Redhedge Asset Management, công ty có trụ sở tại London do Andrea Seminara lãnh đạo, theo đuổi chiến lược giá trị tương đối trung lập thị trường, nghiêng về vị thế bán, trên mảng tín dụng hạng đầu tư (investment-grade) từ năm 2014, thay vì trái phiếu lợi suất cao hay nợ rủi ro như đa số nhà đầu tư tín dụng. Seminara cho rằng cách làm này đòi hỏi thực thi rất chặt chẽ và liên tục cập nhật chiến lược, đồng thời gọi mức chênh lệch lợi suất hiện tại là “không bền vững” khi phát hành nợ của các công ty siêu quy mô (hyperscale) chiếm 10% tổng phát hành hạng đầu tư bằng USD. Ông cho biết thị trường tín dụng hạng đầu tư châu Âu có quy mô khoảng 3,5 nghìn tỷ USD, so với 800 tỷ USD của thị trường lợi suất cao và cho vay có đòn bẩy. Trong khi đó, Redhedge nhỏ hơn đáng kể so với các quỹ phòng hộ lớn như Elliott, có tài sản trên 50 tỷ USD. Công ty có kế hoạch hiện diện tại Mỹ trong tương lai gần.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Redhedge bets against the grain in investment - grade credit
Đọc bài gốc trên hedgeweek.com ↗
Từ khoá
tín dụngtrái phiếuquỹ phòng hộ
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
SPY
• Trung tínhSPDR S&P 500 ETF
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Quỹ ETF |
| Đóng cửa phiên 20/10/2026 | 769,05 |
| Thay đổi trong phiên | +0,34% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Quỹ phòng hộ nổi lên là người hưởng lợi lớn nhất trong dự báo mới của JP Morgan AM
JP Morgan Asset Management nâng dự báo lợi suất 10–15 năm của quỹ phòng hộ đa chiến lược thêm 140 điểm cơ bản lên 6,7%, mức tăng lớn nhất trong các lớp tài sản thay thế của Long-Term Capital Market Assumptions lần thứ 31. Phần lớn mức tăng đến từ alpha, từ 2,4% lên 3,9%, trong khi beta giảm nhẹ từ 2,9% xuống 2,8%. Hãng nêu ba lý do: lãi suất cao hơn làm tăng thu nhập từ vị thế bán, chính phủ mở thêm nguồn vốn, và các sự kiện chính sách thường xuyên hơn tạo cơ hội chênh lệch giá; đồng thời thừa nhận một phần mức tăng đến từ cải tiến phương pháp dự báo. Báo cáo cho rằng phân bổ 30% vào nhóm quỹ phòng hộ, vàng, hạ tầng và vận tải có thể tăng tỷ lệ Sharpe của danh mục 60/40 thêm 22% khi tương quan cổ phiếu-trái phiếu kém ổn định. Tuy vậy, phân tán hiệu suất giữa các nhà quản lý vẫn ở mức cao, nên việc chọn quỹ rất quan trọng.
- Số quỹ phòng hộ mới ra mắt giảm còn ước tính 100 trong quý II, số quỹ giải thể giảm còn 70, theo HFR
Theo báo cáo Market Microstructure Report mới nhất của HFR, số quỹ phòng hộ mới ra mắt trong quý II năm 2026 ước tính giảm còn 100, từ 166 ở quý I, còn số quỹ giải thể giảm còn khoảng 70 từ 129. Tổng vốn của ngành đạt mức kỷ lục mới, ước tính khoảng 5,63 nghìn tỷ USD. Equity Hedge và Macro dẫn đầu cả về số quỹ ra mắt lẫn giải thể. Chênh lệch lợi suất giữa nhóm quỹ tốt nhất và kém nhất nới rộng lên 40,3 điểm phần trăm, so với 30,1 điểm quý trước. Chủ tịch HFR Kenneth J. Heinz cho rằng việc huy động vốn cho các nhà quản lý mới sẽ khó hơn khi nhà đầu tư tiếp tục dồn vốn vào các quỹ lớn, đã được kiểm chứng.
