Tin về Arm Holdings

Cổ phiếu Arm Holdings giảm gần 10% trong phiên thứ Sáu, khi nhóm cổ phiếu bán dẫn sụt giảm mạnh. Nguyên nhân chính là báo cáo quý ba của Intel: dù doanh thu tăng hai chữ số và mảng trung tâm dữ liệu, AI tăng mạnh, dự báo quý bốn của Intel lại yếu bất ngờ, với doanh thu, biên lợi nhuận gộp và EPS điều chỉnh đều được dự báo giảm theo quý, thấp hơn nhiều so với ước tính của nhà phân tích. Nhiều cổ phiếu chip khác cũng giảm mạnh, và dự báo của Intel được xem là tín hiệu cảnh báo cho ngành. Tác giả cho rằng thị trường có thể phản ứng quá mức, và Arm chịu rủi ro từ lô hàng PC thu hẹp và chi phí linh kiện tăng, dù mô hình cấp phép tài sản nhẹ có thể giúp Arm ít bị ảnh hưởng hơn Intel. Tác giả cho biết đang chờ kết quả quý hai năm tài khóa 2027 của Arm, dự kiến công bố thứ Tư, ngày 4/11 sau khi thị trường đóng cửa.

Bài so sánh Coherent (COHR) và Arm Holdings (ARM), hai công ty công nghệ hưởng lợi từ hạ tầng AI. Với COHR, bài nêu nhu cầu kết nối quang tốc độ cao tăng khi các cụm AI mở rộng, cùng danh mục từ laser đến silicon photonics, và cho rằng PhotonLink có thể giúp công ty tiến sang hệ thống quang tích hợp. Với ARM, bài nhấn mạnh chi tiêu hạ tầng AI của Anthropic, Alphabet (GOOG) và Microsoft (MSFT), cùng nhu cầu CPU tăng từ các AI agent. Theo ước tính đồng thuận Zacks, doanh thu năm tài chính 2027 của COHR tăng 50%, EPS tăng 68%; doanh thu năm nay của ARM tăng 22%, EPS tăng 24%, và ước tính EPS của cả hai đi ngang trong 60 ngày qua.

Arm Holdings ghi nhận giá trị hợp đồng hàng năm (ACV) đạt 1,73 tỷ USD trong quý I năm tài chính 2027, tăng 13% so với cùng kỳ từ 1,53 tỷ USD và cao hơn mức 1,66 tỷ USD của quý IV năm tài chính 2026. Doanh thu cấp phép và doanh thu khác tăng 23% lên 574 triệu USD, còn doanh thu tiền bản quyền tăng 22% lên 715 triệu USD nhờ các kiến trúc mới được áp dụng rộng hơn. Bài viết cho rằng các chỉ báo này tạo nền tảng thuận lợi cho báo cáo quý II sắp tới, nhưng thời điểm ký các hợp đồng cấp phép lớn, biến động chi tiêu của khách hàng, sự tập trung vào một số khách hàng và chi phí R&D cao vẫn là rủi ro cần theo dõi. Bài cũng so sánh với Qualcomm và NVIDIA, hai công ty bán dẫn niêm yết tại Mỹ đang hưởng lợi từ nhu cầu điện toán tiên tiến.

Bồi thẩm đoàn liên bang tại Delaware kết luận Arm Holdings đã vi phạm một thỏa thuận cấp phép kiến trúc quan trọng với Qualcomm và cản trở mối quan hệ kinh doanh của hãng với Meta Platforms, đồng thời chỉ bồi thường danh nghĩa 2 USD. Phán quyết xác nhận quyền tiếp tục phát triển CPU tùy chỉnh theo giấy phép, giúp Qualcomm có nền tảng pháp lý và sự linh hoạt kinh doanh rõ ràng hơn cho lộ trình CPU Oryon. Bài viết liên hệ điều này với việc mở rộng hợp tác cùng Amazon về chip silicon tùy chỉnh cho trung tâm dữ liệu AI, có thể bù đắp áp lực từ doanh thu điện thoại và modem. Tuy vậy, Qualcomm vẫn đối mặt rủi ro tập trung khách hàng và nguy cơ áp lực biên lợi nhuận nếu nhu cầu điện thoại suy giảm nhanh hơn tốc độ đa dạng hóa.

Bồi thẩm đoàn tại Wilmington, Delaware đã cân nhắc khoảng bốn giờ vào thứ Sáu nhưng chưa đưa ra phán quyết trong vụ Qualcomm kiện Arm Holdings, và sẽ quay lại vào thứ Ba. Qualcomm cáo buộc Arm giữ lại bản vá phần mềm và công cụ, vi phạm thỏa thuận giữ giá của Qualcomm trong ngưỡng 10% so với mức thấp nhất cho thiết kế bộ xử lý của Arm, và rò rỉ một thư năm 2024 cho Bloomberg nhằm gây hại quan hệ với Meta. Arm phủ nhận và cho rằng Qualcomm không bị thiệt hại, đồng thời coi vụ kiện là đòn bẩy trong tranh chấp điều khoản cấp phép. Giấy phép kiến trúc của Qualcomm kéo dài đến năm 2033, vấn đề chính là hai bên có thỏa thuận được điều khoản cho các phiên bản mới hay không. Quý gần nhất, Qualcomm ghi nhận doanh thu 9,9 tỷ USD và lợi nhuận 2,21 USD/cổ phiếu, nhưng giá bộ nhớ đang gây áp lực lên nhu cầu điện thoại và biên lợi nhuận.