Tổng dư nợ cho vay tại các CTCK, gồm margin và ứng trước tiền bán, ước đạt khoảng 455.000 tỷ đồng cuối quý 3/2026, tăng 10.000 tỷ đồng so với quý trước, chiếm xấp xỉ 5,1% vốn hóa hai sàn và là mức cao nhất trong lịch sử. Trong khi đó, thanh khoản khớp lệnh trên HoSE tháng 9 chỉ bình quân hơn 13.403 tỷ đồng mỗi phiên, giảm hơn 60% so với cùng kỳ, còn VN-Index giảm gần 4,7% trong quý 3. Ông Bùi Văn Huy, Tổng Giám đốc FIDT, cho rằng phần lớn dư nợ margin nằm ở các khoản cho vay theo thỏa thuận “deal”, nơi cổ phiếu là tài sản bảo đảm, dù dữ liệu công khai chưa xác định chính xác tỷ trọng. Dư nợ tập trung ở 18 CTCK có dư nợ vượt 10.000 tỷ đồng, khoảng hai phần ba trong số này có ngân hàng hậu thuẫn. Bài viết cũng cho biết dư nợ margin gần tương đương với lượng bán ròng lũy kế của khối ngoại khoảng 350.000 tỷ đồng trong khoảng 5 năm qua.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Từ khoá
VNINDEXcông ty chứng khoáncho vay marginthanh khoảnkhối ngoại
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
VNINDEX
▼ Có thể tiêu cựcMức liên quan: vừa
| Thị trường | Chứng khoán Việt Nam |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 1.774,15 |
| Thay đổi trong phiên | +0,77% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Một rủi ro tiềm ẩn đằng sau con số margin kỷ lục
Theo FiinTrade, dư nợ margin tại 78 công ty chứng khoán (đại diện khoảng 99,6% vốn chủ sở hữu toàn ngành) đạt hơn 457.500 tỷ đồng cuối quý 3/2026, tăng 56.400 tỷ đồng (14,1%) so với cuối năm 2025 và là mức cao nhất lịch sử thị trường. Trong khi đó, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên quý 3 chỉ khoảng 14.800 tỷ đồng, giảm 22,6% so với quý trước và 63,6% so với cùng kỳ. Tỷ lệ dư nợ margin trên vốn hóa điều chỉnh theo free-float khoảng 14,2%, cao hơn mức 5,6% năm 2020 và 8,8% đỉnh năm 2022. Ông Bùi Văn Huy, Tổng Giám đốc FIDT, cho rằng phần lớn quy mô margin hiện nay tập trung ở các khoản cho vay “deal” theo thỏa thuận riêng, dù dữ liệu công khai chưa cho phép xác định chính xác tỷ trọng này. Theo ông, khi cổ phiếu được dùng làm tài sản bảo đảm, giá cổ phiếu có thể chịu tác động từ tình trạng tài chính của cổ đông đi vay, và khoản nợ này về nguyên tắc không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp niêm yết.
- Nợ margin cao, thanh khoản yếu gây áp lực lên đà hồi phục thị trường chứng khoán
Thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục suy yếu trong tháng 9, xuống dưới 15 nghìn tỷ đồng (579 triệu USD) mỗi phiên, dù Việt Nam đã được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. SGI Capital cảnh báo dư nợ margin cao, thanh khoản yếu và lãi suất tiền gửi tăng có thể khiến nhà đầu tư rời thị trường và kích hoạt chuỗi gọi ký quỹ nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Khi tài sản thế chấp giảm dưới ngưỡng quy định, công ty chứng khoán có thể yêu cầu bổ sung ký quỹ hoặc bán cưỡng bức, làm tăng nguồn cung và đẩy giá xuống thấp hơn. Khối ngoại vẫn bán ròng từ đầu năm, trong khi doanh nghiệp niêm yết tiếp tục có nhu cầu vốn lớn. Mức độ tác động phụ thuộc vào cơ cấu dư nợ margin, tỷ lệ ký quỹ và khả năng nạp thêm tiền của nhà đầu tư.
