CoreWeave, nhà cung cấp hạ tầng AI theo mô hình “neocloud”, tăng trưởng rất nhanh: doanh thu tăng từ 16 triệu USD năm 2022 lên 5,13 tỷ USD năm 2025, nhưng lỗ ròng cũng mở rộng lên 1,17 tỷ USD. Để tài trợ cho việc mở rộng, công ty vừa phát hành thêm cổ phiếu vừa vay thêm nợ, với tổng nợ phải trả 72 tỷ USD vào cuối quý 2 năm 2026. Lợi suất đáo hạn bình quân trái phiếu không bảo đảm của công ty ở mức 14,1%-15,6%, còn chi phí lãi vay chiếm khoảng một phần tư doanh thu, do đó áp lực trả nợ sẽ tăng nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục nâng lãi suất. Phần lớn trái phiếu của CoreWeave đang giao dịch quanh 0,80 USD trên mỗi USD mệnh giá. So với Nebius và IREN, CoreWeave có đòn bẩy cao hơn đáng kể.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: CoreWeave's 15% Bond Yield Is a Warning for AI Debt. Here Are the Stocks Most Exposed.
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
CoreWeavetrái phiếulãi suấtFedđầu tư AINVDA
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
NVDA
▼ Có thể tiêu cựcNvidia
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Semiconductors |
| Vốn hoá | 5,1 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 02/11/2026 | 202,06 |
| Thay đổi trong phiên | -1,26% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Jim Cramer cảnh báo nhà đầu tư đừng bị đánh lừa bởi đợt tăng giá cổ phiếu AI mới nhất
Jim Cramer của CNBC cảnh báo nhà đầu tư có thể đang quá lạc quan khi cho rằng xu hướng cổ phiếu AI đã trở lại bình thường, dù nhóm này tăng phiên thứ hai liên tiếp nhờ cổ phiếu chip hồi phục sau thông tin về khoản tài trợ 63 tỷ USD cho Anthropic để mua thiết bị của Broadcom. Ông nêu ba rủi ro: các công ty hạ tầng AI quy mô nhỏ (neocloud) đang vay nợ lớn, với trái phiếu CoreWeave có lợi suất lên tới 15%; Anthropic vay tiền để mua công nghệ Broadcom thay vì trả bằng lợi nhuận của mình; và thị trường trái phiếu êm dịu, khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm xuống dưới 5%, có thể chỉ là tạm thời trước quyết định lãi suất của Fed vào thứ Tư. Cổ phiếu CoreWeave hồi gần 8% hôm thứ Ba, nhưng Cramer cho rằng tin tiêu cực mới có thể xuất hiện. Ông vẫn là người ủng hộ mạnh mẽ đợt xây dựng hạ tầng AI, nhưng chưa sẵn sàng tuyên bố thị trường đã an toàn.
- Có phải tuần tồi tệ của CoreWeave là khởi đầu hồi kết của bong bóng AI? - Bình luận
Theo bài, lãi suất trái phiếu dài hạn của CoreWeave vượt 16% trong tuần trước, còn lợi suất nợ của Oracle có lúc vượt 8,5%, tiến gần ngưỡng trái phiếu rác (8,0%). Tác giả cho rằng khoảng 80% doanh thu của OpenAI và Anthropic đến từ 1% khách hàng, phần lớn là các startup AI chưa có lãi, và chi tiêu cho AI gần như không tăng trong tháng 8 và tháng 9 khi giá token giảm nhanh hơn mức tăng sử dụng. Mô hình mới nhất của DeepSeek được mô tả có hiệu năng ngang hoặc vượt các mô hình tiên phong của Mỹ với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ, nhiều tác vụ rẻ hơn dưới 1/10 hoặc thậm chí 1/20. Tác giả lập luận điều này làm suy yếu giả định doanh thu cần thiết để chi trả hàng nghìn tỷ USD cam kết thuê hạ tầng AI.
- Đã đến lúc bán cổ phiếu CoreWeave chưa? CEO Nvidia Jensen Huang cho rằng chưa
Cổ phiếu CoreWeave giảm khoảng 25% từ ngày 12 đến 16/10 khi lợi suất nợ tăng vọt lên 15%, mức mà bài viết xếp vào nhóm nợ có rủi ro cao (distressed debt), cho thấy thị trường nghi ngờ khả năng trả nợ. Nvidia, cổ đông lớn với khoảng 47 triệu cổ phiếu tính đến quý II, tương đương khoảng 10% tổng lượng cổ phiếu lưu hành, còn CEO Jensen Huang nói ông 'lạc quan' và cho rằng chi phí vốn của CoreWeave đang giảm. Bài viết lưu ý CoreWeave chưa có lãi nhưng doanh thu tăng rất nhanh, và trái phiếu ban đầu được phát hành với lợi suất cao, cho thấy quan điểm của thị trường và của chủ nợ đang khác nhau. Tác giả không vội mua trái phiếu nhưng cũng không bi quan, và cho rằng cổ phiếu có thể ổn nếu CoreWeave thực hiện đúng các hợp đồng lớn đã ký.
