Tin về TSMC

Báo cáo ước tính thị trường chip 3D (3D IC) đạt 16,8 tỷ USD năm 2024, với phân khúc bộ nhớ dự kiến đạt 22,2 tỷ USD vào năm 2030 khi các trung tâm dữ liệu cần chip dày đặc và tiết kiệm điện hơn. Động lực tăng trưởng đến từ điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu, AI và nhu cầu thu nhỏ thiết bị điện tử. Phân khúc bộ nhớ được dự báo tăng trưởng kép 19,2% mỗi năm, còn LED là 18,2%. Thị trường Mỹ ước đạt khoảng 4,6 tỷ USD năm 2024, còn Trung Quốc được dự báo tăng trưởng kép 16,6%, đạt khoảng 6,7 tỷ USD vào năm 2030. Báo cáo cũng phân tích rủi ro thuế quan, chuỗi cung ứng và 26 doanh nghiệp, đồng thời nhắc tới cuộc đua có sự tham gia của TSMC, NVIDIA, Micron và Amkor.

TSMC vừa công bố kết quả quý 3 rất mạnh nhờ nhu cầu chip AI, với doanh thu tăng 51% theo đô la Đài Loan và 41% theo USD, còn lợi nhuận tăng 69% so với cùng kỳ. Dù vậy, cổ phiếu giảm trong phiên sau báo cáo, và tác giả cho rằng nguyên nhân nằm ở triển vọng thị trường chung hơn là chất lượng kết quả. Giám đốc điều hành C.C. Wei cho biết nhu cầu rất mạnh, không có dấu hiệu chậm lại, và mức tăng trưởng 50% mỗi năm của doanh thu chip AI giai đoạn 2024–2029 mà công ty từng đưa ra có thể còn thấp. Tác giả nêu cổ phiếu đang giao dịch ở 18 lần lợi nhuận dự phóng năm sau và 27 lần lợi nhuận trailing; nếu đạt kỳ vọng 2027 và giữ mức 27 lần, phép tính cho thấy cổ phiếu có thể tăng 50%, nhưng tác giả nhấn mạnh đây chỉ là phép tính chứ chưa chắc xảy ra.

Broadcom (AVGO), với giá trị vốn hóa 1,6 nghìn tỷ USD, đang cạnh tranh với các khách hàng chip AI khác như Nvidia và Apple để có năng lực sản xuất tiên tiến của TSMC, hãng đang mở rộng sản xuất và ghi nhận lợi nhuận kỷ lục trong năm 2026. Bài viết cho rằng khả năng tiếp cận năng lực của TSMC là yếu tố then chốt để Broadcom giữ lợi thế về chip XPU tùy chỉnh và mạng, đồng thời mở rộng nền tảng Private AI Cloud dựa trên VMware. Mặt tích cực, việc đảm bảo nguồn wafer dài hạn sẽ củng cố nhu cầu nhiều năm đối với XPU AI và Ethernet. Mặt tiêu cực, TSMC là điểm nghẽn đối với các sản phẩm có biên lợi nhuận thấp nhất và tốn nhiều vốn nhất của Broadcom, nên bất kỳ thiếu hụt phân bổ hay thay đổi giá nào cũng có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp.

Bài viết cho rằng Micron là lựa chọn tốt hơn Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) trong mảng chip AI, dù cả hai đều là hai nhà sản xuất chip gia công lớn nhất thế giới theo vốn hóa. Micron sản xuất chip nhớ với giá dễ biến động như hàng hóa, còn TSMC sản xuất chip logic cho các hãng thiết kế như Nvidia và AMD. Nhu cầu chip nhớ đang vượt xa nguồn cung khiến giá tăng mạnh, và tình trạng thiếu hụt được dự báo nghiêm trọng hơn vào năm 2027 và 2028. Micron có tăng trưởng doanh thu nhanh hơn và định giá thấp hơn, ở mức 5,3 lần lợi nhuận dự phóng so với 24 lần của TSMC. Tác giả cho rằng thị trường hoài nghi về tính chu kỳ của ngành nhớ nên định giá Micron thấp, và sự chênh lệch này là quá lớn để bỏ qua, dù vẫn đánh giá cao TSMC.

