Big Tech đã mất gần 900 tỷ USD giá trị thị trường tuần trước sau một đợt tăng chi tiêu AI mới. Alphabet giảm 13% sau khi báo dòng tiền tự do âm 9,1 tỷ USD trong quý III, còn Meta chi 34,9 tỷ USD cho capex trong khi dòng tiền hoạt động chỉ 32,8 tỷ USD. Rory O’Driscoll của Scale Venture Partners cho rằng khấu hao từ khoản chi khoảng 500 tỷ USD trong năm nay sẽ bắt đầu tác động lên lợi nhuận từ năm 2027. Meta đã chịu áp lực này: khấu hao tăng 44% trong quý III, và biên lợi nhuận hoạt động trước khoản phí pháp lý 9,89 tỷ USD giảm khoảng 5 điểm phần trăm so với năm trước. Microsoft và Alphabet có thể bù đắp nhờ tăng trưởng điện toán đám mây, như doanh thu Google Cloud tăng 103%, còn Meta không có mảng đám mây để cho thuê công suất mới.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Top VC Warns: “Depreciation Is Going to Start Hitting” Microsoft, Google and Meta. Here’s Where Things Get Ugly
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
đầu tư AItrung tâm dữ liệuđiện toán đám mâyMETAGOOGL
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
GOOGL
▼ Có thể tiêu cựcAlphabet Inc. (Class A)
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Dịch vụ truyền thông |
| Nhóm ngành | Interactive Media & Services |
| Vốn hoá | 3,5 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 02/11/2026 | 278,99 |
| Thay đổi trong phiên | -0,30% |
META
▼ Có thể tiêu cựcMeta Platforms
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Dịch vụ truyền thông |
| Nhóm ngành | Interactive Media & Services |
| Vốn hoá | 1,6 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 02/11/2026 | 606,73 |
| Thay đổi trong phiên | -1,34% |
MSFT
▼ Có thể tiêu cựcMicrosoft
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Systems Software |
| Vốn hoá | 3,9 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 02/11/2026 | 507,12 |
| Thay đổi trong phiên | -2,83% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Big Tech cam kết chi hơn 3 nghìn tỷ USD cho làn sóng AI
Năm đơn vị dẫn đầu cuộc đua trung tâm dữ liệu gồm Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon và Oracle đã cam kết chi hơn 3 nghìn tỷ USD trong những năm tới, theo Bloomberg. Alphabet có cam kết lớn nhất, hơn 1 nghìn tỷ USD, gấp gần 8 lần một năm trước, bao gồm thiết bị kỹ thuật, năng lượng và thuê mặt bằng. Meta báo cáo hơn 800 tỷ USD chi tiêu trong tương lai, trong đó gần một nửa là hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu chưa bắt đầu, có thời hạn tới 30 năm. Các công ty công bố cam kết theo cách khác nhau nên khó so sánh trực tiếp, và một số khoản không hoàn toàn gắn với trung tâm dữ liệu. Tổng cộng, cam kết thuê tương lai đạt 1,3 nghìn tỷ USD và cam kết mua sắm khác đạt 1,9 nghìn tỷ USD.
- Vì sao Meta và Alphabet không bận tâm việc báo cáo quý III khiến họ trông như tụt hậu
Meta và Alphabet đều trượt ước tính EPS quý III do các khoản một lần: Meta ghi nhận chi phí dàn xếp pháp lý 9,89 tỷ USD, còn Alphabet lỗ 8,7 tỷ USD từ chứng khoán vốn. Không tính khoản của Meta, EPS đạt 7,40 USD thay vì 3,83 USD; doanh thu Meta tăng 26,1% lên 64,60 tỷ USD nhờ giá quảng cáo trung bình tăng 14%. Doanh thu Google Cloud của Alphabet tăng 103% lên 30,71 tỷ USD, và lợi nhuận hoạt động của mảng này đạt 11,12 tỷ USD. Cả hai đều có dòng tiền tự do âm do chi tiêu lớn cho hạ tầng AI. Tác giả cho rằng khoản đầu tư AI của Alphabet có lợi nhuận rõ ràng hơn, vì khách hàng đã trả tiền cho TPU và điện toán đám mây, trong khi cách kiếm tiền từ trợ lý Muse của Meta vẫn chỉ là kế hoạch.