- Những mắt xích yếu bắt đầu lộ diện trong vay nợ cho AI
Hàng nghìn tỷ USD vay mượn đã thúc đẩy làn sóng AI, nhưng nhà đầu tư ngày càng lo lắng về khả năng huy động thêm và trả nợ. Trái phiếu của CoreWeave, công ty có 72 tỷ USD nợ phải trả để vận hành 51 trung tâm dữ liệu, đã lao dốc, với xác suất trên 60% theo định giá của nhà đầu tư rằng công ty sẽ không thể đáp ứng nghĩa vụ. Trái phiếu Oracle cũng bị bán tháo nhưng ít hơn, còn giá công cụ bảo hiểm nợ của SoftBank tăng. Theo Barclays, khoản bù rủi ro cho nợ AI đã tăng hơn 50% trong sáu tháng qua. Cổ phiếu CoreWeave giảm 24% trong tuần; mô hình thuê không gian dài hạn rồi cho khách thuê ngắn hạn như Meta, Microsoft và OpenAI bị so sánh với WeWork, điều mà công ty phủ nhận.
- Vũ khí bí mật của CoreWeave: tăng giá và con bài Nvidia
Trong tuần qua, các neocloud chịu áp lực lớn do đợt bán tháo trái phiếu của CoreWeave. Bài viết cho rằng sự hoảng loạn này có thể là quá sớm, vì các neocloud có vị thế tốt để tăng giá ít nhất đến năm 2028, còn sự hỗ trợ từ Nvidia có thể làm dịu nhà đầu tư với CoreWeave và các neocloud khác. Việc giá tăng cho thấy nhu cầu vẫn mạnh.
- Bong bóng đầu tư AI bắt đầu rạn vỡ … và bạn có thể đã bị ảnh hưởng mà không hay biết – NaturalNews . com
Tác giả cho rằng việc đầu tư hạ tầng AI là một bong bóng đầu cơ, và thị trường trái phiếu là tín hiệu rõ ràng đầu tiên: trái phiếu CoreWeave đáo hạn năm 2032 đã vượt mức “khủng hoảng” 1.000 điểm cơ bản, với lợi suất lần đầu tiên vượt 15%, trong khi sáu tháng đến một năm trước các công ty này vay với lãi suất 6% đến 8%. Morgan Stanley cảnh báo độ trễ trung tâm dữ liệu của Oracle có thể đè nặng lên nợ của hãng, còn chiến lược gia Chris Wood (Bloomberg) dự báo AI sẽ dẫn đến phá hủy vốn quy mô lớn. Theo tác giả, các mô hình mã nguồn mở từ Trung Quốc như Kimi K3 của Moonshot AI đã gần ngang các mô hình hàng đầu và có thể chạy trên phần cứng nhỏ, làm giảm nhu cầu với trung tâm dữ liệu đắt tiền và gói đăng ký. Tác giả cũng dẫn việc giá bán lẻ RTX 5090 của Nvidia tăng gấp đôi từ 2.500 USD lên 5.000 USD, và cho rằng các phòng thí nghiệm AI lớn có thể phá sản trong khi công nghệ vẫn tồn tại. Đây là bài quan điểm cá nhân và nội dung bị cắt giữa chừng.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Tesla và SpaceX của Elon Musk chặn cổ phiếu của họ khỏi sàn token hóa OKX-ICE
Thêm sáu công ty, gồm Amazon, Tesla, SpaceX, Netflix, Lam Research và SoFi Technologies, đã phản đối việc OKXICE TSV giao dịch cổ phiếu của họ, theo thông báo cập nhật hôm thứ Hai. Tổng số công ty phản đối hiện là 56, tăng từ chín công ty vào ngày 15 tháng Mười và 50 công ty trong thông báo ngày 30 tháng Mười. Theo miễn trừ đổi mới của SEC, phản đối bằng văn bản kịp thời sẽ ngăn sàn niêm yết phiên bản token hóa của bên thứ ba đối với cổ phiếu đó, nhưng chỉ áp dụng cho sàn này. Apple là một trong số ít cổ phiếu megacap vẫn chưa có tên trong danh sách, và sàn vẫn có thể niêm yết cổ phiếu do chính các tổ chức phát hành token hóa.
- Tesla và SpaceX của Elon Musk chặn cổ phiếu của họ khỏi sàn token hóa OKX-ICE
Thêm sáu công ty, gồm Amazon, Tesla, SpaceX, Netflix, Lam Research và SoFi Technologies, đã phản đối việc OKXICE TSV giao dịch cổ phiếu của họ, theo thông báo cập nhật hôm thứ Hai. Tổng số công ty phản đối hiện là 56, tăng từ chín công ty vào ngày 15 tháng Mười và 50 công ty trong thông báo ngày 30 tháng Mười. Theo miễn trừ đổi mới của SEC, phản đối bằng văn bản kịp thời sẽ ngăn sàn niêm yết phiên bản token hóa của bên thứ ba đối với cổ phiếu đó, nhưng chỉ áp dụng cho sàn này. Apple là một trong số ít cổ phiếu megacap vẫn chưa có tên trong danh sách, và sàn vẫn có thể niêm yết cổ phiếu do chính các tổ chức phát hành token hóa.
