Các chiến lược gia của JPMorgan, do Mislav Matejka dẫn đầu, cho rằng mức tăng lợi suất trái phiếu chính phủ trong năm nay có thể đang chạm ngưỡng, qua đó giảm áp lực lên thị trường cổ phiếu toàn cầu trong những tháng cuối năm 2026. Họ nhận định lợi suất đã tăng quá mức và thị trường trái phiếu có dấu hiệu bán quá mức. Trong giai đoạn lợi suất tăng mạnh nhất, tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng (forward P/E) của chỉ số MSCI All-Country World và S&P 500 giảm khoảng ba điểm, còn cổ phiếu châu Âu giảm khoảng hai điểm. Theo ngân hàng, thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ đã giải thích phần lớn mức tăng lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm trong năm nay, và kỳ vọng lạm phát vẫn được kiểm soát tương đối, dù số liệu lạm phát Mỹ gần đây vượt dự báo. JPMorgan cũng không kỳ vọng phát hành nợ liên quan AI sẽ lấn át nhu cầu trái phiếu chính phủ, nhưng vẫn coi Pháp là rủi ro cần theo dõi, khác với cuộc khủng hoảng nợ eurozone 2010–2012.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Could Stabilising Bond Yields Support Equities Through Year-End? JPMorgan Sees Scope for Recovery
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
SPY
▲ Có thể tích cựcSPDR S&P 500 ETF
Mức liên quan: vừa
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Quỹ ETF |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 759,85 |
| Thay đổi trong phiên | -0,54% |
QQQ
▲ Có thể tích cựcInvesco QQQ Trust
Mức liên quan: vừa
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Quỹ ETF |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 704,39 |
| Thay đổi trong phiên | -0,01% |
JPM
▲ Có thể tích cựcJPMorgan Chase
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Tài chính |
| Nhóm ngành | Diversified Banks |
| Vốn hoá | 894,6 T US$ |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 331,54 |
| Thay đổi trong phiên | -1,49% |
DXY
• Trung tínhMức liên quan: thấp
| Thị trường | Ngoại tệ |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 101,74 |
| Thay đổi trong phiên | +0,11% |
XAU/USD
• Trung tínhMức liên quan: thấp
| Thị trường | Vàng |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 3.995,78 |
| Thay đổi trong phiên | -0,72% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Jamie Dimon thấy 'khả năng cao hơn' xảy ra biến động thị trường so với Phố Wall — 'Đây không phải là dự báo', nhưng JPMorgan đang chuẩn bị cho rủi ro này
CEO JPMorgan Jamie Dimon nói ông vẫn thấy khả năng xảy ra cú sốc thị trường cao hơn nhiều người khác, nhưng đây không phải dự báo mà là sự chuẩn bị thận trọng. Doanh thu quý III của ngân hàng tăng 8% so với cùng kỳ, đạt 50,91 tỷ USD nhưng thấp hơn kỳ vọng 51,26 tỷ USD. Khi được hỏi về kịch bản lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm lên 6% và Fed tiếp tục tăng lãi suất, Dimon nói điều đó có thể xảy ra và ông không loại trừ, nhưng biến động thị trường sẽ không thay đổi cách JPMorgan phục vụ khách hàng. Về AI, JPMorgan dùng agent nội bộ nhưng không cho agent bên ngoài vào hệ thống, và Dimon nói các cơ quan quản lý nên chuẩn bị cho khả năng bot và agent gây hại. Cổ phiếu JPM tăng 0,17% lên 332,01 USD sau giờ giao dịch và đang tăng 2,86% từ đầu năm.
- Dimon của JPMorgan cho rằng nợ liên bang có thể gây biến động trái phiếu và lãi suất tăng
Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon cho rằng khoản nợ liên bang, tăng khoảng 2 nghìn tỷ USD mỗi năm, có thể gây biến động trên thị trường trái phiếu và đẩy lãi suất lên. Ông mong chính phủ thành lập một ủy ban thực sự của Quốc hội để giải quyết vấn đề này; Ủy ban Simpson-Bowl suýt thành công nhưng thỏa thuận đổ vỡ vì tranh cãi giữa Obama và Paul Ryan về 800 tỷ USD (tính theo 10 năm). Ông cho rằng khó có cách giải quyết như vậy, nên giai đoạn đầu có thể là biến động lợi suất và mở rộng chênh lệch tín dụng, sau đó có thể là đợt bán tháo trái phiếu khi nhà đầu tư tránh trái phiếu Kho bạc vì lo lạm phát. Ông không dự báo điều này sẽ xảy ra nhưng không loại trừ, và cho biết JPMorgan đã hoàn toàn sẵn sàng.