- Có một “thị trường bò khổng lồ” đang hình thành bên dưới S&P 500. Nhà quản lý quỹ đầu cơ này chỉ ra vị trí của nó.
- Lỗ lũy kế trong năm của Arini vượt 21% khi các khoản cược vào nợ suy yếu tiếp tục gây thiệt hại
Quỹ đầu cơ tín dụng Arini Capital Management có trụ sở tại London tiếp tục lỗ trong tháng 10, khiến chiến lược chủ lực giảm hơn 21% từ đầu năm, theo Financial Times. Quỹ chính khoảng 7 tỷ USD của hãng ước tính giảm 6,91% từ đầu tháng 10 đến cuối tuần trước, sau mức giảm 15,7% trong chín tháng đầu năm 2026. Khoản lỗ đến từ các vị thế lớn vào trái phiếu và khoản vay của Altice International, Brightspeed và Aston Martin, cùng một vị thế nhỏ hơn ở tập đoàn bất động sản Đức Adler, có trái phiếu giảm xuống dưới 60 xu euro sau đề xuất quốc hữu hóa tài sản của chủ nhà lớn tại Berlin. Trong khi đó, mảng cho vay có tài sản đảm bảo và tín dụng tư nhân hoạt động tốt hơn: hãng vừa đóng quỹ cho vay trực tiếp đầu tiên hợp tác với Lazard, nhắm triển khai hơn 4 tỷ USD, và huy động thêm 1,5 tỷ USD cam kết cho chiến lược chủ lực. Arini khẳng định biến động định giá này không phản ánh việc khoản đầu tư xấu đi, đồng thời cung cấp thêm thông tin về phương pháp định giá, thanh khoản và kiểm soát rủi ro cho nhà đầu tư.
- Làn sóng AI vừa phát đi một tín hiệu cảnh báo không liên quan đến giá cổ phiếu
Cổ phiếu CoreWeave đã giảm hơn 30% trong khoảng hai tuần và trái phiếu của công ty bán tháo mạnh: trái phiếu phát hành đầu năm với lợi suất 9,675% nay có lợi suất khoảng 15%, cho thấy thị trường đang định giá rủi ro cao hơn nhiều. Tác giả đặt câu hỏi liệu đây có phải dấu hiệu điều chỉnh rủi ro trên diện rộng vì lo ngại các công ty AI không tạo đủ lợi nhuận trên khoản đầu tư hạ tầng khổng lồ, khi trung tâm dữ liệu của CoreWeave tốn kém và chặng đường hòa vốn còn dài. Ví dụ giả định một khoản vay 1 tỷ USD, nếu tái cấp vốn với lãi suất 15% thay vì điều khoản ban đầu, chi phí lãi thêm khoảng 53 triệu USD mỗi năm; bài cũng so sánh với đợt đầu tư mạng cáp quang của ngành viễn thông khoảng 30 năm trước. Chênh lệch lợi suất tín dụng đã tăng khoảng 50 điểm cơ bản trong tháng qua, là cảnh báo sớm nhưng chưa phải áp lực hệ thống thực sự. Dù vậy, tác giả không bán cổ phiếu công nghệ hay S&P 500 chỉ vì CoreWeave, mà ưu tiên các công ty tài trợ mở rộng AI bằng dòng tiền thay vì dựa nhiều vào nợ.
