Thị trường thu nhập cố định toàn cầu đang bước vào giai đoạn mới khi các lập trường diều hâu quay trở lại và định giá tín dụng ở hầu hết các phân khúc có vẻ đã căng. Bài viết cho rằng thách thức không còn là dự đoán thời điểm lãi suất hay chênh lệch lợi suất thay đổi, mà là xây dựng danh mục đa dạng, dựa vào lợi suất tích lũy, thanh khoản và chọn lọc chứng khoán để tận dụng sự phân tán lợi suất. Lạm phát, địa chính trị và chu kỳ đầu tư AI tiếp tục làm bài toán thêm phức tạp.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Are the Hawks Back in Global Fixed Income ? | Benefits Canada . com
Đọc bài gốc trên benefitscanada.com ↗
Từ khoá
trái phiếutín dụnglạm phátlãi suất
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
DXY
▲ Có thể tích cựcMức liên quan: thấp
| Thị trường | Ngoại tệ |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 19/10/2026 | 101,98 |
| Thay đổi trong phiên | +0,20% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Giảm mạnh kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ
Kho bạc Nhà nước đã điều chỉnh giảm kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ đấu thầu từ 500.000 tỷ đồng xuống 400.000 tỷ đồng, thông tin công bố sáng 12/10 tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội. Khối lượng dự kiến cho quý cuối năm là 100.000 tỷ đồng, trong đó kỳ hạn 10 năm chiếm một nửa. Đầu năm đến nay, Kho bạc đã huy động 316.000 tỷ đồng, đạt khoảng 80% mục tiêu cả năm theo kế hoạch điều chỉnh, trong khi năm ngoái chỉ đạt 74% mục tiêu. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 10 năm hiện quanh 4,43%, cao nhất kể từ 2023. Theo Yuanta Việt Nam, nhu cầu vốn cho đầu tư công và hạ tầng sẽ lớn hơn trong thời gian tới, trong khi dư địa tín dụng ngân hàng thu hẹp khi dư nợ đã trên 145% GDP.
- PPI Mỹ tăng nóng không kéo được lợi suất đi lên khi lo ngại về tín dụng AI đưa Nasdaq đến ngưỡng bước ngoặt
- Trước quyết định lãi suất của Fed một tuần, các nhà cho vay cho thấy người vay đang xoay xở với lãi suất cao ra sao
Trước cuộc họp Fed ngày 27–28 tháng 10, biên bản tháng 9 cho thấy đa số thành viên thấy khả năng tăng lãi suất thêm trong năm nay là phù hợp. Tại cuộc họp tháng 9, Fed đã tăng khoảng mục tiêu lãi suất thêm một phần tư điểm phần trăm lên 3,75%–4%, trong khi CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn mức 3,4% của tháng 8. Dư nợ thẻ tín dụng tăng 21 tỷ USD trong quý II lên 1,26 nghìn tỷ USD, và 4,7% nợ hộ gia đình đang ở một giai đoạn quá hạn nào đó theo New York Fed. Báo cáo quý III của các nhà cho vay cho thấy Capital One có lợi nhuận ròng 3,5 tỷ USD, tỷ lệ xóa nợ ròng thẻ tín dụng giảm còn 4,01% từ 4,71%; Synchrony lãi ròng 892 triệu USD; Ally có EPS điều chỉnh 1,34 USD, tăng 16%; JPMorgan có chi phí tín dụng 2,7 tỷ USD.
- Chuyện gì đang xảy ra với cổ phiếu CoreWeave? | The Motley Fool
Cổ phiếu CoreWeave (CRWV) phản ánh khá rõ mức độ hưng phấn với cổ phiếu AI, vì công ty cho thuê sức mạnh tính toán và cung cấp chip AI của Nvidia cho khách hàng. Tuần trước, cổ phiếu giảm xuống dưới 60 USD, chạm đáy 52 tuần ở mức 59,51 USD, và giảm 26% trong tháng qua. Lo ngại chiến tranh ở Iran chưa sớm kết thúc cùng lạm phát dai dẳng có thể khiến lãi suất tăng, đang gây áp lực lên cổ phiếu. Do nợ lớn và chưa có lợi nhuận, lần báo cáo gần nhất vào tháng Tám ghi nhận lỗ ròng 626 triệu USD, chủ yếu vì chi phí lãi vay 640 triệu USD. Tác giả cho rằng dù định giá đã giảm, cổ phiếu vẫn còn rủi ro lớn và phụ thuộc nhiều vào triển vọng AI cũng như lãi suất.
