Tin về thặng dư thương mại

Bài viết cho rằng quan điểm phổ biến, tức nhân dân tệ bị định giá thấp đáng kể và Trung Quốc nên để tiền tệ tăng giá mạnh nhằm thu hẹp thặng dư thương mại, đã bỏ qua nguyên nhân khiến đồng tiền yếu. Thặng dư thương mại hàng hóa của Trung Quốc đã mở rộng lên 1,2 nghìn tỷ USD trong năm 2025, và tác giả gắn cả đồng tiền yếu lẫn thặng dư lớn với đợt điều chỉnh sâu của thị trường bất động sản, khiến cầu đầu tư trong nước suy yếu. Theo bài, nếu nhân dân tệ tăng giá đột ngột mà chưa xử lý cầu nội địa, xuất khẩu sẽ bị tổn thương và tăng trưởng của Trung Quốc chậm lại, đồng thời làm tăng giá hàng chế tạo toàn cầu vốn đang giúp kiềm chế lạm phát ở các nền kinh tế phát triển. Áp lực lên thị trường trái phiếu cũng có thể tăng khi kỳ vọng lạm phát và lãi suất lên cao, trong bối cảnh thâm hụt ngân sách lớn và nhu cầu vốn toàn cầu gia tăng.

Thặng dư thương mại 9 tháng đầu năm của Trung Quốc đạt 938 tỷ USD, đang trên đà vượt kỷ lục 1.100 tỷ USD của cả năm ngoái. Xuất khẩu tháng 9 tăng hơn 36% so với cùng kỳ, cao nhất từ tháng 2, còn nhập khẩu tăng 31%, vượt dự báo. Nhu cầu quốc tế mạnh bù đắp tiêu dùng trong nước yếu, giảm bớt sức ép đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 4,5-5%, dù chỉ số giá sản xuất tháng 9 tăng nhanh nhất 4 năm còn chỉ số giá tiêu dùng chỉ nhích nhẹ, thấp hơn dự báo. Sau cuộc gặp giữa Tập Cận Bình và Donald Trump tại Washington, hai bên gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại và giảm thuế cho thêm 30 tỷ USD hàng hóa của nhau. Kế hoạch hạn chế xe hybrid của EU có thể gây sức ép lên ngành ô tô Trung Quốc, nên các hãng đang đẩy mạnh xuất khẩu trước khi chính sách được công bố chi tiết vào tháng 12, trong khi Washington và Brussels vẫn cho rằng chính sách công nghiệp và tiền tệ của Bắc Kinh là nguyên nhân thặng dư lớn.

Xuất khẩu của Trung Quốc tăng 36,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Chín, nhanh nhất kể từ tháng Hai, còn nhập khẩu tăng 31%, nhanh nhất kể từ tháng Sáu, theo số liệu chính thức công bố hôm thứ Tư. Cả hai đều vượt ước tính khảo sát của Reuters, lần lượt là 25,5% đối với xuất khẩu và 24,5% đối với nhập khẩu. Xuất khẩu sang Mỹ tăng gần 39,6%, đẩy thặng dư thương mại hàng tháng lên mức cao nhất kể từ tháng Giêng năm 2025, và thặng dư 133,5 tỷ USD là kỷ lục mới cho một tháng. Nhu cầu lớn đối với linh kiện Trung Quốc sản xuất cho trung tâm dữ liệu AI cùng việc căng thẳng với Mỹ dịu bớt đã hỗ trợ xuất khẩu, trong đó giá trị xuất khẩu bo mạch mạch tích hợp tăng 136% nhưng số lượng chỉ tăng 1%. Xuất khẩu ô tô tăng 56,3% lên 1,18 triệu chiếc, trong khi khối lượng nhập dầu thô giảm liên tiếp sáu tháng.