CoreWeave (CRWV) gây lo ngại trong nhóm neocloud khi lợi suất một số trái phiếu của công ty lên tới 15%, khiến việc vay thêm vốn cho hạ tầng AI đắt đỏ hơn. Tác giả cho rằng đây chủ yếu là vấn đề riêng của CoreWeave, vì công ty thuê data center thay vì sở hữu đất và điện như Nebius (NBIS) và Iren (IREN). Doanh thu quý 2 của CoreWeave tăng hơn gấp đôi lên 2,58 tỷ USD, nhưng công ty có 5,5 tỷ USD tiền mặt so với 20,9 tỷ USD nợ ngắn hạn, hệ số thanh toán hiện hành chỉ 0,46, và trả 640 triệu USD tiền lãi trong quý. Trong khi đó, Nebius và Iren có hệ số thanh toán lần lượt là 3,08 và 3,55, và có nhiều lựa chọn vốn với lãi suất thấp hơn. Bài viết kết luận CoreWeave đang chịu áp lực tài chính lớn hơn, còn Nebius và Iren được cho là có vị thế tốt hơn trong ngành.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: CoreWeave 15 % Bond Yield Is Not a Neocloud Problem . Here Why Im Buying Neocloud Stock Dips .
Từ khoá
CoreWeavetrái phiếutrung tâm dữ liệuđầu tư AI
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Tin liên quan
- Lợi suất trái phiếu 15% của CoreWeave không phải vấn đề của ngành neocloud. Đây là lý do tôi đang mua vào khi cổ phiếu neocloud giảm giá
Lợi suất một số trái phiếu của CoreWeave đáo hạn năm 2032 đã tăng lên 15%, khiến nhóm cổ phiếu neocloud rơi vào hoảng loạn và làm tăng chi phí vay thêm để đầu tư hạ tầng AI. Tác giả cho rằng đây là vấn đề riêng của CoreWeave: công ty thuê trung tâm dữ liệu thay vì sở hữu đất và nguồn điện, nên chịu áp lực biên lợi nhuận khi chi phí tăng, trong khi Nebius và Iren sở hữu tài sản của mình và về sau có thể vay bằng chính các trung tâm dữ liệu đó. Doanh thu quý II của CoreWeave tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ lên 2,58 tỷ USD, nhưng công ty chỉ có 5,5 tỷ USD tiền mặt so với 20,9 tỷ USD nợ ngắn hạn, và có 10,6 tỷ USD nợ đáo hạn đến cuối năm 2027. Hệ số thanh toán hiện hành của CoreWeave ở mức 0,46, thấp hơn nhiều so với 3,08 của Nebius và 3,55 của Iren. Tác giả cho biết đang mua vào cổ phiếu neocloud và đánh giá Nebius và Iren có lợi thế nhờ bảng cân đối vững hơn và nguồn vốn chi phí thấp hơn.
- Lợi suất trái phiếu 15% của CoreWeave không phải vấn đề của neocloud. Đây là lý do tôi mua vào khi cổ phiếu neocloud giảm giá.
Lợi suất một số trái phiếu CoreWeave đáo hạn năm 2032 đã đạt 15%, làm tăng lo ngại về chi phí vay để tài trợ việc xây dựng hạ tầng AI. Tác giả cho rằng đây là vấn đề riêng của CoreWeave, vì công ty thuê data center thay vì sở hữu đất và điện như Nebius và Iren. Bảng cân đối của CoreWeave yếu hơn, với tiền mặt 5,5 tỷ USD so với nợ ngắn hạn 20,9 tỷ USD, 10,6 tỷ USD nợ đến hạn trong năm 2027 và chỉ số thanh toán hiện hành chỉ 0,46, so với 3,08 của Nebius và 3,55 của Iren. Doanh thu quý 2 của CoreWeave tăng hơn gấp đôi lên 2,58 tỷ USD và backlog đạt 104,2 tỷ USD, nhưng tác giả cho rằng cần nhiều năm để chuyển backlog thành doanh thu. Tác giả đánh giá Nebius và Iren có nền tảng tài chính tốt hơn và nhiều lựa chọn vốn lãi suất thấp hơn.
- Làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu AI trị giá 10 nghìn tỷ USD tại Mỹ đối mặt chậm trễ, chi phí tăng và lo ngại của nhà đầu tư
Các dự án trung tâm dữ liệu trong làn sóng hạ tầng AI trị giá 10 nghìn tỷ USD tại Mỹ đang gặp chậm trễ, bị hủy hoặc bị chặn, và niềm tin của nhà đầu tư suy giảm. RegLayer ghi nhận ít nhất 47 dự án lớn bị trì hoãn, rút lại hoặc bị chặn trong năm 2026, còn Bernstein ước tính chỉ khoảng 35% danh mục dự án đã lên kế hoạch tại Mỹ là đáng tin cậy. Hơn 1.000 cộng đồng đã cố đưa ra lệnh cấm tạm thời hoặc hạn chế đối với hạ tầng AI trong năm 2026, còn chi phí vay tăng đe dọa nguồn vốn của các công ty neocloud. Cổ phiếu CoreWeave mất gần 25% giá trị trong một tuần, và một số đợt IPO, trong đó có SB Energy của SoftBank và Firmus được Nvidia hậu thuẫn, bị trì hoãn hoặc gác lại. Chậm trễ có thể khiến khách hàng hủy hợp đồng: Cipher đồng ý chịu khoản chi phí vượt dự toán đầu tiên trị giá 359 triệu USD cho một dự án tại Texas liên quan đến Anthropic, còn Anthropic có thể hủy thỏa thuận 45 tỷ USD với Nscale nếu công ty này không đạt mục tiêu.
- Rủi ro nợ từ AI đẩy chi phí bảo hiểm vỡ nợ lên mức kỷ lục
Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của các công ty công nghệ đã lên mức cao kỷ lục khi nhà đầu tư lo ngại về khoản vay tài trợ cho làn sóng đầu tư AI. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu nhiều nợ chịu ảnh hưởng nặng nhất, khi lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến làm tăng kỳ vọng lãi suất. Mức phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ 5 năm của CoreWeave, công ty đang lỗ và nợ gần 50 tỷ đô la Mỹ, vượt 1.100 điểm cơ bản, hàm ý khoảng 64% nguy cơ vỡ nợ trong 5 năm, so với khoảng 30% một năm trước. Cổ phiếu CoreWeave giảm gần một phần năm giá trị trong hai ngày, dù doanh thu quý ba của Anthropic tăng 45% so với quý trước, lên 16,8 tỷ đô la Mỹ. Một chiến lược gia Deutsche Bank cho rằng khi đầu tư vốn được tài trợ bằng nợ thay vì dòng tiền tự do, cần chú ý hơn đến diễn biến giá tín dụng.
- CRWV, NBIS, IREN hồi phục qua đêm sau tuần lao dốc, nhưng theo báo cáo lãnh đạo ngành chỉ thấy vài đơn vị neocloud có thể sống sót
Cổ phiếu các nhà cung cấp neocloud như CoreWeave (CRWV), Nebius (NBIS) và IREN tăng nhẹ qua đêm sau một tuần bán tháo do lo ngại về mô hình kinh doanh và chi phí tài chính tăng. CoreWeave từng giảm hơn 20% trong các phiên đầu tuần rồi tăng 6% hôm thứ Năm nhờ sự ủng hộ của CEO Nvidia Jensen Huang. Theo The Information, lãnh đạo ngành kỳ vọng chỉ bảy đến mười trong số hàng trăm neocloud sống sót, còn Nvidia hỗ trợ bằng điều kiện tín dụng dễ hơn và 20 tỷ USD hợp đồng thuê. Bloomberg cho biết Nscale gặp phản đối với định giá 30 tỷ USD khi IPO, và trái phiếu không đảm bảo của CoreWeave đáo hạn năm 2032 đã giảm dưới 80 cent mỗi USD, mức được xem là ngưỡng căng thẳng tài chính.