- Lãi suất chưa thể ‘hạ nhiệt’: Doanh nghiệp cần chủ động bài toán vốn
TS. Châu Đình Linh, Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh, cho rằng lãi suất khó hạ nhiệt khi nhu cầu vốn tăng cùng tốc độ tăng trưởng kinh tế, với GDP 9 tháng đạt 9,01% và quý III tiệm cận 10%. Lạm phát cơ bản 4,26% và lạm phát thực tế 4,52% khiến người gửi tiền đòi lãi suất cao hơn, còn chi phí vận hành, phần bù rủi ro và các yếu tố bên ngoài như chính sách Fed, giá năng lượng và nguyên liệu nhập khẩu tiếp tục giữ lãi suất cho vay ở mặt bằng cao. Do đó, doanh nghiệp nên chuẩn bị kịch bản chi phí vốn tăng thay vì trông chờ lãi suất giảm, đồng thời chấn chỉnh kế toán để tiếp cận nguồn vốn chất lượng. Theo bài, tỷ lệ nợ phù hợp có thể khoảng 30–50% với doanh nghiệp nhỏ và vừa, khoảng 70% với doanh nghiệp có mô hình ổn định.
- Affirm giảm 10% khi số liệu lạm phát đẩy lợi suất tăng; Klarna giảm 3%, PayPal gần như không đổi
Cổ phiếu Affirm (AFRM) giảm 10% xuống còn 69,99 USD trong phiên chiều, sau khi báo cáo lạm phát cao hơn dự báo khiến lợi suất trái phiếu dài hạn tăng. Affirm chịu áp lực lớn nhất vì tài trợ khoản vay bằng hạn mức tín dụng, chứng khoán hóa và bán khoản vay, nên chi phí vốn bám sát lãi suất thị trường; trong khi Klarna (KLAR, giảm 3%) dựa chủ yếu vào tiền gửi tiêu dùng chi phí thấp, còn PayPal (PYPL, giảm 0,4%) chủ yếu thu phí giao dịch. Trong Q3 FY2026, doanh thu của Affirm tăng 32,6% lên 1,04 tỷ USD và GMV tăng 35% lên 11,6 tỷ USD, nhưng tỷ lệ nợ quá hạn từ 30 ngày trở lên tăng lên 2,8%. Klarna ghi nhận doanh thu Q2 2026 tăng 26,6% lên 1,042 tỷ USD nhưng hạ dự báo GMV cả năm, còn doanh thu PayPal tăng 4,8% lên 8,68 tỷ USD. Thách thức đặt ra cho Affirm là điều chỉnh lãi suất cho vay đủ nhanh để bảo vệ biên lợi nhuận mà không làm mất đối tác bán hàng và người mua, với tiền mặt ròng 1,35 tỷ USD là vùng đệm.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Lợi nhuận ngân hàng tăng mạnh
Báo cáo 9 tháng năm 2026 cho thấy nhiều ngân hàng tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận, một số ghi nhận kỷ lục theo quý. VPBank đạt lợi nhuận trước thuế gần 30.000 tỷ đồng, tăng gần 47%, tương đương kết quả cả năm 2025 và hoàn thành khoảng 72,4% kế hoạch năm; riêng quý III đạt hơn 11.000 tỷ đồng. Techcombank đạt 28.900 tỷ đồng (tăng 23,7%), còn LPBank đạt 10.421 tỷ đồng (tăng gần 9%). Theo SSI, lợi nhuận trước thuế của nhóm ngân hàng theo dõi được dự báo tăng 19,5% năm 2026, sau đó giảm tốc còn 15,4% năm 2027, do biên lãi thuần thu hẹp và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng. Tăng trưởng tín dụng năm 2027 được dự báo 16-17% toàn hệ thống và 17,9% với nhóm ngân hàng theo dõi.
- Quỹ vàng lớn nhất thế giới "xả" hơn chục tấn vàng khi giá tuột dốc
SPDR Gold Trust, quỹ vàng lớn nhất thế giới, tiếp tục bán ròng gần 12 tấn vàng trong phiên 22/10, nâng tổng lượng bán sau 2 phiên lên gần 15 tấn và đưa lượng vàng nắm giữ xuống khoảng 1.046 tấn. Giá vàng giao ngay giảm hơn 2,8% xuống khoảng 4.025 USD/ounce khi đóng phiên 22/10, rồi có thời điểm thủng 4.000 USD/ounce trong phiên sáng 23/10. Căng thẳng Trung Đông đẩy giá dầu thô tăng, làm gia tăng lo ngại lạm phát và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt tiền tệ; vàng vẫn chưa thu hút nhu cầu trú ẩn bền vững dù lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. CPI Mỹ tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ, còn PPI tăng 1,3% và 6,3%. Thị trường đặt xác suất khoảng 84% để Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp 27-28/10 và 16% khả năng tăng 25 điểm cơ bản; PCE tháng 9 công bố ngày 29/10 là yếu tố tiếp theo cần theo dõi.
