Chiến lược gia Peter Berezin của BCA Research cho rằng AI vẫn mang tính đột phá nhưng có thể gây điều chỉnh thị trường lớn nếu năng suất không theo kịp đầu tư. Ông nhận định rủi ro chính nằm ở thời điểm và tài chính chứ không phải ở công nghệ, khi năm hyperscaler lớn nhất dự kiến chi hơn 1 nghìn tỷ USD năm tới, trong khi ngành cần khoảng 10 nghìn tỷ USD doanh thu hằng năm để thu hồi vốn theo ước tính của ông. Ông cho rằng thị trường tăng giá đang trưởng thành chứ chưa kết thúc, với khả năng củng cố trước khi suy thoái; rủi ro lớn hơn nằm ở năm 2028, khi Nasdaq có thể giảm khoảng 50%. Ông cho rằng Trung Quốc khó bù đắp đà chậm lại của Mỹ, và lãi suất thực gần 3% đã mang lại lợi suất hấp dẫn cho trái phiếu Mỹ. Về dài hạn, ông ưa kim loại công nghiệp hơn dầu và vẫn lạc quan về vàng.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: AI Investment boom raises cross - asset risks as capex cycle matures , says BCA research strategist
Đọc bài gốc trên mexicostar.com ↗
Từ khoá
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
NVDA
• Trung tínhNvidia
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Semiconductors |
| Vốn hoá | 5,2 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 16/10/2026 | 214,14 |
| Thay đổi trong phiên | -1,42% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Bùng nổ đầu tư AI làm gia tăng rủi ro đa tài sản khi chu kỳ chi tiêu vốn chín muồi, theo chiến lược gia nghiên cứu BCA
Peter Berezin, Chiến lược gia vĩ mô toàn cầu của BCA Research, cho rằng AI vẫn là công nghệ mang tính đột phá nhưng rủi ro chính nằm ở tài chính và thời điểm, khi lợi nhuận có thể đến quá chậm so với chi tiêu vốn hiện tại. Năm hyperscaler lớn nhất dự kiến chi hơn 1 nghìn tỷ USD vào năm sau, trong khi ngành AI có thể cần khoảng 10 nghìn tỷ USD doanh thu hằng năm để thu hồi khoản đầu tư theo giả định của ông. Cách hạch toán khác nhau giữa nhà sản xuất chip (ghi nhận doanh thu khi bán) và hyperscaler (vốn hóa rồi khấu hao) có thể che giấu áp lực lên lợi nhuận khi chi phí khấu hao và cạnh tranh tăng. Ông cho rằng thị trường cổ phiếu tăng giá đã chín muồi chứ chưa kết thúc, với nguy cơ điều chỉnh lớn hơn vào năm 2028, khi chỉ số Nasdaq có thể giảm khoảng 50%, trong khi suy thoái Mỹ năm 2027 khó xảy ra. Ông cho rằng Trung Quốc khó bù đắp suy giảm ở Mỹ, trung lập với cổ phiếu và trái phiếu trong ngắn hạn, nhưng vẫn lạc quan về vàng trong dài hạn.
- Lo ngại về tài chính AI và các báo cáo lợi nhuận lớn định hình thị trường tuần này
Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 11,41% trong tuần trước và Nasdaq Composite giảm 4,48%, khi nhà đầu tư lo ngại về chi tiêu hạ tầng AI bằng nợ trong bối cảnh lạm phát tháng 9 cao hơn dự kiến làm tăng khả năng lãi suất cao kéo dài. CoreWeave (CRWV) mất khoảng một phần tư vốn hóa trong tuần, cổ phiếu Oracle giảm 9,31%, và chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ với trái phiếu của các công ty liên quan AI tăng. Meta (META) và Tesla (TSLA) công bố kết quả sau phiên thứ Tư, SpaceX (SPCX) sau phiên thứ Ba, còn Netflix (NFLX) cũng nằm trong lịch báo cáo, với trọng tâm là chi tiêu đầu tư và kết quả kinh doanh. SpaceX vừa đồng ý mua giấy phép phổ tần di động từ Grain Management với giá khoảng 8 tỷ USD tiền mặt.
- Bùng nổ đầu tư AI làm gia tăng rủi ro đa tài sản khi chu kỳ đầu tư chín muồi, theo chiến lược gia BCA Research
Peter Berezin, Giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu của BCA Research, cho rằng AI vẫn có thể mang tính đột phá nhưng có thể kích hoạt đợt điều chỉnh thị trường lớn nếu năng suất không theo kịp đầu tư. Ông coi rủi ro chính nằm ở tài chính và thời điểm, khi lợi nhuận từ AI có thể đến quá chậm để biện minh cho chi tiêu vốn hiện tại; năm hyperscaler lớn nhất dự kiến chi hơn 1 nghìn tỷ USD trong năm tới. Theo ông, thị trường tăng giá cổ phiếu đã trưởng thành chứ chưa kết thúc, với giai đoạn củng cố và biến động trước khi suy giảm mạnh hơn; suy thoái Mỹ năm 2027 khó xảy ra, nhưng năm 2028 có rủi ro lớn hơn, có thể kéo Nasdaq giảm khoảng 50%. Ông cho rằng Trung Quốc khó bù đắp đà chậm lại của Mỹ và giữ quan điểm trung lập với cổ phiếu và trái phiếu trong ngắn hạn.