- Nhà đầu tư vừa nhận tin xấu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lịch sử cho thấy điều gì sẽ đến tiếp theo?
Fed mới tăng lãi suất một lần, nhưng thị trường futures đang định giá thêm ba đợt tăng nữa, mỗi đợt một phần tư điểm phần trăm, đến giữa năm 2027. Lợi suất dài hạn bắt đầu ổn định và S&P 500 gần đỉnh lịch sử nhờ tăng trưởng lợi nhuận từ AI, nhưng biên bản họp mới nhất của Fed cho thấy kế hoạch giữ lãi suất cao trong thời gian dài. Trong lịch sử, đợt tăng lãi suất mạnh năm 1994 khiến S&P 500 chỉ tăng nhẹ trong năm đó rồi tăng mạnh năm sau, còn giai đoạn siết chặt hơn bốn điểm phần trăm từ 2004 đến 2006 vẫn đi kèm lợi nhuận dương. Năm 2022 thì ngược lại, cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đều giảm mạnh khi Fed phản ứng quá muộn. Tác giả cho rằng nắm giữ dài hạn (buy-and-hold) có thể là cách tiếp cận phù hợp nhất với nhà đầu tư có kỳ hạn từ 10 năm trở lên, đồng thời lưu ý các quỹ như VOO vẫn có khoảng 40% trong công nghệ và 40% trong 10 công ty lớn nhất, có thể khiến danh mục dễ bị tổn thương khi thị trường điều chỉnh.
- S&P 500 gần chạm đỉnh kỷ lục khi còn 10 tuần cuối năm: lịch sử cho thấy điều gì có thể xảy ra tiếp theo?
S&P 500 đóng cửa ở 7.757,17 điểm ngày 21/10, thấp hơn khoảng 0,8% so với đỉnh đóng cửa kỷ lục 7.818,93 điểm ngày 6/10, và tăng khoảng 13% từ đầu năm 2026 dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nâng lãi suất cơ bản vào tháng 9 lần đầu tiên sau hơn ba năm. Trong 16 năm kể từ 1928 mà chỉ số nằm trong phạm vi 1% so với đỉnh kỷ lục ngày 21/10, cả 16 năm đều thiết lập mức đóng cửa kỷ lục mới trước cuối năm. Tuy vậy, ở hai năm 1964 và 1968, chỉ số kết thúc thấp hơn mức ngày 21/10, còn mức tăng trung vị của các năm là khoảng 4%. Tác giả nhấn mạnh mẫu nhỏ và cho rằng lịch sử này không phải dự báo về mức tăng lớn cuối năm, đồng thời nêu rủi ro như lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm từng vượt 5,3% và đà tăng tập trung ở nhóm cổ phiếu AI.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm vượt 5% lần đầu sau gần 20 năm. Lịch sử cho thấy S&P 500 sẽ diễn biến thế nào trong 12 tháng tới
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 5,06% vào ngày 15/10, lần đầu tiên kể từ ngày 19/7/2007 vượt 5%, mức được xem là nền tảng định giá tài chính toàn cầu. Bài báo so sánh với năm 2007: trong 12 tháng sau đó, S&P 500 giảm 19% và trong 5 năm kế tiếp giảm 11%, trong khi lợi suất đã tăng 26% trong 4 năm trước đó. Hiện lợi suất cũng tăng 26% trong 12 tháng qua khi ngân hàng trung ương nâng lãi suất để kiềm chế lạm phát dai dẳng. Khác biệt là đường cong lợi suất năm 2007 bị đảo ngược còn hiện nay bình thường, ngành ngân hàng chịu quy định chặt hơn sau Dodd-Frank, và thị trường do các công ty công nghệ có lợi nhuận cao chi phối. Bài báo cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty chất lượng cao trong dài hạn.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm vượt 5% lần đầu sau gần 20 năm: Lịch sử cho thấy S&P 500 có thể diễn biến ra sao trong 12 tháng tới