- Lợi nhuận toàn ngành sụt giảm mạnh, nhà đầu tư thua lỗ, CTCK vẫn kiếm bẫm từ cho vay
Lợi nhuận toàn ngành chứng khoán quý 3/2026 giảm 42% so với cùng kỳ, còn khoảng 11.000 tỷ đồng, trong khi thanh khoản khớp lệnh bình quân trên HoSE chỉ còn 13.000-14.000 tỷ đồng mỗi phiên, giảm hơn một nửa. Ngược lại, lãi từ cho vay và phải thu của các CTCK đạt 12.300 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ và tăng 11 quý liên tiếp, lập kỷ lục mới. Nguyên nhân chính là dư nợ cho vay thị trường lên 455.000 tỷ đồng, trong đó margin 440.000 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, cùng mặt bằng lãi suất cao. Bài lưu ý đây chưa phải lãi ròng vì CTCK vẫn chịu chi phí vốn cho mảng này, và nguồn thu phân hóa rõ giữa các CTCK có ngân hàng đứng sau như TCBS, VPBankS, ACBS.
- Dư nợ cho vay công ty chứng khoán lập đỉnh mới 463 nghìn tỷ đồng
Dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán đạt kỷ lục 463 nghìn tỷ đồng cuối quý 3/2026, tăng 2% so với quý 2, chủ yếu là dư nợ margin. Trong khi giá trị giao dịch trên HOSE và HNX giảm còn gần 18,1 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, từ mức 23,3 nghìn tỷ của quý 2, doanh thu cho vay toàn ngành vẫn tăng 6% so với quý trước lên 12,9 nghìn tỷ đồng. TCBS tiếp tục dẫn đầu với 54,7 nghìn tỷ đồng, VPBankS đứng thứ hai với 39,9 nghìn tỷ đồng, còn VPS giảm 18% xuống 25,6 nghìn tỷ đồng. Chi phí lãi vay tăng ở VPBankS (864 tỷ đồng, tăng 9%), SSI (gần 850 tỷ đồng, tăng 5%) và LPS (396 tỷ đồng, tăng 14%), trong khi TCBS giảm 2% còn gần 876 tỷ đồng.
- Top cổ phiếu đáng chú ý đầu phiên 14/10
Bài tổng hợp tin tức tài chính đầu phiên 14/10. Ngày 12/10, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phạt CTCP In sách giáo khoa Hòa Phát (UPCoM: HTP) 217,5 triệu đồng do nhiều lỗi liên quan đến việc không tổ chức ĐHĐCĐ. Tự doanh công ty chứng khoán mua ròng nhẹ trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng. Cổ phiếu Kosy (HOSE: KOS) vẫn giảm sàn liên tiếp, phiên sáng 13/10 dư bán gần 76 triệu cp. Bài cũng nhắc SNZ không đáp ứng điều kiện cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng khi UBND TP. Đồng Nai nắm 99,54% quyền biểu quyết, và thanh khoản tuần 05–09/10 phục hồi với dòng tiền phân hóa giữa các nhóm.
- Thị trường ảm đạm, công ty chứng khoán làm ăn ra sao?