- Những mắt xích yếu bắt đầu lộ diện trong vay nợ cho AI
Hàng nghìn tỷ USD vay mượn đã thúc đẩy làn sóng AI, nhưng nhà đầu tư ngày càng lo lắng về khả năng huy động thêm và trả nợ. Trái phiếu của CoreWeave, công ty có 72 tỷ USD nợ phải trả để vận hành 51 trung tâm dữ liệu, đã lao dốc, với xác suất trên 60% theo định giá của nhà đầu tư rằng công ty sẽ không thể đáp ứng nghĩa vụ. Trái phiếu Oracle cũng bị bán tháo nhưng ít hơn, còn giá công cụ bảo hiểm nợ của SoftBank tăng. Theo Barclays, khoản bù rủi ro cho nợ AI đã tăng hơn 50% trong sáu tháng qua. Cổ phiếu CoreWeave giảm 24% trong tuần; mô hình thuê không gian dài hạn rồi cho khách thuê ngắn hạn như Meta, Microsoft và OpenAI bị so sánh với WeWork, điều mà công ty phủ nhận.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Ông Dương Sơn Bá bị bắt, doanh nghiệp công bố thua kiện, phải trả 115 tỷ đồng cho đối tác
Nhiệt điện Hải Phòng (HND) công bố bản án phúc thẩm trong vụ tranh chấp hợp đồng cung cấp than với CTCP Khoáng sản Đan Ka, theo đó tòa chấp nhận kháng cáo của nguyên đơn và buộc công ty thanh toán gần 115 tỷ đồng, gồm hơn 80,15 tỷ đồng chênh lệch giá than và hơn 34,65 tỷ đồng tiền lãi. Tranh chấp phát sinh từ hợp đồng ký năm 2021, khi giá than thế giới tăng mạnh trong năm 2022 và hai bên không thống nhất điều chỉnh đơn giá. Ngày 21/5/2026, ông Dương Sơn Bá, khi đó là Tổng Giám đốc, bị khởi tố và tạm giam với cáo buộc làm giả tài liệu của cơ quan, tổ chức; đến ngày 13/10, HĐQT miễn nhiệm chức danh này và doanh nghiệp chưa công bố người thay thế. Về kinh doanh, nửa đầu năm 2026 công ty ghi nhận doanh thu thuần gần 6.081 tỷ đồng, tăng 8%, và lợi nhuận sau thuế hơn 508 tỷ đồng, tăng gần 25%.
- Iran dọa dùng 'cha của các loại tên lửa' để tấn công cơ sở năng lượng của đối phương
Thiếu tướng Mohammad Reza Naqdi, cố vấn cấp cao của Tổng tư lệnh IRGC, phát biểu tại Sari ngày 18/10 rằng Iran đã chuẩn bị các loại tên lửa tiên tiến nhất và sẽ đáp trả mọi hành động gây hấn. Ông cảnh báo cơ sở hạ tầng và khoản đầu tư năng lượng của các thế lực bị Tehran coi là gây hấn trong khu vực đều có thể nằm trong tầm bắn. Phát biểu này đáp lại đe dọa của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc dùng bom MOAB, thường được gọi là 'mẹ của mọi loại bom' và nặng khoảng 14 tấn, nhắm vào cơ sở năng lượng và địa điểm hạt nhân của Iran. Ông Naqdi cho biết Iran còn sở hữu một số quả bom không nổ được thu giữ sau cuộc chiến 12 ngày, đồng thời cho rằng việc ông Trump mất kiên nhẫn là 'thừa nhận thất bại công khai'.
- Strategy sắp xuất hiện giao cắt vàng, vài tuần sau khi bitcoin báo hiệu tín hiệu tăng giá tương tự
Đường trung bình 50 ngày của cổ phiếu MSTR (Strategy) có thể cắt lên trên đường trung bình 200 ngày, tạo giao cắt vàng, sớm nhất vào thứ Hai, vài tuần sau khi bitcoin cũng xuất hiện tín hiệu tương tự. Strategy đang nắm giữ bitcoin trị giá 69,81 tỷ USD. Hai lần giao cắt vàng trước của cổ phiếu đều đi kèm đợt tăng mạnh: từ 15,57 USD vào ngày 15/9/2020 lên 127,29 USD vào tháng 2/2021 (tăng 717%), và từ 25,29 USD vào ngày 2/3/2023 lên đỉnh 473,83 USD vào tháng 11/2024 (tăng 1.774%). Tuy nhiên, bài viết nhấn mạnh tín hiệu này không đáng tin cậy: từ năm 1999 đến nay, MSTR có 19 lần giao cắt vàng, chỉ 10 lần giá cao hơn sau 12 tháng (tỷ lệ 50%), lợi suất trung vị 12 tháng chỉ 3,3%, và hai trường hợp tệ nhất (năm 2001 và 2007) được theo sau bởi mức giảm 61%.