Ngày 15 tháng 10, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm ở mức 5,06%, sau khi vượt 5% khoảng ba tuần trước, lần đầu tiên kể từ ngày 19 tháng 7 năm 2007. Bài báo so sánh với năm 2007, khi S&P 500 giảm 19% trong 12 tháng tiếp theo và giảm 11% trong năm năm sau đó, sau khi lợi suất đã tăng 26% trong bốn năm trước đó. Hiện nay, lợi suất đã tăng 26% trong 12 tháng qua khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất để đối phó lạm phát dai dẳng, còn S&P 500 đang ở vùng đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, bài báo nêu các khác biệt: năm 2007 cổ phiếu sụt giảm trong Đại khủng hoảng tài chính và đường cong lợi suất đảo ngược, trong khi nay đường cong bình thường; ngân hàng chịu quy định chặt hơn từ Đạo luật Dodd-Frank tháng 7 năm 2010, và chỉ số do các gã khổng lồ công nghệ có lợi nhuận cao dẫn dắt. Bài báo kết luận nhà đầu tư dài hạn nên kiên định, đầu tư sớm và đều đặn.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- SpaceX có thể vượt qua suy thoái, nhưng cổ phiếu thì chưa chắc. Đây là lý do
SpaceX (SPCX) có lợi thế khi kinh tế suy thoái nhờ mảng Starlink có doanh thu định kỳ từ đăng ký dịch vụ và đang tăng trưởng nhanh. Trong quý III, doanh thu tăng 161% so với cùng kỳ lên 14,6 tỷ USD và lợi nhuận ròng đạt 4,4 tỷ USD. Doanh thu kết nối tăng 69% lên 5,2 tỷ USD, số thuê bao Starlink đạt 13,6 triệu, nhưng doanh thu trung bình mỗi thuê bao mỗi tháng giảm từ 83 USD xuống 69 USD. Chi tiêu vốn trong quý là 19,6 tỷ USD, trong đó 16,4 tỷ USD dành cho hạ tầng AI, vượt cả doanh thu kết nối, và công ty kết thúc quý với 90 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán. Bài viết cảnh báo doanh nghiệp có thể tiếp tục tăng trưởng trong khi cổ phiếu vẫn giảm, do tỷ lệ giá trên doanh thu ở mức 64 lần.
- Cổ phiếu đường ống ít được chú ý này có thể tạo của cải bền vững cho nhà đầu tư kiên nhẫn
Cổ phiếu Hess Midstream (HESM) giảm khoảng 20% trong tháng qua sau khi Chevron thông báo sẽ thoái vốn khỏi công ty. Đợt giảm đi kèm thỏa thuận Hess Midstream chấp nhận mức phí thấp hơn từ Chevron tại Bakken Shale giai đoạn 2027–2033, khiến công ty hạ dự báo EBITDA năm 2026 và đưa ra triển vọng năm 2027 yếu. Bài viết cho rằng mức giảm có thể đã quá đà, khi các công ty dầu khí tích hợp thường thoái vốn tài sản trung nguồn, và Chevron vừa gia hạn việc sử dụng hạ tầng của Hess Midstream đến 2045. Việc chuyển giao tài sản lưu trữ năng lượng tại Denver-Julesburg Basin cũng mở rộng phạm vi hoạt động của công ty. Với tỷ suất cổ tức khoảng 10% và số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ giảm 40% khi Chevron chuyển nhượng phần vốn, bài viết nêu các điểm tích cực dài hạn và khả năng tăng cổ tức thêm trong thời gian tới.
- Audi bảo vệ kế hoạch xây nhà máy 4 tỷ USD tại Georgia giữa lúc Volkswagen tái cấu trúc và đối mặt thuế quan
Giám đốc điều hành Audi Gernot Dollner bảo vệ kế hoạch xây nhà máy 4 tỷ USD tại Georgia, nhà máy đầu tiên của Audi tại Mỹ, được Tổng thống Donald Trump công bố tại một cuộc mít tinh ở Georgia hôm thứ Bảy. Ông cho rằng quyết định này nhằm tăng doanh số và giảm rủi ro từ thuế quan Mỹ, đồng thời không lấy đi việc làm ở Đức, nơi vẫn là trụ cột của thương hiệu. Địa điểm này được chọn sau khi đánh giá hơn 70 vị trí trong nhiều tháng, dự kiến sản xuất Q7, Q8 và Q9 từ đầu những năm 2030 với công suất tối đa 200.000 xe mỗi năm, khoảng một nửa sẽ xuất khẩu. Thông báo diễn ra khi công ty mẹ Volkswagen dự kiến cắt 50.000 việc làm và đóng bốn nhà máy ở Đức, trong đó có một cơ sở của Audi, từ năm 2031 đến 2034. Thuế quan đã khiến Audi thiệt hại 1,2 tỷ euro (1,4 tỷ USD) năm ngoái, và thuế đối với xe từ Đức hiện là 15%, giảm từ 25%.