TSMC dự kiến chi 60 đến 64 tỷ USD trong năm nay cho nhà máy và thiết bị, tương đương khoảng một phần ba doanh thu 12 tháng gần nhất; bài viết xem đây là tín hiệu tăng trưởng sắp tới. Giám đốc tài chính Wendell Huang cho biết khoản chi gắn với nhu cầu dài hạn của khách hàng, bao gồm AI tác tử, và mức chi giai đoạn 2026–2028 sẽ cao hơn đáng kể so với ba năm trước. Doanh thu quý III đạt kỷ lục 46,7 tỷ USD, tăng 41% so với cùng kỳ; dự báo quý IV là 52,3–54,3 tỷ USD và biên lợi nhuận tăng lên 51,1% từ 45,7%. Bài cũng lưu ý rủi ro địa chính trị ở châu Á và chi phí vận hành cao hơn tại nhà máy ở nước ngoài như Arizona có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức 19 lần ước tính lợi nhuận 2027, với đồng thuận dự báo lợi nhuận tăng 28% trong năm sau.

Cổ phiếu TSMC (TSM) tăng 13,14% trong sáu tháng tính đến ngày 15 tháng Mười, sau quý kỷ lục khi doanh thu tăng 41,2% lên 46,7 tỷ USD và lợi nhuận ròng tăng 68,7%, chủ yếu nhờ chip AI. Công ty dự báo doanh thu quý tới đạt 52,3–54,3 tỷ USD và tăng trưởng cả năm khoảng 44%, với nhu cầu đến từ CPU máy chủ AI và chip mạng. Chi tiêu vốn 2026 dự kiến 60–64 tỷ USD, cộng thêm 100 tỷ USD cho mở rộng tại Mỹ, trong khi biên lợi nhuận gộp giảm từ 67,7% xuống 66,4% trong giai đoạn chạy tiến trình 2nm. Bài cảnh báo nếu khách hàng cắt giảm đầu tư AI trước khi nhà máy mới đạt công suất đầy đủ, cả ước tính lợi nhuận lẫn định giá đều có thể chịu áp lực.

Cổ phiếu TSMC (TSM) đóng cửa ở 422,25 USD ngày 15 tháng Mười và tăng 16,21% trong sáu tháng qua. Quý vừa qua là kỷ lục lịch sử: doanh thu đạt 46,72 tỷ USD, vượt dự báo trước đó của ban lãnh đạo, còn lợi nhuận ròng tăng 68,7%, nhanh hơn doanh thu. Biên lợi nhuận gộp đạt 66,4% trong lúc công ty bắt đầu sản xuất hàng loạt tiến trình mới nhất 2nm. Rủi ro nằm ở việc khách hàng tập trung cao, kế hoạch chi tiêu được đặt trước hơn một năm và sản xuất chủ yếu ở Đài Loan, nơi có vị thế chính trị đang bị tranh cãi. Cổ phiếu giao dịch ở 21,41 lần lợi nhuận dự kiến năm tới và 33,67 lần lợi nhuận đã thực hiện.

Doanh thu quý III của TSMC tăng 41% so với cùng kỳ, đạt 46,7 tỷ USD, trong đó mảng điện toán hiệu năng cao (gồm chip trung tâm dữ liệu AI) chiếm 68%. Ban lãnh đạo dự kiến doanh thu quý IV đạt 52,3–54,3 tỷ USD, tương đương mức tăng khoảng 58% so với cùng kỳ theo điểm giữa. CEO C.C. Wei cho biết nhu cầu chip AI vẫn vượt xa khả năng cung ứng và doanh số bộ tăng tốc AI có thể còn cao hơn mức dự báo tăng giữa đến cao 50% mỗi năm đến 2029, nhưng TSMC thận trọng khi lập kế hoạch cho năm 2027 và giá linh kiện tăng có thể gây áp lực lên mảng điện thoại thông minh (21% doanh thu quý III). Cổ phiếu tăng khoảng 39% từ đầu năm đến ngày 15/10/2026, được giao dịch ở khoảng 19 lần ước tính lợi nhuận năm 2027, trong khi phố Wall kỳ vọng lợi nhuận tăng 38% mỗi năm trong vài năm tới.