- Bùng nổ đầu tư AI làm gia tăng rủi ro đa tài sản khi chu kỳ capex đến giai đoạn chín muồi, theo chiến lược gia BCA Research
Peter Berezin của BCA Research cho rằng AI vẫn là công nghệ mang tính chuyển đổi nhưng có thể gây điều chỉnh thị trường lớn nếu năng suất không theo kịp đầu tư. Rủi ro chính nằm ở tài chính và thời điểm, khi lợi nhuận từ AI có thể đến quá chậm so với quy mô chi tiêu hiện tại. Năm hyperscaler lớn nhất dự kiến chi hơn 1 nghìn tỷ USD năm tới; theo giả định của ông, ngành AI cần khoảng 10 nghìn tỷ USD doanh thu hằng năm để thu hồi đầu tư. Ông cho rằng thị trường tăng giá đã chín muồi chứ chưa kết thúc, có thể trải qua củng cố và biến động trước một đợt suy giảm lớn, với rủi ro lớn hơn vào năm 2028 và Nasdaq có thể giảm khoảng 50%. Trong ngắn hạn, ông trung tính với cổ phiếu và trái phiếu, trong khi lợi suất thực gần 3% đang hấp dẫn.
- Phố Wall tuần qua: Nasdaq lao dốc 4,48% khi lo ngại lạm phát đè nặng cổ phiếu AI
Nasdaq Composite giảm 4,48% trong tuần khi dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, khiến nhà đầu tư nghi ngờ khả năng sinh lời của các công ty AI đang vay nợ lớn. Riêng thứ Sáu, chỉ số này giảm 2,14%, trong đó CoreWeave mất 13,65% và Nebius Group mất 12,18%; tính cả tuần, hai cổ phiếu này lần lượt giảm 25,21% và 25,15%. Trong khi đó, Dow Jones tăng 0,67% trong tuần, S&P 500 giảm 1,95% xuống 7.659 và Russell 2000 giảm 3,05%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm từng vượt 5,30% hôm thứ Tư trước khi giảm về 5,05% hôm thứ Năm. Theo ước tính của GuruFocus, CoreWeave có tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư âm 0,45%, thấp hơn chi phí vốn bình quân gia quyền ước tính 8,97%.
- Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng giá khi cổ phiếu công nghệ giảm, các cược chống trái phiếu đông đúc chịu thiệt hại
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 17 điểm cơ bản trong tuần qua, trong khi Nasdaq 100 giảm 5,5%, mức giảm lớn nhất trong cùng một tuần kể từ đợt biến động thuế quan tháng 4 năm 2025. Động lực chính là đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI, khiến trái phiếu bắt đầu trở lại vai trò tài sản trú ẩn. Các quỹ theo xu hướng (CTA), vốn đặt cược giảm giá trái phiếu ở mức 'cực kỳ ngắn', đã đóng các vị thế này và làm tăng đà phục hồi. Thị trường từng định giá khoảng 50% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10 và vẫn kỳ vọng một lần tăng trong năm nay cùng một lần nữa vào năm 2027, trong khi các công ty hạng đầu tư đã phát hành khoảng 1,7 nghìn tỷ USD trái phiếu trong năm, tăng khoảng 29% so với một năm trước.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- TRX Gold sẽ trình bày tại Fall Mining Showcase 2026 của Red Cloud
TRX Gold Corporation (TSX: TRX; NYSE American: TRX) thông báo sẽ trình bày tại Fall Mining Showcase 2026 do Red Cloud tổ chức trực tiếp tại khách sạn Omni King Edward, Toronto, vào ngày 28 và 29 tháng 10 năm 2026. Ông Stephen Mullowney sẽ trình bày vào thứ Năm, 29/10/2026, lúc 12:00 trưa giờ miền Đông. Công ty đang phát triển dự án vàng Buckreef ở Tanzania, gồm một mỏ lộ thiên đang vận hành và nhà máy xử lý 2.000 tấn mỗi ngày. Theo PEA tháng 5 năm 2025, dự án có sản lượng vàng trung bình 62.000 oz mỗi năm trong 17,6 năm.
- Cổ phiếu Tesla so với S&P 500: Khoản đầu tư nào thắng đến năm 2030?