- Thêm 6 công ty như Wells Fargo, Cisco, Intuit phản đối cổ phiếu token hóa
Thêm sáu công ty, gồm Wells Fargo, Cisco, Marvell, Arm Holdings, Moderna và Intuit, phản đối việc cổ phiếu của họ giao dịch trên sàn cổ phiếu token hóa OKXICE TSV, nâng tổng số lên 22 công ty, so với chín công ty hồi ngày 15 tháng Mười. Các thông báo không nêu lý do và không giải thích phản đối có tác dụng gì. Sàn này là liên doanh 50-50 giữa Intercontinental Exchange và công ty nắm giữ tại Mỹ của OKX, dự kiến cho giao dịch cổ phiếu Mỹ đã token hóa 24/7 trên blockchain XLayer của OKX, ghép với stablecoin như USDC, theo miễn trừ đổi mới của SEC. Thông báo cập nhật cũng nêu các rủi ro, gồm không có ngắt mạch ngoài việc tạm dừng giao dịch, không có chính sách về giá trị có thể chiết xuất tối đa (MEV), và nâng cấp hợp đồng thông minh mà không báo trước cho người dùng.
- Wells Fargo, Cisco, Intuit nằm trong nhóm 6 công ty mới phản đối việc giao dịch cổ phiếu token hóa
Thêm sáu công ty gồm Wells Fargo, Cisco, Marvell, Arm, Moderna và Intuit đã phản đối việc giao dịch cổ phiếu của họ trên OKXICE TSV theo thông báo ngày 23 tháng Mười, nâng tổng số lên 22, tăng từ 16 hồi ngày 19 tháng Mười và 9 hồi ngày 15 tháng Mười. Các thông báo không nêu lý do cũng như tác động của việc phản đối. Sàn này là liên doanh 50-50 giữa Intercontinental Exchange và công ty nắm giữ tại Mỹ của OKX, dự kiến cho phép người dùng được phê duyệt giao dịch cổ phiếu Mỹ token hóa 24/7, ghép với stablecoin như USDC, theo miễn trừ đổi mới của SEC. Thông báo mới nêu thêm rủi ro: không có ngắt mạch ngoài việc tạm dừng giao dịch, không có chính sách về giá trị tối đa có thể trích xuất, các vấn đề chưa rõ về báo cáo giao dịch và thực thi tốt nhất đối với công ty môi giới, và hợp đồng thông minh có thể nâng cấp mà không báo trước. Nasdaq cho biết sẽ đưa cổ phiếu của mình ra khỏi miễn trừ này.
- Có đủ vốn để tài trợ kế hoạch chi tiêu AI đầy tham vọng của mọi công ty không?
Meta cho biết các đợt huy động vốn gần đây của những đối thủ như Alphabet và SpaceX, cùng kế hoạch huy động của Anthropic và OpenAI, đã tạo ra môi trường gọi vốn 'ngày càng khó khăn', khiến nhiều người đặt câu hỏi liệu có đủ vốn để tài trợ chi tiêu cho AI hay không. Doanh thu của Meta tăng 26% lên 64,6 tỷ USD, nhưng dòng tiền tự do âm 2,1 tỷ USD, và hãng nâng đầu dưới dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 135 tỷ đến 145 tỷ USD. Giám đốc Broadcom Hock Tan và CEO BlackRock Larry Fink cũng bày tỏ lo ngại tương tự, trong khi các cổ phiếu liên quan AI dẫn dắt đợt bán tháo trên Nasdaq với mức giảm 2,6%, Nvidia giảm 4,4% và CoreWeave giảm 10,1%. Yardeni Research cho rằng dòng tiền đã chuyển sang các lĩnh vực khác: chỉ số S&P 500 cân bằng trọng số tăng 0,7% trong khi bản theo quy mô công ty giảm 1,2%, và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm. Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft và Oracle dự kiến chi gần 780 tỷ USD trong năm 2026 và hơn 1 nghìn tỷ USD mỗi năm từ 2027 đến 2030.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.