- Giá vàng tiếp tục giảm
Sáng 23/10, giá vàng trong nước tiếp tục giảm, trong đó vàng miếng SJC giảm khác nhau tùy đơn vị và khoảng cách với giá vàng thế giới được nới rộng. Công ty TNHH Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết SJC ở mức 139-142 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm 300.000 đồng; Phú Quý ở 138-141,8 triệu đồng, giảm 500.000 đồng; Mi Hồng ở 140-141,5 triệu đồng, giảm 800.000 đồng. Vàng nhẫn cũng giảm theo mức khác nhau, như DOJI 138-142 triệu đồng/lượng và Phú Quý 138-141 triệu đồng/lượng. Giá vàng thế giới giảm 129 USD về 3.992 USD/ounce, tương đương khoảng 125,3 triệu đồng/lượng, khiến vàng miếng SJC cao hơn khoảng 16,7 triệu đồng/lượng. Tỷ giá trung tâm ở mức 25.627 đồng/USD, giảm 5 đồng; Vietcombank niêm yết USD ở 25.660-26.040 đồng.
- Doanh nghiệp liên quan đến tỷ phú Phạm Nhật Vượng báo tin vui lớn
VEFAC (mã VEF), công ty con của Vingroup, ghi nhận doanh thu thuần quý III gần 77 tỷ đồng, tăng 67%, nhưng lỗ gộp khoảng 27 tỷ đồng do giá vốn hoạt động hội chợ, triển lãm vượt doanh thu. Lợi nhuận quý III tăng chủ yếu nhờ khoản lãi gộp khoảng 65 tỷ đồng từ chuyển nhượng một số trường học trong dự án, còn doanh thu tài chính đạt hơn 388 tỷ đồng chủ yếu từ lãi cho vay và đầu tư. Lũy kế 9 tháng năm 2026, lợi nhuận sau thuế gần 865 tỷ đồng, giảm khoảng 94% so với 15.418 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025 do năm trước ghi nhận lãi lớn từ chuyển nhượng một phần dự án Vinhomes Global Gate. Tại 30/9/2026, tổng tài sản đạt hơn 31.905 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm, trong khi tổng nợ phải trả hơn 24.364 tỷ đồng, với người mua trả tiền trước tăng lên hơn 8.373 tỷ đồng.
- Lotte bắt tay Phát Đạt chính thức khởi công siêu dự án 60.000 tỷ đồng tại 'đất vàng' Thủ Thiêm
Liên doanh của Tập đoàn Lotte (Hàn Quốc) và Phát Đạt (HoSE: PDR) sáng 23/10 chính thức khởi công Lotte Eco Smart City Thu Thiem tại Khu đô thị mới Thủ Thiêm, TP.HCM, với tổng mức đầu tư khoảng 60.000 tỷ đồng. Dự án có diện tích đất gần 7,5ha, gồm văn phòng hạng A, thương mại, dịch vụ, lưu trú và nhà ở, tiếp giáp quảng trường và hồ trung tâm Thủ Thiêm. Phát Đạt nắm 35% vốn Công ty TNHH Lotte Properties HCMC, chủ đầu tư dự án, và phát triển các khối nhà ở cùng hai khối cao ốc 2-1, 2-3 với tổng diện tích sàn khoảng 219.722 m2; Lotte phụ trách khối 2-5. Lotte Properties HCMC đã nộp 17.569 tỷ đồng tiền sử dụng đất vào ngày 31/7/2026, còn Phát Đạt hoàn tất thanh toán 7.666 tỷ đồng để nhận chuyển nhượng 35% vốn. MB tài trợ toàn bộ phần vốn của Phát Đạt, còn VietinBank và BIDV cũng đồng hành cùng dự án.
- Kinh doanh quốc tế: Chứng khoán toàn cầu lao dốc khi Meta làm giảm lạc quan về AI
Chứng khoán toàn cầu giảm khi lợi nhuận ngành công nghệ không đủ xoa dịu lo ngại về triển vọng AI, chỉ số MSCI All-World có thể ghi nhận mức giảm lớn nhất trong ngày trong hai tuần qua, giảm 0,4%. Meta vượt kỳ vọng doanh thu quý III, nhưng kế hoạch phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết làm dấy lên lo ngại về các cam kết vốn ngày càng lớn; một tòa án ở New Mexico cũng buộc công ty này nộp khoản phạt 25 tỷ USD trong vụ việc bảo mật dữ liệu. Giá dầu Brent tăng gần 3% lên 112 USD/thùng, gần mức cao nhất trong năm tháng, sau các cuộc tấn công của Houthi vào Saudi Arabia làm tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung. Dòng tiền đổ vào trái phiếu chính phủ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 5,05%, thấp hơn lợi suất của Pháp lần đầu tiên sau 13 năm, trong khi lợi suất trái phiếu Pháp đã vượt 5% vì lo ngại bất ổn xã hội và gánh nặng nợ công. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Pháp–Đức đạt 177,7 điểm cơ bản, cao nhất từ năm 2011, còn vàng giảm 1,8% xuống 4.070 USD mỗi ounce.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.