Tin về Enbridge

Bài so sánh Enterprise Products Partners (EPD) và Enbridge (ENB), hai cổ phiếu đường ống có tỷ suất cổ tức dự phóng gần nhau (khoảng 5,9% và 5,8%) và lịch sử tăng cổ tức khoảng ba thập kỷ. Theo bài, EPD có độ an toàn cổ tức tốt hơn: tỷ lệ chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu trên dòng tiền hoạt động khoảng 54% trong 12 tháng tính đến quý 3, so với mục tiêu 60%-70% dòng tiền chiết khấu của Enbridge. EPD cũng có đòn bẩy thấp hơn, với nợ/EBITDA khoảng 2,9 lần so với mục tiêu 4,5-5 lần của Enbridge. Bài cho rằng EPD cũng hiệu quả hơn về thuế, dù MLP phát hành K-1 phức tạp, vì Enbridge là công ty chịu thuế khấu trừ của Canada với cổ tức trả cho nhà đầu tư Mỹ. Ngược lại, Enbridge nổi bật ở mảng khí đốt điều tiết giúp dòng tiền ít biến động hơn, và bài lưu ý các chỉ số của EPD có thể thay đổi.

Cổ phiếu Enbridge (ENB) giảm hơn 15% trong ba tháng qua sau khi hãng báo cáo EPS điều chỉnh quý II giảm 3% so với cùng kỳ, còn 0,63 USD. Bài viết cho rằng mức giảm này là phản ứng quá mức, khi dòng tiền có thể phân phối (DCF) quý II của Enbridge đạt 2,948 tỷ CAD, tăng 1,5% so với cùng kỳ, và hãng là đơn vị khí đốt tự nhiên lớn nhất Bắc Mỹ. Khoảng 98% dòng tiền được đảm bảo bởi các hợp đồng dài hạn, được quản lý giá và có điều chỉnh lạm phát; hãng đặt mục tiêu giữ tỷ lệ chi trả DCF 60% đến 70% và đã tăng cổ tức 3% trong năm nay, lần thứ 31 liên tiếp. Tỷ lệ nợ/EBITDA tăng lên 6,33 lần, cao nhất trong ba năm, do hãng đầu tư 41 tỷ CAD vào các dự án hạ tầng năng lượng mới, và hãng kỳ vọng các dự án này tăng EBITDA và DCF mỗi năm khoảng 5% đến hết thập kỷ. Enbridge dự báo EBITDA điều chỉnh năm nay từ 20,2 đến 20,8 tỷ CAD, so với 19,9 tỷ CAD năm 2025.

Enbridge vừa khởi công dự án mở rộng Sunrise trị giá 4,00 tỷ CAD tại British Columbia, bổ sung khoảng 87 dặm đường ống và 300 triệu feet khối mỗi ngày công suất cho hệ thống khí tự nhiên Westcoast, đồng thời tái khẳng định hướng dẫn 2026 và triển vọng cổ tức. Dòng tiền có thể phân phối đã bao phủ cổ tức 1,51 lần trong năm 2025, và danh mục dự án đã có hợp đồng đạt khoảng 41 tỷ CAD. Bài viết cho rằng rủi ro chính là chậm tiến độ hoặc tài sản hoạt động kém hiệu quả có thể giữ đòn bẩy tài chính cao hơn mục tiêu. Theo kịch bản trong bài, doanh thu đến năm 2029 đạt 79,3 tỷ CAD và lợi nhuận 8,1 tỷ CAD, với giá trị hợp lý 79,11 CAD mỗi cổ phiếu. Sáu ước tính giá trị hợp lý từ cộng đồng Simply Wall St nằm trong khoảng 47 đến 268,69 CAD mỗi cổ phiếu.