- Lo ngại về nợ AI dịu bớt trước các cập nhật của Oracle, Alphabet và Amazon. Đây là những điểm cần theo dõi.
Lo ngại về nợ liên quan đến AI đã dịu bớt sau một đợt biến động, nhưng vẫn còn nhiều phép thử, gồm Ngày Nhà đầu tư của Oracle và báo cáo quý của Alphabet và Amazon vào thứ Tư và thứ Năm. Kế hoạch phát hành cổ phiếu trị giá 95 tỷ USD của Meta đã giúp thu hẹp chênh lệch CDS của hãng sau khi dòng tiền tự do quý III âm, dù CDS của Meta vẫn tăng 177% từ đầu năm và của Amazon tăng 129%. Theo đồng thuận FactSet, Alphabet được kỳ vọng ghi nhận dòng tiền tự do quý III là -2,3 tỷ USD với chi tiêu vốn 55,2 tỷ USD, còn Amazon là -9,9 tỷ USD và 58,7 tỷ USD, và các chuyên gia đặc biệt theo dõi hướng dẫn chi tiêu vốn. Oracle đã phát hành 117 tỷ USD nợ dài hạn và giữ xếp hạng BBB-1 của S&P, được CreditSights đánh giá là tín dụng công nghệ đầu tư quan trọng nhất. S&P cũng cho biết các cam kết ngoài bảng cân đối, như hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu hay nghĩa vụ mua chip, không nhất thiết được tính là nợ.
- Chi tiêu AI khổng lồ của Alphabet có phải là vấn đề? CFO vừa tiết lộ mọi điều nhà đầu tư cần biết chỉ trong một câu.
Alphabet đang chi nhiều tiền hơn mức tạo ra: chi phí đầu tư (capex) quý trước đạt 51,4 tỷ USD, chủ yếu cho hạ tầng tính toán AI, và có thể tiếp tục tăng trong quý cuối năm và năm 2027. Chỉ riêng quý trước, công ty đã huy động 40 tỷ USD, khiến một số nhà đầu tư lo ngại doanh nghiệp đang mở rộng quá mức; cổ phiếu đã giảm sau báo cáo quý 3. CFO Anat Ashkenazi cho biết công ty kỳ vọng ROIC duy trì cao hơn đáng kể so với chi phí vốn trong suốt chu kỳ đầu tư này, nhờ lợi thế tích hợp AI theo chiều dọc. Giám đốc Google Cloud Thomas Kurian cho biết chi phí máy chủ (khoảng 65% capex) được hoàn vốn trong dưới hai năm, còn hệ thống TPU chỉ bằng một nửa thời gian đó, so với gần ba năm của Amazon. Dự báo trung bình của các nhà phân tích cho thấy dòng tiền tự do có thể tăng từ khoảng 50 tỷ USD lên hơn 300 tỷ USD vào năm 2031, dù có thể giảm sâu hơn trong năm 2027.
- Alphabet có đủ khả năng chi trả cho khoản chi tiêu đầu tư của mình?
Alphabet chi 132 tỷ USD cho nhà xưởng và thiết bị như trung tâm dữ liệu trong năm gần nhất, chiếm 29,7% doanh thu so với 9,7% ba năm trước. Trong quý tính đến tháng 6 năm 2026, khoản chi này gấp đôi cùng kỳ và khiến dòng tiền còn lại sau chi tiêu âm, là quý duy nhất trong bốn quý gần nhất. Dù vậy, Alphabet vẫn có 242 tỷ USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn, so với 113 tỷ USD nợ. Doanh thu trong năm gần nhất tăng 54,0% so với ba năm trước, nhưng dòng tiền còn lại sau chi tiêu giảm 25,1%. Google Cloud tăng 35,8% trong năm 2025, nhanh hơn mức 12,4% của Google Services.