- Nhà quản lý quỹ Janus Henderson nắm giữ nợ của CoreWeave, vì sao vẫn giữ
Giám đốc tín dụng đa ngành và doanh nghiệp toàn cầu của Janus Henderson, John Lloyd, cho rằng CoreWeave có thể vượt qua sự hoài nghi của thị trường về nợ và đợt bán tháo trái phiếu hãng là phản ứng hơi quá mức. Quỹ Multi-Sector Income Fund của ông nắm trái phiếu CoreWeave 9,75% đáo hạn năm 2031, với lợi suất đáo hạn hiện ở mức 15,97%, tăng hơn 70% kể từ khi phát hành vào tháng 4. Bài báo nêu CoreWeave có khoảng 51,6 tỷ USD nợ và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu 702%, trong khi chi tiêu vốn năm nay ước tính 36,4 tỷ USD so với EBITDA 7,5 tỷ USD. Lloyd cho rằng công ty có thể tài trợ bằng dòng tiền hoạt động, vay có thế chấp GPU hoặc yêu cầu khách hàng lớn trả trước nhiều hơn, và hãng không có khoản đáo hạn nào sắp tới. Ông kỳ vọng trái phiếu sẽ phục hồi, nhưng không theo đường thẳng.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Lợi nhuận ngân hàng tăng mạnh
Báo cáo 9 tháng năm 2026 cho thấy nhiều ngân hàng tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận, một số ghi nhận kỷ lục theo quý. VPBank đạt lợi nhuận trước thuế gần 30.000 tỷ đồng, tăng gần 47%, tương đương kết quả cả năm 2025 và hoàn thành khoảng 72,4% kế hoạch năm; riêng quý III đạt hơn 11.000 tỷ đồng. Techcombank đạt 28.900 tỷ đồng (tăng 23,7%), còn LPBank đạt 10.421 tỷ đồng (tăng gần 9%). Theo SSI, lợi nhuận trước thuế của nhóm ngân hàng theo dõi được dự báo tăng 19,5% năm 2026, sau đó giảm tốc còn 15,4% năm 2027, do biên lãi thuần thu hẹp và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng. Tăng trưởng tín dụng năm 2027 được dự báo 16-17% toàn hệ thống và 17,9% với nhóm ngân hàng theo dõi.
- Quỹ vàng lớn nhất thế giới "xả" hơn chục tấn vàng khi giá tuột dốc
SPDR Gold Trust, quỹ vàng lớn nhất thế giới, tiếp tục bán ròng gần 12 tấn vàng trong phiên 22/10, nâng tổng lượng bán sau 2 phiên lên gần 15 tấn và đưa lượng vàng nắm giữ xuống khoảng 1.046 tấn. Giá vàng giao ngay giảm hơn 2,8% xuống khoảng 4.025 USD/ounce khi đóng phiên 22/10, rồi có thời điểm thủng 4.000 USD/ounce trong phiên sáng 23/10. Căng thẳng Trung Đông đẩy giá dầu thô tăng, làm gia tăng lo ngại lạm phát và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt tiền tệ; vàng vẫn chưa thu hút nhu cầu trú ẩn bền vững dù lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. CPI Mỹ tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ, còn PPI tăng 1,3% và 6,3%. Thị trường đặt xác suất khoảng 84% để Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp 27-28/10 và 16% khả năng tăng 25 điểm cơ bản; PCE tháng 9 công bố ngày 29/10 là yếu tố tiếp theo cần theo dõi.
- Giá vàng tiếp tục giảm
Sáng 23/10, giá vàng trong nước tiếp tục giảm, trong đó vàng miếng SJC giảm khác nhau tùy đơn vị và khoảng cách với giá vàng thế giới được nới rộng. Công ty TNHH Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết SJC ở mức 139-142 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm 300.000 đồng; Phú Quý ở 138-141,8 triệu đồng, giảm 500.000 đồng; Mi Hồng ở 140-141,5 triệu đồng, giảm 800.000 đồng. Vàng nhẫn cũng giảm theo mức khác nhau, như DOJI 138-142 triệu đồng/lượng và Phú Quý 138-141 triệu đồng/lượng. Giá vàng thế giới giảm 129 USD về 3.992 USD/ounce, tương đương khoảng 125,3 triệu đồng/lượng, khiến vàng miếng SJC cao hơn khoảng 16,7 triệu đồng/lượng. Tỷ giá trung tâm ở mức 25.627 đồng/USD, giảm 5 đồng; Vietcombank niêm yết USD ở 25.660-26.040 đồng.
