Tin về rủi ro vỡ nợ

Chi phí mua bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của các công ty công nghệ đã lên mức cao kỷ lục vào ngày 15 tháng Mười, khi nhà đầu tư ngày càng lo ngại về nguồn vốn vay tài trợ cho làn sóng đầu tư AI, trong đó các nhà vận hành trung tâm dữ liệu nợ nhiều chịu tác động mạnh nhất. Lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến và kỳ vọng lãi suất tăng làm dấy lên câu hỏi về việc các khoản đầu tư AI có đủ sinh lời để trả chi phí vay. CoreWeave, công ty đám mây AI đang thua lỗ và nợ gần 50 tỷ USD, có CDS kỳ hạn năm năm vượt 1.100 điểm cơ sở, còn cổ phiếu mất gần một phần năm giá trị trong hai ngày. CDS của Oracle tiến gần 300 điểm cơ sở, Amazon, Alphabet và Meta cũng lập đỉnh mới nhưng tăng chậm hơn. Doanh thu quý III của Anthropic tăng 45% lên 16,8 tỷ USD nhưng không đủ xoa dịu lo ngại, còn chiến lược gia Jim Reid của Deutsche Bank nhận định chi phí vốn cho AI nhìn chung chưa đáng kể nhưng có dấu hiệu đáng lo ở các mảng biên.

Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của các công ty công nghệ đạt mức cao kỷ lục vào ngày 15/10 khi nhà đầu tư lo ngại về khoản vay tài trợ cho làn sóng đầu tư AI. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu nợ nặng chịu tác động mạnh nhất, trong bối cảnh lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến và kỳ vọng lãi suất tăng khiến người ta đặt câu hỏi liệu đầu tư AI có đủ sinh lời để trả nợ hay không. CoreWeave, công ty đang lỗ và nợ gần 50 tỷ USD, ghi nhận CDS 5 năm vượt 1.100 điểm cơ sở, lợi suất trái phiếu 2031 từng lên 16% rồi hạ về khoảng 14%, còn cổ phiếu mất gần một phần năm giá trị trong hai ngày. CDS của Oracle tiến gần 300 điểm cơ sở, trong khi Amazon, Alphabet và Meta cũng ở mức kỷ lục nhưng tăng chậm hơn. Doanh thu quý 3 của Anthropic tăng 45% lên 16,8 tỷ USD theo một nhà đầu tư dự buổi gặp trước IPO, nhưng vẫn chưa xoa dịu lo ngại.

Phe gấu đã nhiều lần cảnh báo về AI kể từ khi ChatGPT ra đời, nhưng lần này nỗi lo là liệu hàng nghìn tỷ USD chi tiêu cho AI có sinh lời hay không, gây áp lực lên CoreWeave có nhiều nợ, khi cổ phiếu hãng lao dốc và hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng tăng vọt. Chiến lược gia Dan Greenhaus của Solus cho rằng CoreWeave không phải là chim hoàng yến trong hầm mỏ báo hiệu đợt sụp đổ sắp tới, dù lãi suất tăng có thể làm lộ ra những phần đầu cơ nhất của làn sóng đầu tư hạ tầng. Gartner ước tính các chủ trung tâm dữ liệu AI cần tạo ra tổng doanh thu 8,5 nghìn tỷ USD đến năm 2030 để trang trải chi phí vốn, chi phí tài chính và lợi nhuận 12%, trong khi doanh thu AI đổ vào trung tâm dữ liệu có thể chỉ đạt tối đa 3,6 nghìn tỷ USD. Bank of America cho rằng làn sóng AI đang đi theo chu kỳ vốn kinh điển thường kết thúc bằng thất vọng, khi cạnh tranh gia tăng và chi tiêu AI của doanh nghiệp bắt đầu giảm.

Tổ chức tư vấn tín dụng phi lợi nhuận Money Management International (MMI) cho biết họ đang quản lý hơn 1 tỷ USD nợ của khách hàng tính đến tháng 9, mức cao nhất kể từ năm 2013. Trong tháng 9, số kế hoạch quản lý nợ mới vượt 2.500, cao nhất kể từ tháng 3 năm 2011, còn số kế hoạch đang hoạt động vượt 60.000. Theo khảo sát Tài chính Hộ gia đình 2025 của Cục Dự trữ Liên bang, 19,6% hộ đi vay đã chậm thanh toán trong năm trước, tăng từ 12,2% năm 2022. Số khách hàng tìm đến MMI qua các đề xuất tìm kiếm AI, chủ yếu là ChatGPT, tăng 48,8% so với cùng kỳ, và 60% trong số này có ít nhất một khoản vay cá nhân không thế chấp khi bắt đầu tư vấn. Bài báo cảnh báo việc gộp nợ có thể phản tác dụng khi người vay lại tích lũy nợ thẻ tín dụng trước khi trả khoản vay gộp.