServiceNow (NOW) tăng doanh thu 24% nhưng lợi nhuận giảm 22,60%, do công ty chi nhiều hơn cho nhân sự bán hàng và kỹ thuật để mở rộng khách hàng. Bài viết cho rằng ServiceNow không giảm giá để giành hợp đồng, vì biên lợi nhuận gộp đạt 74,77% và dòng tiền tự do gần gấp ba lợi nhuận ròng. Cổ phiếu tăng 58,1% trong sáu tháng qua và đóng cửa ở 140,86 USD ngày 9/10. Theo bài, rủi ro nằm ở định giá, với P/E dự phóng khoảng 28,14 lần và P/E trailing cao hơn nhiều, cùng hệ số thanh toán hiện hành 0,70 khiến công ty ít dư địa nếu gặp năm khó khăn. Lợi nhuận chỉ phục hồi nếu chi tiêu ngừng kìm nén lợi nhuận và tăng trưởng được duy trì.