Tin về QBTS

Cổ phiếu D-Wave Quantum (QBTS) đã giảm 64,8% trong 12 tháng qua, trong khi S&P 500 tăng 16,5%. Công ty được định giá khoảng 4,5 tỷ USD, tương đương 361 lần doanh thu bốn quý gần nhất là 12,4 triệu USD, so với 3,1 lần của S&P 500 và mức 199 lần giữa năm 2025. Doanh thu giảm 44,2% so với một năm trước, còn khoản lỗ hoạt động tăng lên 171 triệu USD từ 78,7 triệu USD. Bán nguyên hệ thống máy chiếm phần lớn doanh thu năm tài chính 2025 (16,2 triệu trên tổng 24,6 triệu USD), còn công ty định giá mỗi hệ thống từ 20 đến 40 triệu USD. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu quý III khoảng 4,4 triệu USD, trong khi ban lãnh đạo chỉ dự báo tăng nhẹ so với 3,1 triệu USD của quý trước; backlog 40,7 triệu USD, trong đó 23,2 triệu USD dự kiến ghi nhận trong 12 tháng tới. Báo cáo quý III, dự kiến vào tháng Mười Một, sẽ là phép thử quan trọng.

D-Wave (QBTS) đã có khách hàng công nghệ sẵn sàng trả tiền, nhưng doanh thu hằng năm vẫn chỉ tính bằng chục triệu USD so với định giá rất lớn. Hãng bán công nghệ ủ lượng tử (quantum annealing), mạnh về bài toán tối ưu và đã thương mại hóa, dù nhiều người cho rằng tiềm năng dài hạn của hướng này thấp hơn hướng qubit cổng mà hãng mới theo đuổi sau khi mua Quantum Circuits. Doanh thu quý gần nhất đạt 3,1 triệu USD, đi ngang so với cùng kỳ; tồn đọng đơn hàng 40,7 triệu USD, trong đó có hợp đồng bán hệ thống 20 triệu USD trong quý I; hãng lỗ 48 triệu USD trong quý II và có 546,2 triệu USD tiền mặt và chứng khoán cuối tháng 6. Tác giả đưa ra hai kịch bản đến 2031 với doanh thu năm 2026 khoảng 42,5 triệu USD: kịch bản lạc quan đạt khoảng 323 triệu USD, kịch bản bi quan khoảng 85 triệu USD. Tác giả nghiêng về kịch bản bi quan; ở mức 10 lần doanh thu, công ty chỉ đáng khoảng 850 triệu USD, thấp hơn nhiều so với định giá gần 4,5 tỷ USD hiện nay.

Cổ phiếu D-Wave Quantum (QBTS) đã giảm 70,8% trong một năm qua, trong khi S&P 500 tăng 17,4%, và nhà đầu tư đang trả 353 lần doanh thu so với 3,1 lần của chỉ số. Để đạt kỳ vọng doanh thu cao hơn, D-Wave phải bàn giao hai hệ thống máy tính lượng tử ủ (annealing) trong quý cuối năm và đưa thêm khách hàng điện toán đám mây vào sử dụng thực tế. Ban lãnh đạo kỳ vọng phần lớn doanh thu năm 2026 sẽ ghi nhận trong quý cuối năm, nhưng doanh thu 12 tháng đến 30/6/2026 chỉ 12,4 triệu USD, giảm 44,2%. Doanh thu đăng ký đám mây từ các ứng dụng sản xuất chiếm hơn 37% trong nửa đầu năm, so với 9,8% nửa đầu 2025. Công ty có 546 triệu USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn nhưng đã đốt 120 triệu USD trong 12 tháng qua, tương đương khoảng 4,5 năm tiền mặt với tốc độ hiện tại.

D-Wave Quantum (QBTS) còn 546,2 triệu USD tiền và chứng khoán dễ chuyển đổi tính đến ngày 30/6/2026, giảm 33% so với 819,3 triệu USD một năm trước, trong đó hơn 90% mức giảm liên quan đến khoản khoảng 250 triệu USD trả để mua Quantum Circuits. Dù vậy, công ty vẫn tăng chi cho phát triển sản phẩm và đưa sản phẩm ra thị trường, khiến khoản lỗ EBITDA điều chỉnh nửa đầu 2026 mở rộng lên 69,9 triệu USD từ 26,1 triệu USD. Doanh thu đăng ký dịch vụ điện toán lượng tử (QCaaS) nửa đầu năm tăng hơn 30% lên 3,6 triệu USD, với giá trị đặt hàng 35,5 triệu USD và nghĩa vụ thực hiện còn lại 40,7 triệu USD. Vốn chủ sở hữu đạt 1,08 tỷ USD. Ở các công ty cùng ngành, IonQ còn khoảng 2,0 tỷ USD tiền và đầu tư sau khi hoàn tất thương vụ SkyWater, còn dòng tiền tự do của Microsoft quý IV năm tài chính 2026 giảm 23% còn 19,6 tỷ USD khi đầu tư hạ tầng tăng nhanh.

Cổ phiếu D-Wave Quantum (QBTS) giảm 21,0% trong tuần đến ngày 14/10/2026, trong khi S&P 500 giảm 1,0%. Giá đóng cửa ở mức thấp nhất trong một năm và thấp hơn 73,1% so với đỉnh. Trong năm đợt biến động thị trường kể từ tháng 8/2022, QBTS trung bình giảm 51,2%, gấp khoảng bốn lần rưỡi mức giảm trung bình 11,3% của S&P 500. Thời gian hồi phục trung vị là 3,0 tháng, nhưng đợt sốc lợi suất năm 2023 mất 12,9 tháng và đợt sốc lạm phát năm 2022 mất 30,7 tháng để trở lại đỉnh cũ (tháng 5/2025). Về kinh doanh, doanh thu quý kết thúc tháng 6/2026 đạt 3,08 triệu USD, gần như không đổi so với cùng kỳ, còn doanh thu 12 tháng đến tháng 6/2026 giảm 44,2%. Lỗ hoạt động quý đó là 53,3 triệu USD, gấp đôi cùng kỳ; tiền và đầu tư ngắn hạn còn 546 triệu USD, giảm từ 819 triệu USD, trong khi nợ là 48,1 triệu USD.