Tin về Micron

Báo cáo ước tính thị trường chip 3D (3D IC) đạt 16,8 tỷ USD năm 2024, với phân khúc bộ nhớ dự kiến đạt 22,2 tỷ USD vào năm 2030 khi các trung tâm dữ liệu cần chip dày đặc và tiết kiệm điện hơn. Động lực tăng trưởng đến từ điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu, AI và nhu cầu thu nhỏ thiết bị điện tử. Phân khúc bộ nhớ được dự báo tăng trưởng kép 19,2% mỗi năm, còn LED là 18,2%. Thị trường Mỹ ước đạt khoảng 4,6 tỷ USD năm 2024, còn Trung Quốc được dự báo tăng trưởng kép 16,6%, đạt khoảng 6,7 tỷ USD vào năm 2030. Báo cáo cũng phân tích rủi ro thuế quan, chuỗi cung ứng và 26 doanh nghiệp, đồng thời nhắc tới cuộc đua có sự tham gia của TSMC, NVIDIA, Micron và Amkor.

Công đoàn tại nhà máy Micron ở Đào Viên, Đài Loan, đã bỏ phiếu với 99% ủng hộ cho phép đình công nhằm đòi cơ chế chia 15% lợi nhuận hoạt động cho người lao động, nhưng chưa có ngày đình công cụ thể. Hòa giải hồi tháng 9 đã thất bại, và Bộ Lao động Đài Loan cùng Tổng thống Lai Ching-te đã kêu gọi hai bên đàm phán. Đài Loan được xem là thị trường quan trọng nhất của Micron, nơi sản xuất phần lớn DRAM, nhưng phiếu bầu hiện mới bao gồm nhà máy Đào Viên, nhỏ hơn trong hai nhà máy lớn tại đây; công đoàn Đài Trung, đại diện khoảng 10.000 lao động ở Đài Trung và Đài Nam, sẽ hòa giải lần hai vào ngày 22/10. Micron cho biết đã bán hết công suất năm 2027 của nhà máy Đài Trung, nên đình công kéo dài có thể khiến công ty không kịp giao hàng theo hợp đồng. Cổ phiếu hiện quanh 879 USD, thấp hơn khoảng 28% so với đỉnh 1.213,56 USD cuối tháng 6; tác giả vẫn cho rằng thỏa thuận có khả năng cao hơn và không coi việc bỏ phiếu là lý do để bán.

Cổ phiếu chip Mỹ hồi phục vào cuối tuần sau một tuần giảm mạnh, khi nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước mùa báo cáo quý III, với kết quả của Tesla, Netflix và Meta được chờ đợi. Cổ phiếu Intel và AMD cùng tăng khoảng 2,6% trong giao dịch qua đêm, Micron và SanDisk lần lượt tăng 1,8% và 2,6%, còn ETF SOXX tăng 2,4% sau khi giảm 11,8% trong tuần trước, mức giảm tệ nhất kể từ tháng 3. Trong cuộc phỏng vấn với Nikkei, CEO Intel Lip-Bu Tan cho biết công ty đã hoàn thành “80%” tái cấu trúc và nêu đóng gói chip AI và ASIC là các hướng tăng trưởng tiềm năng. Intel cũng ra mắt GPU D-series với bộ nhớ tối đa 480GB, vượt mức 288GB của Nvidia Blackwell Ultra B300 về dung lượng bộ nhớ GPU trung tâm dữ liệu, theo TechRadar. Trên Stocktwits, tâm lý nhà đầu tư với SOXX là “bullish”, INTC “bearish”, AMD “neutral”, MU và SNDK “bullish”; một nhà giao dịch cảnh báo có thể còn giảm thêm trước khi hồi phục và nên thận trọng với vị thế mua cho đến khi vượt đỉnh tuần trước.

Tác giả cho rằng nếu chỉ chọn một cổ phiếu bộ nhớ AI trong 5 năm tới, lựa chọn của ông sẽ là SK Hynix (SKHY) thay vì Micron (MU). Theo Counterpoint Research, SK Hynix chiếm 50% doanh thu HBM toàn cầu trong quý II, gần bằng Samsung và Micron cộng lại, nhờ đầu tư sớm vào công nghệ đóng gói và sản xuất bộ nhớ tiên tiến. Công ty bắt đầu giao HBM4 hàng loạt trong quý II và đang phát triển HBM4E cho thế hệ tiếp theo. Nhu cầu không chỉ đến từ Nvidia mà còn từ các hyperscaler như Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta, OpenAI và Anthropic khi họ phát triển chip AI riêng. Tác giả cho rằng định giá SK Hynix trên cơ sở P/E dự phóng vẫn khá khiêm tốn so với đà tăng trưởng lợi nhuận.

