IBM cho thấy khả năng thực thi phần mềm, tạo tiền mặt và cải thiện lợi nhuận tốt hơn, nhưng cổ phiếu đang giao dịch cao hơn mức định giá dài hạn thường thấy, khiến việc mua mới trở nên khó khăn hơn. Doanh thu phần mềm tăng 9% so với cùng kỳ theo tỷ giá không đổi trong quý 3 năm 2026, trong đó Red Hat tăng 11%, Data tăng 20% và doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) tăng 8% lên 24,9 tỷ USD; ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu phần mềm năm 2026 tăng 7%-8%. IBM tạo ra 7,8 tỷ USD dòng tiền tự do trong chín tháng đầu năm 2026 và chi 4,8 tỷ USD cổ tức cho cổ đông, nhưng doanh thu mảng tư vấn chỉ tăng 2% theo tỷ giá không đổi. AI tạo sinh chiếm khoảng 30% doanh thu tư vấn và 35% tồn đọng hợp đồng tư vấn, tỷ lệ book-to-bill 12 tháng vẫn trên 1,0, nhưng chuyển hóa tồn đọng này thành lợi nhuận vẫn là phép thử chính. Áp lực cạnh tranh từ tăng trưởng đám mây của Microsoft và Oracle, cùng nợ ở mức cao, khiến nhà đầu tư vẫn cần chọn lọc.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Is IBM Worth Buying as Software Growth Meets a Premium Valuation?
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
IBMphần mềmđịnh giáđiện toán đám mây
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Tin liên quan
- IBM (IBM) ra mắt llm-d 1.0 cho suy luận AI doanh nghiệp
IBM cùng các đối tác Red Hat, Google Cloud, CoreWeave và NVIDIA vừa ra mắt llm-d 1.0, nền tảng suy luận mã nguồn mở cho mô hình ngôn ngữ lớn. Dự án do Cloud Native Computing Foundation quản lý và được thiết kế để suy luận LLM quy mô lớn, tối ưu chi phí cho doanh nghiệp thuộc nhiều ngành. Bài viết cho rằng động thái này khớp với trọng tâm sẵn có của IBM là phần mềm và đám mây lai, và để có ý nghĩa tài chính, nhà đầu tư cần thấy llm-d được phản ánh trong các chỉ số cụ thể như doanh thu định kỳ hằng năm liên quan đến AI.
- Cổ phiếu IBM tăng 11,1% trong ba tháng qua: đà tăng có tiếp tục?
Cổ phiếu IBM đã tăng 11,1% trong ba tháng qua khi kết quả quý 3 cho thấy tăng trưởng phần mềm nhanh hơn, thực thi giao dịch tốt hơn và biên lợi nhuận mở rộng. Doanh thu tăng tốc lên 6% theo tỷ giá không đổi, lợi nhuận hoạt động trên mỗi cổ phiếu tăng 11% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận trước thuế hoạt động mở rộng 70 điểm cơ bản. Doanh thu phần mềm tăng 9%, Red Hat tăng 11%, Data tăng 20% và ARR tăng 8% lên 24,9 tỷ USD, trong khi doanh thu tư vấn chỉ tăng 2%, còn AI tạo sinh chiếm khoảng 35% tồn đọng hợp đồng tư vấn. Tuy vậy, chi tiêu doanh nghiệp không đồng đều và chu kỳ mainframe vẫn là rủi ro; với P/E dự phóng 19,3 lần, cổ phiếu cao hơn mức trung vị năm năm là 17,3 lần và gần mức 19,8 lần của ngành công nghệ máy tính cùng 19,5 lần của S&P 500, nên dư địa cho các cú sốc đi xuống còn hạn chế.
- Cổ phiếu IBM có còn là một khoản cược khác?
