Tin về cho vay ký quỹ

SGI Capital cho rằng vĩ mô Việt Nam sau ba quý đầu năm 2026 còn nhiều điểm sáng, nhưng thị trường chứng khoán bước vào quý IV đối mặt hai rủi ro: áp lực điều hành chính sách và thanh khoản từ đòn bẩy margin. Sau khi được FTSE nâng hạng, thanh khoản giảm xuống dưới 15.000 tỷ đồng/phiên và khối ngoại chuyển sang bán ròng mạnh do lo ngại lạm phát và lãi suất toàn cầu tăng trở lại. Dư nợ margin ở mức cao lịch sử được xem là rủi ro, có thể kích hoạt áp lực bán giải chấp khi nhu cầu tiền mặt tăng vào quý IV. Về dài hạn, Thông tư 145/2026/TT-BTC có hiệu lực từ 16/11/2026 mở ra cơ chế CCP và bỏ yêu cầu ký quỹ 100% tiền (NPF) với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, được ông Hàn Hữu Hậu đánh giá là bước nâng cấp quan trọng.

Cổ phiếu chứng khoán vẫn yếu dù được kỳ vọng hưởng lợi từ việc FTSE Russell nâng hạng thị trường và phát triển thị trường vốn. Theo VietstockFinance, tính đến 09/10/2026, chỉ số ngành chứng khoán giảm 23,46% so với đầu năm, sâu hơn nhiều so với mức giảm 2,77% của VN-Index; trong một năm qua nhóm này mất 39,92%. Khoảng 80% trong 43 cổ phiếu ngành đã giảm hơn 20% so với đỉnh gần nhất, ngưỡng thường dùng để xác định thị trường gấu. Theo ông Võ Kim Phụng (Chứng khoán Beta), kết quả kinh doanh của nhóm phụ thuộc thanh khoản, dư nợ margin và lãi suất, còn kỳ vọng đã được phản ánh vào giá từ trước; quý 3/2026, giá trị giao dịch bình quân trên HOSE và HNX giảm 58% so với cùng kỳ năm trước.

TCBS báo lợi nhuận trước thuế quý 3/2026 đạt 2.152 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động, nâng lũy kế 9 tháng lên 5.708 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ và đạt 76% kế hoạch cả năm. Cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán vẫn là động lực chính, với thu nhập thuần 1.548 tỷ đồng (tăng 55%) và dư nợ 54.740 tỷ đồng tại ngày 30/09/2026 (tăng 25% so với cuối năm 2025). Ngược lại, thu nhập từ môi giới, hoa hồng và lưu ký giảm 39% còn 64 tỷ đồng do phân phối chứng chỉ quỹ chịu ảnh hưởng của lãi suất cao. Mảng ngân hàng đầu tư ghi nhận thu nhập 740 tỷ đồng (tăng 45%), còn số tài khoản khách hàng vượt 1,3 triệu, tăng 14% so với cùng kỳ. Mảng kinh doanh nguồn vốn và phân phối trái phiếu đạt thu nhập 1.155 tỷ đồng, tăng 1%, với hơn 45,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phân phối (tăng 144%).