- Chi tiêu AI của Big Tech khiến Phố Wall lo ngại
Dan Flax, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của Neuberger, trao đổi về lo ngại của nhà đầu tư trước khoản chi lớn cho hạ tầng AI của các hyperscaler. Theo ông, mảng đám mây đang tăng tốc nhờ khối lượng công việc AI, nhưng nhu cầu vốn cũng tăng, khiến một số công ty phát hành nợ và Google đã phát hành cổ phiếu trong năm nay. Về Meta, công ty nâng cận dưới dự báo tổng chi tiêu năm nay lên 135–145 tỷ USD và có khoảng 825 tỷ USD cam kết chi tiêu trong tương lai, khiến cổ phiếu giảm. Flax cho rằng dòng tiền hoạt động của mảng quảng cáo số vẫn rất mạnh, khách hàng muốn thuê sức tính toán và mô hình của Meta, nên thị trường có thể yên tâm hơn trong vài tháng tới.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Meta tìm cách huy động tới 25 tỷ USD qua bán trái phiếu khi chi tiêu AI tăng mạnh
Meta đang tìm cách huy động từ 20 tỷ đến 25 tỷ USD qua đợt bán trái phiếu vào thứ Ba, khi tăng chi tiêu cho hạ tầng, mô hình và dịch vụ AI. Theo nguồn tin, khoản phát hành dự kiến gồm khoảng hai phần ba bằng USD và một phần ba bằng euro, với giá chốt dự kiến trong chiều thứ Ba. Đợt bán này diễn ra vài ngày sau khi S&P Global Ratings điều chỉnh triển vọng của Meta từ ổn định sang tiêu cực, do lo ngại về chi tiêu vốn lớn và dòng tiền tự do âm. Công ty dự kiến chi tiêu vốn cả năm từ 135 tỷ đến 145 tỷ USD và kế hoạch huy động 95 tỷ USD cho sáng kiến AI, gồm 35 tỷ USD qua phát hành cổ phần đại chúng và 60 tỷ USD qua chương trình bán tại thị trường.
- Cổ phiếu Amazon nhích tăng khi cam kết với chip tự thiết kế tăng hơn 20 lần
Cổ phiếu Amazon (AMZN) tăng 0,21% lên 246,15 USD lúc 10h45 sáng ngày 3/11 (giờ ET), khi nhà đầu tư cân nhắc triển vọng điện toán đám mây sau kết quả quý. Điểm nổi bật là cam kết doanh thu cho chip Graviton và Trainium đều tăng hơn 20 lần so với một năm trước. Ban lãnh đạo cho biết suy luận AI, tức quá trình vận hành các mô hình đã huấn luyện, chiếm hơn một nửa doanh thu AI của AWS, và Amazon dự kiến cung cấp Trainium ngoài AWS vào cuối năm 2027. Doanh thu AWS quý vừa qua khoảng 46 tỷ USD với lợi nhuận hoạt động 17,8 tỷ USD, tương ứng biên lợi nhuận hoạt động khoảng 38,7%. Bài viết cho rằng câu hỏi quan trọng là các cam kết này có chuyển thành doanh thu sử dụng thực tế hay không, và biên lợi nhuận đám mây có giữ được khi chi phí hạ tầng tăng hay không.
- Phân tích kết quả kinh doanh Apple: giải đáp thắc mắc và các động lực tiếp theo
Apple vượt kỳ vọng quý 4 tài khóa 2026 (công bố ngày 2/11/2026) với doanh thu 114,48 tỷ USD và EPS 2,10 USD, nhưng cổ phiếu vẫn giảm xuống 332,64 USD (-1,68%) lúc 12h49 ngày 3/11 theo giờ EST. Áp lực bán đến từ hướng dẫn biên lợi nhuận gộp quý tới 45%–46% (đồng thuận 46,9%) và tăng trưởng mảng Dịch vụ 8%–9% (kỳ vọng khoảng 10,7%), trong đó chi phí bộ nhớ và chi phí ra mắt Siri AI tạo thêm sức ép. Doanh thu iPhone đạt 57,58 tỷ USD, tăng khoảng 17,5%, còn hoàn thuế quan trước đó giúp biên lợi nhuận gộp tăng khoảng 1 điểm, nhưng xu hướng này đang giảm dần. Các ngân hàng đầu tư có nhận định khác nhau về chiến lược AI và định giá, còn lịch báo cáo tiếp theo dự kiến khoảng 4/2/2027.