Thanh khoản thị trường quý III giảm mạnh, với giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn HoSE, HNX và UPCoM đạt 18.625 tỷ đồng/phiên, giảm 57,6% so với cùng kỳ; VN-Index kết thúc quý ở mức 1.768,62 điểm, giảm 4,9% so với cuối quý II. Lợi nhuận nhiều công ty chứng khoán giảm rõ rệt: lợi nhuận sau thuế quý III của VNDIRECT giảm khoảng 65% và của SSI giảm 27%, do doanh thu môi giới sụt giảm mạnh. Ngược lại, TCBS dẫn đầu với lợi nhuận trước thuế quý III đạt 2.152 tỷ đồng, tăng khoảng 6%, nhờ thu nhập từ cho vay ký quỹ tăng 55%. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế quý III của VIX giảm khoảng 93% do hoạt động tự doanh chuyển sang thua lỗ, còn CVS vẫn lỗ sau thuế hơn 2,6 tỷ đồng, là quý thua lỗ thứ 17 liên tiếp.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Doanh nghiệp thép bị mở thủ tục phá sản, MB rao bán nhà máy luyện gang rộng hơn 12 ha tại Hải Phòng để thu hồi nợ, giá khởi điểm hơn 300 tỷ đồng
MBAMC, đơn vị quản lý nợ và khai thác tài sản của Ngân hàng TMCP Quân đội, đang rao bán nhà máy luyện gang của Công ty CP Thép Nam Thuận tại Khu công nghiệp Đình Vũ, Hải Phòng, với giá khởi điểm 301,86 tỷ đồng. Tài sản gồm quyền sử dụng đất tại các lô CN3.1, CN3.1C, CN3.2A và CN3.2B, công trình xây dựng gắn liền với đất cùng toàn bộ máy móc, thiết bị. Diện tích đất theo hồ sơ là 125.430 m² (hơn 12,5 ha), còn theo đo đạc thực tế là 124.889,9 m². Việc bán được thực hiện qua đấu giá thi hành án, dự kiến ngày 11/11/2026; doanh nghiệp này đã được Tòa án nhân dân TP Hải Phòng mở thủ tục phá sản từ năm 2024.
- Không phải Nvidia. Không phải Microsoft. Cổ phiếu “Magnificent Seven” này đang rẻ nhất hiện nay.
Bài viết cho rằng Alphabet là cổ phiếu rẻ nhất trong nhóm Magnificent Seven, ở mức hơn 16 lần lợi nhuận dự phóng năm nay 20,59 USD mỗi cổ phiếu. Con số này gồm khoản ghi nhận kế toán một lần 6,26 USD mỗi cổ phiếu trong quý II liên quan đến khoản đầu tư vào SpaceX và Anthropic; nếu loại bỏ, EPS còn 14,33 USD và P/E hơn 23 lần. So sánh, P/E 2026 của Nvidia là 24, Microsoft là 27 trên EPS 19,76 USD, Amazon khoảng 27 lần nếu loại khoản lãi từ Anthropic; còn Nvidia chỉ 14 lần lợi nhuận dự phóng 2027 là 15,80 USD. Tác giả cho rằng vị thế của Alphabet bền vững hơn nhờ mảng quảng cáo tìm kiếm tạo dòng tiền ổn định, doanh thu Google Cloud quý II tăng 82% và tổng giá trị hợp đồng chưa ghi nhận của mảng này đạt 514 tỷ USD.
- Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang tái khẳng định dự báo chi tiêu AI 4 nghìn tỷ USD. Đây là lý do khiến Nvidia trở thành cổ phiếu đáng mua ngay lúc này.
CEO Nvidia Jensen Huang tái khẳng định dự báo chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu toàn cầu có thể đạt tới 4 nghìn tỷ USD mỗi năm vào 2030, với mức sàn 3 nghìn tỷ USD. Riêng năm big five AI hyperscalers dự kiến chi gần 800 tỷ USD trong năm nay, còn tác giả ước tính tổng chi tiêu năm nay khoảng 1 nghìn tỷ USD. Nếu quy mô thị trường tăng gấp ba đến gấp bốn đến 2030 và Nvidia giữ được thị phần, doanh thu có thể đạt 1,2–1,6 nghìn tỷ USD, so với ước tính 412 tỷ USD của các nhà phân tích cho năm nay. Với biên lợi nhuận 50% và P/E 30, vốn hóa có thể đạt 18–24 nghìn tỷ USD, so với khoảng 5,4 nghìn tỷ USD hiện nay; tác giả nhấn mạnh đây không phải dự báo chắc chắn và đánh giá Nvidia là một trong những cổ phiếu hấp dẫn nhất thị trường lúc này.