Micron đang hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt chip nhớ do nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, với doanh thu quý gần nhất tăng gần 380% so với cùng kỳ. Bài viết cho rằng công ty đang giảm tính chu kỳ của ngành khi đã ký nhiều hợp đồng take-or-pay nhiều năm, chiếm khoảng 35% doanh thu đến năm 2030, cùng các cơ sở sản xuất mới dự kiến đi vào hoạt động giữa năm 2027 và cuối năm 2028. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức 5,3 lần lợi nhuận ước tính năm tài chính 2027, trong khi Phố Wall dự báo tăng trưởng 16% cho năm 2028; tác giả giả định mức tăng 30% và định giá 20 lần, qua đó đưa ra mức giá 4.590 USD so với 920 USD hiện tại. Theo bài viết, thị trường chưa phản ánh những thay đổi này vào giá cổ phiếu.

Thị trường bộ nhớ từ lâu có chu kỳ bùng nổ rồi suy thoái, và Micron hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng chỉ khoảng 5 lần ước tính tài khóa 2027 vì nhà đầu tư kỳ vọng chu kỳ siêu tăng trưởng hiện tại sẽ kết thúc. Micron đã ký 26 thỏa thuận khách hàng chiến lược, bao phủ khoảng 35% doanh thu đến năm 2030, nhưng nhà sản xuất Trung Quốc CXMT đang tăng thị phần DRAM từ 4% lên 10% và có thể bổ sung nguồn cung mới. Theo KeyBanc, HP và Dell có thể đã gia hạn hợp đồng đến 2031, còn Alphabet đang đàm phán kéo dài đến 2035. Trong ngắn hạn, KeyBanc dự báo giá DRAM tăng 15% đến 20% mỗi quý và giá NAND tăng hơn 20%.

Bài viết cho rằng Micron là lựa chọn tốt hơn Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) trong mảng chip AI, dù cả hai đều là hai nhà sản xuất chip gia công lớn nhất thế giới theo vốn hóa. Micron sản xuất chip nhớ với giá dễ biến động như hàng hóa, còn TSMC sản xuất chip logic cho các hãng thiết kế như Nvidia và AMD. Nhu cầu chip nhớ đang vượt xa nguồn cung khiến giá tăng mạnh, và tình trạng thiếu hụt được dự báo nghiêm trọng hơn vào năm 2027 và 2028. Micron có tăng trưởng doanh thu nhanh hơn và định giá thấp hơn, ở mức 5,3 lần lợi nhuận dự phóng so với 24 lần của TSMC. Tác giả cho rằng thị trường hoài nghi về tính chu kỳ của ngành nhớ nên định giá Micron thấp, và sự chênh lệch này là quá lớn để bỏ qua, dù vẫn đánh giá cao TSMC.

Cổ phiếu Sandisk đã tăng 827% trong một năm qua nhưng đã giảm 44% so với đỉnh 52 tuần ghi nhận vào ngày 22 tháng Sáu, do lo ngại về cân bằng cung cầu NAND flash, chi tiêu hạ tầng AI và cạnh tranh từ CXMT của Trung Quốc. Tác giả cho rằng những lo ngại này bị thổi phồng, vì CXMT chưa sản xuất chip NAND flash và công nghệ DRAM của hãng được cho là còn kém xa Micron và SK Hynix. Nhu cầu SSD doanh nghiệp đang bùng nổ nhờ làn sóng AI, với giá hợp đồng được cho là tăng 3 lần so với cùng kỳ, còn McKinsey và IDC dự báo nhu cầu tăng trưởng hằng năm lần lượt ở mức 35% và trên 40% đến năm 2030. Sandisk ghi nhận doanh thu 20 tỷ USD trong năm tài chính 2026 với thị phần NAND 11% theo Counterpoint Research, và TAM của hãng được kỳ vọng đạt 500 tỷ USD vào năm sau. Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu hằng năm ở mức từ trung bình đến cao (mid-to-high teens) trong giai đoạn năm tài chính 2028–2030, và biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP đạt 75% vào năm tài chính 2030, so với 63% năm tài chính 2026.