- Doanh số xe Tesla sản xuất tại Trung Quốc tăng 10,3% trong tháng 10
Tesla đã bán 67.829 xe Model 3 và Model Y sản xuất tại Thượng Hải trong tháng 10, tăng 10,3% so với cùng kỳ, theo Hiệp hội Ô tô Hành khách Trung Quốc (CPCA), cao hơn mức tăng 5% của tháng 9 và là tháng tăng trưởng thứ 12 liên tiếp. Tuy nhiên, sản lượng tháng 10 thấp hơn 28,9% so với 95.366 xe của tháng 9, tháng tốt nhất của nhà máy trong năm 2026. Các con số này bao gồm cả xuất khẩu: trong chín tháng đầu năm 2026, giao xe trong nước giảm 11,9% xuống 381.088 xe, trong khi xuất khẩu tăng hơn gấp đôi lên 361.972 xe, nhờ doanh số cải thiện ở một số nước châu Âu và Hàn Quốc. Theo dữ liệu ngành, doanh số bán buôn xe năng lượng mới toàn quốc đạt khoảng 1,8 triệu xe trong tháng 10, tăng 12%, nên mức tăng của Tesla thấp hơn thị trường, dù chưa thấy thay đổi rõ ràng về thị phần nội địa. Số liệu chi tiết giao xe trong nước và xuất khẩu tháng 10 là yếu tố cần theo dõi tiếp theo.
- Samsung nhận đơn hàng từ AMD, Nvidia cho nhà máy chip mới ở Texas
Theo báo Maeil Business Newspaper (Hàn Quốc), Samsung sẽ sản xuất linh kiện chip bộ nhớ tiên tiến cho AMD và Nvidia tại nhà máy bán dẫn thứ hai ở Taylor, Texas. Samsung đã có khách hàng cho toàn bộ sản lượng dự kiến của nhà máy, trong đó AMD chiếm phần lớn. Nhà máy sẽ sản xuất base die cho bộ nhớ băng thông cao (HBM) bằng công nghệ 2 nanomet, trên diện tích khoảng 2,7 triệu feet vuông; thiết bị dự kiến lắp đặt từ tháng 2/2029 và sản xuất hàng loạt vào năm 2030. Theo bài, các thỏa thuận này cho thấy các hãng chip AI hàng đầu đang đảm bảo quyền tiếp cận lâu dài năng lực sản xuất chuyên dụng, nhưng chưa ngay lập tức nâng thị phần gia công (foundry) hay HBM của Samsung. Bước tiếp theo là xác nhận thỏa thuận với khách hàng và tiến độ xây dựng nhà máy.
- Xu hướng AI nói lên điều gì khi Apple là cổ phiếu đắt nhất trong nhóm 'Mag 7'?
Chương trình thảo luận liệu Apple có đang quá đắt ở mức khoảng 36 lần lợi nhuận dự phóng và điều này nói gì về sức bền của xu hướng AI. Một khách mời cho rằng Apple đang quá đắt, và chỉ ra NVIDIA giao dịch ở mức 18 lần lợi nhuận dự phóng, trong khi Apple, không thuộc mảng AI, là cổ phiếu đắt nhất trong nhóm Mag 7 với khoảng 35 lần. Người này nhận định thị trường đang tập trung hẹp, chi tiêu cho tương lai đang bị thị trường trừ điểm, và một phần mức chiết khấu ở một số công ty là hợp lý. Một khách mời khác cho biết biểu đồ của Goldman Sachs so sánh tỷ suất dòng tiền tự do của Apple với Nasdaq cho thấy Apple có thể không đắt như nhiều người nhận định.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.