- Viện trưởng Viện KT-TN&MT TPHCM: Vừa có 4 tập đoàn lớn đặt vấn đề đầu tư vào Việt Nam, nhưng họ rút lui khi hỏi về công suất điện
Tại hội thảo do Báo Tiền Phong và Sở Xây dựng TPHCM tổ chức ngày 16/10 về phát triển hạ tầng đồng bộ, TS. Phạm Viết Thuận cho rằng thành phố cần nhìn hạ tầng theo tổng thể, không chỉ tập trung vào giao thông. Ông nhấn mạnh 11 loại hạ tầng chính và 13 loại hạ tầng phụ, gồm điện, nước, thoát nước, khu công nghiệp và logistics, cần đồng bộ để TPHCM đủ năng lực phát triển kinh tế. Để giải quyết ngập, ông đề xuất đo vẽ, xác định bình đồ tại 159 điểm ngập và tính toán xây hồ sinh thái ở các điểm lớn. Ông cũng cho biết 4 tập đoàn lớn từng đặt vấn đề đầu tư vào Việt Nam nhưng rút lui khi hỏi về công suất điện lưới. Giám đốc Sở Xây dựng Trần Quang Lâm cho rằng cơ chế huy động vốn và chính sách đất đai cần nghiên cứu sâu hơn, còn trước mắt thành phố tập trung giải quyết ùn tắc giao thông, ngập nước và ô nhiễm môi trường.
- Trực tiếp: Bitcoin chạm 83.000 USD rồi lùi lại khi cổ phiếu chip dẫn đầu đà hồi phục
Bitcoin vượt lên trên 83.000 USD vào sáng thứ Hai từ mức đáy qua đêm gần 80.700 USD, nhưng nhanh chóng lùi về khoảng 82.400 USD khi lực bán xuất hiện. Đà hồi phục này theo nhóm cổ phiếu công nghệ: hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 1,1%, phá chuỗi giảm 5,5% trong tuần trước, và ETF theo dõi nhà sản xuất chip tăng 3%. Giá dầu WTI hồi lên 98,55 USD sau khi xuống thấp nhất 96,72 USD, khi Mỹ cảnh báo công dân tại 12 địa điểm ở Trung Đông về nguy cơ hủy chuyến bay và đóng không phận, làm dấy lên lo ngại về các đợt không kích mới nhắm vào Iran. Ở châu Âu, chỉ số Stoxx 600 giảm 0,8% sau các cuộc biểu tình tại Pháp. Bài viết cho rằng bitcoin cần vượt 84.000 USD thì mới cho thấy đà hồi phục của công nghệ đang thực sự kéo bitcoin đi lên.
- Americas Gold and Silver Corporation công bố sản lượng và doanh số bạc hàng quý kỷ lục: sản xuất 800.458 ounce, bán 860.850 ounce
Americas Gold and Silver báo cáo sản lượng bạc quý 3/2026 đạt mức kỷ lục 800.458 ounce, và doanh số bán bạc cũng đạt mức cao nhất với 860.850 ounce. Sản lượng bạc tại Cosalá đạt 415.879 ounce, tăng 23% so với quý trước nhờ hàm lượng quặng tốt ở thân quặng EC120. Lũy kế ba quý đầu năm, sản lượng bạc đạt 2,3 triệu ounce, phù hợp kỳ vọng, và công ty vẫn đi đúng hướng để đạt mục tiêu sản lượng bạc cả năm 2026 từ 3,2 đến 3,6 triệu ounce. Tại Galena, công ty đẩy nhanh các dự án hạ tầng như nhà máy paste fill và nâng cấp tời số 3 để hỗ trợ sản lượng cao hơn trong tương lai. Tính đến 30/9/2026, số dư tiền mặt là 63 triệu USD và thanh khoản khả dụng là 113 triệu USD.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.