- Doanh nghiệp liên quan đến tỷ phú Phạm Nhật Vượng báo tin vui lớn
VEFAC (mã VEF), công ty con của Vingroup, ghi nhận doanh thu thuần quý III gần 77 tỷ đồng, tăng 67%, nhưng lỗ gộp khoảng 27 tỷ đồng do giá vốn hoạt động hội chợ, triển lãm vượt doanh thu. Lợi nhuận quý III tăng chủ yếu nhờ khoản lãi gộp khoảng 65 tỷ đồng từ chuyển nhượng một số trường học trong dự án, còn doanh thu tài chính đạt hơn 388 tỷ đồng chủ yếu từ lãi cho vay và đầu tư. Lũy kế 9 tháng năm 2026, lợi nhuận sau thuế gần 865 tỷ đồng, giảm khoảng 94% so với 15.418 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025 do năm trước ghi nhận lãi lớn từ chuyển nhượng một phần dự án Vinhomes Global Gate. Tại 30/9/2026, tổng tài sản đạt hơn 31.905 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm, trong khi tổng nợ phải trả hơn 24.364 tỷ đồng, với người mua trả tiền trước tăng lên hơn 8.373 tỷ đồng.
- Lotte bắt tay Phát Đạt chính thức khởi công siêu dự án 60.000 tỷ đồng tại 'đất vàng' Thủ Thiêm
Liên doanh của Tập đoàn Lotte (Hàn Quốc) và Phát Đạt (HoSE: PDR) sáng 23/10 chính thức khởi công Lotte Eco Smart City Thu Thiem tại Khu đô thị mới Thủ Thiêm, TP.HCM, với tổng mức đầu tư khoảng 60.000 tỷ đồng. Dự án có diện tích đất gần 7,5ha, gồm văn phòng hạng A, thương mại, dịch vụ, lưu trú và nhà ở, tiếp giáp quảng trường và hồ trung tâm Thủ Thiêm. Phát Đạt nắm 35% vốn Công ty TNHH Lotte Properties HCMC, chủ đầu tư dự án, và phát triển các khối nhà ở cùng hai khối cao ốc 2-1, 2-3 với tổng diện tích sàn khoảng 219.722 m2; Lotte phụ trách khối 2-5. Lotte Properties HCMC đã nộp 17.569 tỷ đồng tiền sử dụng đất vào ngày 31/7/2026, còn Phát Đạt hoàn tất thanh toán 7.666 tỷ đồng để nhận chuyển nhượng 35% vốn. MB tài trợ toàn bộ phần vốn của Phát Đạt, còn VietinBank và BIDV cũng đồng hành cùng dự án.
- Kinh doanh quốc tế: Chứng khoán toàn cầu lao dốc khi Meta làm giảm lạc quan về AI
Chứng khoán toàn cầu giảm khi lợi nhuận ngành công nghệ không đủ xoa dịu lo ngại về triển vọng AI, chỉ số MSCI All-World có thể ghi nhận mức giảm lớn nhất trong ngày trong hai tuần qua, giảm 0,4%. Meta vượt kỳ vọng doanh thu quý III, nhưng kế hoạch phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết làm dấy lên lo ngại về các cam kết vốn ngày càng lớn; một tòa án ở New Mexico cũng buộc công ty này nộp khoản phạt 25 tỷ USD trong vụ việc bảo mật dữ liệu. Giá dầu Brent tăng gần 3% lên 112 USD/thùng, gần mức cao nhất trong năm tháng, sau các cuộc tấn công của Houthi vào Saudi Arabia làm tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung. Dòng tiền đổ vào trái phiếu chính phủ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 5,05%, thấp hơn lợi suất của Pháp lần đầu tiên sau 13 năm, trong khi lợi suất trái phiếu Pháp đã vượt 5% vì lo ngại bất ổn xã hội và gánh nặng nợ công. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Pháp–Đức đạt 177,7 điểm cơ bản, cao nhất từ năm 2011, còn vàng giảm 1,8% xuống 4.070 USD mỗi ounce.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.