Bài phân tích cho rằng Tesla đang được định giá rất cao, khoảng 203 lần lợi nhuận kỳ vọng năm nay và 13 lần doanh thu, trong khi biên lợi nhuận chịu áp lực và robotaxi triển khai chậm hơn dự kiến. Chiếc Roadster bay được, dự kiến sản xuất năm 2028, khó có đóng góp đáng kể vào doanh thu hay lợi nhuận trước 2030. Tác giả cho rằng yếu tố quyết định hơn là khả năng Tesla được SpaceX sáp nhập bằng hợp đồng toàn cổ phiếu trước cuối thập kỷ, và phản ứng thị trường trước việc pha loãng cổ phiếu sẽ ảnh hưởng lớn đến hiệu suất so với S&P 500.
- SpaceX gây bất ngờ cho Phố Wall khi công bố ngày báo cáo 20/10, vì sao?
SpaceX (SPCX) sẽ công bố báo cáo tài chính vào 20/10 sau giờ đóng cửa, một lịch bất ngờ vì công ty thường thông báo ngày báo cáo trước nhiều tuần. Kutgun Maral, nhà phân tích của Evercore ISI, cho rằng lý do có thể là đưa số liệu cập nhật trước vòng huy động vốn mới hoặc trước đợt mở khóa cổ phiếu lớn, nhưng cũng có thể chỉ là lịch trình. Reuters đưa tin SpaceX đang tìm huy động 40 tỷ USD, gồm khoảng 10 tỷ USD vay ngân hàng và 30 tỷ USD trái phiếu hạng đầu tư để mua chip AI của Nvidia, với Apollo có thể dẫn dắt. Đợt mở khóa gồm 1,30 tỷ cổ phiếu hai ngày sau báo cáo, 329 triệu cổ phiếu vào 24/10 và 857 triệu cổ phiếu còn lại thuộc nhóm lock-up 180 ngày.
- AEP hợp tác với Amazon và X-energy nghiên cứu điện hạt nhân tiên tiến tại Indiana
American Electric Power (AEP) đã công bố thỏa thuận phát triển chung với X-energy để đánh giá tính khả thi của dự án điện hạt nhân tiên tiến 960 MW tại khu vực nhà máy than cũ ở Sullivan County, Indiana. Amazon hỗ trợ phát triển dự án qua thỏa thuận tài trợ. Nếu dự án đạt quyết định đầu tư cuối cùng và được xây dựng, Amazon dự kiến mua điện theo hợp đồng dài hạn, bao gồm chi phí xây dựng và vận hành nhà máy. Giai đoạn đầu gồm 12 lò phản ứng Xe-100, mỗi lò 80 MW, và các bên cho rằng dự án có thể tạo việc làm, mở rộng cơ sở thuế địa phương và vận hành hơn 60 năm. AEP nhấn mạnh các thỏa thuận có những biện pháp bảo vệ tài chính mà họ cho là cần thiết để dự án hạt nhân tiến lên.
- Talamore đánh dấu một năm tại Coffee với nhiều tiến triển quan trọng hướng tới quyết định xây dựng năm 2027
Talamore Mining kỷ niệm một năm kể từ khi hoàn tất mua lại Dự án vàng Coffee tại Yukon, Canada, từ Newmont Corporation vào ngày 17 tháng 10 năm 2025. Công ty đã thu xếp gói tài trợ lên tới C$688 triệu, gồm đợt phát hành cổ phần C$149,5 triệu, khoản vay dự án có bảo đảm C$450 triệu và tối đa C$88 triệu từ chương trình khuyến khích thực hiện quyền mua cổ phiếu sớm. Giấy phép đường chính nhận được vào tháng 8 năm 2026 cho phép hoàn thiện tuyến Northern Access Route dài 214 km từ Dawson City. Báo cáo đánh giá kinh tế sơ bộ (PEA) tháng 2 năm 2026 mô tả một mỏ lộ thiên 13 năm, với NPV sau thuế (5%) 2,3 tỷ USD và IRR 47,8%. G Mining Services đang hoàn thiện nghiên cứu khả thi dự kiến quý 1 năm 2027, trước quyết định xây dựng hướng tới nửa đầu năm 2027.
- Tiger Gold mở rộng khoáng hóa về phía nam tại Ceibal, khoan 268 m @ 0,5 g/t Au từ mặt đất
Tiger Gold báo cáo kết quả phân tích lỗ khoan CEDDH-023 tại mục tiêu Ceibal thuộc Dự án vàng Quinchía ở Colombia. Lỗ khoan cắt được 268 mét hàm lượng 0,5 g/t Au từ mặt đất, mở rộng khoáng hóa về phía nam vào phần hành lang chưa từng được khoan. Khoáng hóa vẫn mở về phía tây và tây nam, nơi các lỗ khoan bổ sung đang kiểm tra khả năng kéo dài. Kết quả phân tích của Ceibal và Tesorito đang chờ; mục tiêu là hoàn thành ước tính tài nguyên khoáng sản đầu tiên vào gần cuối quý 1 năm 2027.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.