IBM đang giao dịch ở mức 19,9 lần lợi nhuận, trong khi S&P 500 ở mức 21,9 lần. Trong báo cáo quý II năm tài chính 2026 (ngày 22/7/2026), công ty nhấn mạnh doanh thu phần mềm định kỳ, khoảng 80% doanh thu phần mềm hằng năm, thay vì tổng giá trị kinh doanh AI tạo sinh lũy kế vượt 7,5 tỷ USD mà họ nêu năm trước. Phần mềm là mảng lớn nhất, đạt 30,0 tỷ USD doanh thu năm tài chính 2025 (44% tổng doanh thu), tăng 10,6%; doanh thu định kỳ hằng năm (ARR) đạt 24,6 tỷ USD, tăng 8%. Tuy nhiên, mảng phần mềm bỏ lỡ kỳ vọng trong quý II năm 2026: doanh thu tăng 5% nhưng tăng trưởng hữu cơ đứng yên do nhiều hợp đồng lớn chưa ký kịp, và ban lãnh đạo hạ dự báo tăng trưởng phần mềm năm 2026 xuống 6% đến 8%.
- Cloudflare (NET) có đáng giá khi phần lớn người dùng không trả phí?
Cổ phiếu Cloudflare (NYSE:NET) đóng cửa ở 297,58 USD ngày 19/10 và tăng 45,3% trong 6 tháng qua. Gói miễn phí giúp Cloudflare có lượng người dùng lớn, khách hàng trả phí phần lớn đến từ nhóm này, và doanh thu quý gần nhất tăng 35,90%. Tuy vậy, công ty vẫn ghi nhận biên lợi nhuận hoạt động âm 7,60% và nợ ở mức 217,86% vốn chủ sở hữu, dù dòng tiền dương. Với mức 178,57 lần lợi nhuận kỳ vọng năm sau, bài viết cho rằng doanh nghiệp đáng ngưỡng mộ nhưng cổ phiếu khó được biện minh ở mức giá này, và gợi ý theo dõi số khách hàng trả phí thay vì doanh thu.
- Oracle (ORCL): Liệu các đám mây đối thủ có trở thành kênh bán cơ sở dữ liệu hiệu quả nhất?
Oracle (NYSE:ORCL) có thể bán thêm dịch vụ cơ sở dữ liệu ngay cả khi khách hàng giữ ứng dụng trên các đám mây đối thủ như AWS, giúp giảm rào cản di chuyển khi doanh nghiệp kết nối AI với dữ liệu sẵn có. Doanh thu cơ sở dữ liệu đa đám mây tăng 353% và số khách hàng tăng 180% trong quý đầu năm tài chính 2027. Cổ phiếu giao dịch ở mức 18 lần P/E dự phóng so với 23 lần P/E trailing; mức hướng dẫn EPS điều chỉnh 8,10 USD cho năm tài chính 2027 hàm ý tăng trưởng khoảng 19% so với 6,83 USD khi loại trừ lợi nhuận đầu tư năm trước. Rủi ro gồm doanh thu phần mềm giảm 3%, dòng tiền tự do âm 5,4 tỷ USD trong quý đầu, khoản nợ phải trả 125,3 tỷ USD so với 37,1 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán, cùng đợt phát hành cổ phiếu 20 tỷ USD làm loãng cổ đông. Bài viết kết luận định giá 18 lần P/E dự phóng chỉ hợp lý nếu tăng trưởng cơ sở dữ liệu tạo ra lợi nhuận tiền mặt bền vững.
- Palantir giành hợp tác liên bang với Knox, cổ phiếu tăng 4%
Cổ phiếu Palantir tăng 4% sau khi Knox Systems công bố hợp tác, cho phép phần mềm thương mại của các công ty khác tiếp cận chính phủ Mỹ thông qua chứng nhận FedRAMP và IL5 của Palantir. Knox là công ty tư nhân vận hành đám mây liên bang được quản lý, cho biết có thể giúp nhà phát triển phần mềm đạt chứng nhận FedRAMP trong 90 ngày hoặc ít hơn, và hiện đã lưu trữ hơn 100 ứng dụng AI và doanh nghiệp. Hai bên không công bố điều khoản tài chính. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu Palantir tăng từ 4,48 tỷ USD năm 2025 lên 8,22 tỷ USD năm 2026; doanh thu từ chính phủ Mỹ đã tăng 90% so với cùng kỳ, đạt 809 triệu USD trong quý hai năm 2026. Đóng cửa phiên thứ Sáu, cổ phiếu giao dịch ở mức 98 lần lợi nhuận dự kiến, thấp hơn một chút so với mức trung bình dài hạn 103 lần; bước kiểm tra tiếp theo là báo cáo quý ba, với hướng dẫn doanh thu 2,16 đến 2,164 tỷ USD.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- OpenAI gần chốt vòng gọi vốn tới 30 tỷ USD với định giá 1,25 nghìn tỷ USD, do nhà đầu tư UAE dẫn dắt
OpenAI đang gần chốt vòng gọi vốn lên tới 30 tỷ USD ở định giá 1,25 nghìn tỷ USD, do các nhà đầu tư UAE dẫn dắt cùng Coatue, và định giá này chưa bao gồm vốn mới. Công ty hy vọng thu xếp xong chữ ký vào cuối tuần sau, còn quy mô cuối cùng vẫn đang được xác định. Vòng gọi vốn được định vị là bước đệm “cơ hội” trước đợt IPO có thể diễn ra năm 2027, theo CFO Sarah Friar, đồng thời OpenAI đang đàm phán thỏa thuận thương mại để đảm bảo thêm năng lực tính toán từ UAE. Thương vụ diễn ra trong bối cảnh thị trường công nghệ biến động, với lo ngại xoay quanh CoreWeave và lãi suất tăng, còn IPO dự kiến của Anthropic sẽ là phép thử khẩu vị nhà đầu tư. OpenAI đã nộp hồ sơ IPO bảo mật.