- 'Siêu công ty' của thế giới: Phố Wall cân nhắc kết quả kinh doanh của SpaceX và khả năng hợp nhất với Tesla
Các nhà phân tích Phố Wall đang xem xét SpaceX (SPCX) như một tập đoàn khổng lồ tiềm năng, đặc biệt khi có khả năng hợp nhất với Tesla (TSLA). Elon Musk, CEO của cả hai công ty, dự kiến doanh thu định kỳ hằng năm của SpaceX đến cuối 2027 nằm trong khoảng 500 tỷ USD đến 1 nghìn tỷ USD. Mảng điện toán AI bùng nổ khiến nhiều người kỳ vọng SpaceX có thể trở thành nhà cung cấp hyperscaler thứ năm, bên cạnh Meta, Alphabet, Microsoft và Amazon. RBC Capital Markets cho rằng sản xuất chip Terafab có thể giúp Tesla bỏ qua Nvidia và TSMC, còn Canaccord Genuity nâng giá mục tiêu Tesla lên 442 USD từ 410 USD dựa trên giả định sáp nhập. JPMorgan tăng hơn gấp đôi giá mục tiêu SpaceX lên 500 USD, trong khi cổ phiếu giao dịch ở mức 146 USD vào thứ Sáu.
- Người nghỉ hưu sẽ được tăng 3,6% An sinh xã hội năm 2027, sau mức 2,8% năm nay. Đây là chênh lệch về số tiền.
Mức điều chỉnh sinh hoạt phí (COLA) của An sinh xã hội cho năm 2027 là 3,6%, cao hơn mức 2,8% năm nay, phản ánh lạm phát gần đây tăng cao. Mức 2,8% trước đó đã làm khoản thụ hưởng 2.010 USD mỗi tháng tăng khoảng 56 USD, lên 2.066 USD; mức bình quân tháng 9 là 2.089 USD. Tuy nhiên, COLA dựa trên chỉ số CPI-W, phản ánh chi tiêu của người lao động chứ không phải người nghỉ hưu; chỉ số CPI-E, nặng về y tế và nhà ở, phù hợp hơn. Bài cũng cảnh báo thặng dư của An sinh xã hội dự kiến cạn vào khoảng năm 2032, khi thuế từ người lao động chỉ đủ chi trả khoảng 78% lợi ích, và tác giả nhấn mạnh người nghỉ hưu cần tự tiết kiệm và đầu tư cho hưu trí.
- Cổ phiếu Meta giảm 9% trong một tuần: Bán hay mua thêm?
Cổ phiếu Meta giảm khoảng 9% trong tuần qua, chủ yếu sau báo cáo quý III: doanh thu tăng 26% lên 64,6 tỷ USD nhưng dòng tiền tự do âm 2,12 tỷ USD khi chi tiêu vốn đạt 34,91 tỷ USD, vượt dòng tiền hoạt động 32,79 tỷ USD. Meta nâng mức sàn capex năm 2026 lên 135 tỷ USD, đồng thời phải chịu khoản phạt 25 tỷ USD từ tòa án New Mexico liên quan vụ Cambridge Analytica; công ty cho biết sẽ kháng cáo và có 82,5 tỷ USD tiền mặt. Cổ phiếu hiện ở mức khoảng 20 lần lợi nhuận dự phóng, thấp hơn trung bình 5 năm là 21 lần. Tác giả cho rằng nhà đầu tư có thể mua thêm nếu chấp nhận rủi ro pha loãng khi cổ phiếu Class C không có quyền biểu quyết ra mắt năm 2027. Giá mục tiêu đồng thuận 844 USD cao hơn khoảng 31% so với giá đóng cửa thứ Sáu.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.