- AMD và Sandisk đều chịu biến động giá mạnh, nhưng Sandisk rủi ro hơn hẳn
Cổ phiếu Sandisk giảm 37,49% và AMD giảm 26,36% trong tháng qua, dù cả hai đều có kết quả kinh doanh mạnh. Doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 của Sandisk đạt 11,03 tỷ USD, tăng 377,9% so với cùng kỳ, phần lớn nhờ giá bán cao hơn; còn doanh thu AMD tăng 50,1% lên 11,54 tỷ USD, trong đó mảng Data Center chiếm 58%. Tác giả cho rằng Sandisk rủi ro hơn vì chỉ bán một dòng sản phẩm NAND qua liên doanh với Kioxia, biên lợi nhuận có thể đảo chiều nhanh, và doanh thu mảng tiêu dùng giảm 29% so với quý trước. Ngược lại, danh mục sản phẩm rộng hơn và các thương vụ AI quy mô nhiều gigawatt của AMD được xem là dễ chịu đựng hơn khi thị trường suy yếu, dù P/E gần 176 để lại rất ít dư địa cho sai sót.
- Nvidia đang vô cùng hấp dẫn lúc này, và đây là lý do
Cổ phiếu NVIDIA giảm 13,63% trong tháng qua, xuống 202,06 USD, dù doanh thu gần như tăng gấp đôi. Doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 96,22 tỷ USD, tăng 105,8% so với cùng kỳ, còn EPS không theo GAAP là 2,22 USD so với mức đồng thuận 2,09 USD; doanh thu quý 3 được dự kiến ở mức 108,0 tỷ USD, sai lệch ±2%. Tác giả cho rằng cổ phiếu đang giao dịch ở khoảng 22 lần EPS đồng thuận năm tài chính 2027 là 9,3124 USD và khoảng 13 lần mức 15,9146 USD của năm tài chính 2028; trong 30 ngày qua, các nhà phân tích có 7 lần điều chỉnh tăng và không lần nào giảm. Rủi ro gồm nghĩa vụ cung ứng 279 tỷ USD, số ngày thu tiền bán hàng tăng lên 60 từ 45, và dự báo quý 3 không bao gồm doanh thu điện toán Data Center từ Trung Quốc. Tác giả cho biết sẽ tiếp tục tích lũy khi giá giảm trong lúc ước tính lợi nhuận tiếp tục tăng.
- Nhà đầu tư bắt đầu cho rằng Meta là cổ phiếu mua và nắm giữ tốt nhất đến 2030
Cổ phiếu Meta giảm 16,67% trong tháng qua xuống 606,73 USD, khi khoản dàn xếp 9,89 tỷ USD với 52 tổng chưởng lý bang về cáo buộc ảnh hưởng sức khỏe tinh thần thanh thiếu niên đã kéo EPS theo GAAP xuống 3,83 USD so với mức đồng thuận 5,70 USD; nếu không có khoản này, EPS sẽ là 7,40 USD. Doanh thu tăng 26,1% lên 64,60 tỷ USD, số lượt hiển thị quảng cáo tăng 10% và giá trung bình mỗi quảng cáo tăng 14%. Meta dự kiến chi 135 đến 145 tỷ USD cho vốn đầu tư năm 2026, dòng tiền tự do quý 3 âm 2,12 tỷ USD, và biên lợi nhuận hoạt động giảm còn 20% từ 40%. Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 848,38 USD, tương ứng tiềm năng tăng 39,8%. Tác giả cho rằng triển vọng dài hạn đến 2030 phụ thuộc vào tăng trưởng quảng cáo và Muse, trợ lý cá nhân đã có hơn 10 triệu người dùng sau khoảng một tháng rưỡi.
- Điều duy nhất tôi sẽ chờ xem trước khi mua cổ phiếu Plug Power
Tác giả vẫn giữ quan điểm bi quan về Plug Power (PLUG), dù đánh giá đã phần nào thay đổi nhờ tình hình tài chính cải thiện và thay đổi ban lãnh đạo, nhưng ông hiện chưa muốn mua cổ phiếu. Doanh thu của Plug tăng trưởng kép 21,3% mỗi năm giai đoạn 2015–2025, nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã âm suốt một thập kỷ. Trong nửa đầu năm 2026, Plug ghi nhận dòng tiền hoạt động âm 244 triệu USD, trong khi Bloom Energy (BE) đạt 300 triệu USD dương. Số cổ phiếu lưu hành tăng từ hơn 180 triệu vào tháng 3 năm 2016 lên khoảng 1,4 tỷ vào tháng 2 năm 2026, làm loãng cổ đông. Tác giả cho rằng kết quả tài chính quý ba năm 2026 có thể làm thay đổi quan điểm, nhưng nếu không tạo được dòng tiền từ hoạt động, cổ phiếu này là khoản đầu tư kém hiệu quả.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.