- Điều khiến nhà đầu tư lo ngại khi cổ phiếu Meta trượt dốc
Chuyên gia phân tích Brad Erickson của RBC Capital Markets cho biết cổ phiếu Meta chịu áp lực sau báo cáo lợi nhuận, trong khi nội dung trong hồ sơ công bố khiến nhà đầu tư lo ngại. Theo ông, Meta phát hành cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết để tài trợ khoản chi hàng tỷ USD cho AI, đồng thời giữ quyền kiểm soát của CEO Mark Zuckerberg. Ông cho rằng mức pha loãng được nêu, gần 800 tỷ, có lẽ xa so với khoản đầu tư thực tế, và CFO đã mô tả đó là ngôn ngữ mang tính thông lệ. Ông cũng nhận định động thái này giúp Zuckerberg giữ quyền kiểm soát và ở lại California trong bối cảnh một vấn đề thuế đang được giải quyết.
- Đừng bỏ cuộc với Meta sau đợt bán tháo sau báo cáo lợi nhuận: bài học từ poker
Kết quả quý vừa công bố của Meta khá mạnh nhưng bị lu mờ bởi lo ngại về chi tiêu cho AI, khiến cổ phiếu giảm 7% trong ngày. Phía bi quan nêu rủi ro pha loãng: Meta dự định tạo cổ phiếu Class C không quyền biểu quyết để tài trợ hạ tầng AI, và dòng tiền tự do quý vừa qua đã chuyển âm. Thêm vào đó, tòa án New Mexico yêu cầu Meta trả 25 tỷ USD liên quan vụ Cambridge Analytica (Meta sẽ kháng cáo), và công ty đã ghi nhận khoản 9,89 tỷ USD chi phí dàn xếp pháp lý trong quý. Phía lạc quan cho rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn mạnh, ứng dụng Muse khởi đầu ấn tượng, và CFO Susan Li cho biết các mô hình nội bộ đang vượt trội phiên bản trước trong đánh giá offline.
- Resideo thông báo bản cập nhật phần mềm dự kiến cho thermostat thông minh Honeywell Home, tương thích Apple HomeView
Resideo cho biết sẽ phát hành bản cập nhật phần mềm vào quý đầu năm 2027, giúp các thermostat thông minh Honeywell Home ElitePRO, X7S và X8S hỗ trợ hai tính năng mới là Adaptive Temperature Control và Clean Energy Guidance đi kèm Apple HomeView. Chủ nhà có thể dùng các tính năng này mà không cần thay thiết bị hay thuê lắp đặt thêm. Các thermostat này hiện tương thích với Apple Home, Google Home, Amazon Alexa và nhiều nền tảng khác, đồng thời đạt chứng nhận Matter. Resideo cho biết công ty làm việc với hơn 100.000 chuyên gia trên toàn cầu, những người đưa sản phẩm vào hơn 15 triệu lượt lắp đặt mỗi năm.
- Vì sao cổ phiếu Nokia lao dốc hôm nay
Cổ phiếu Nokia giảm khoảng 15,4% trong phiên thứ Năm, cùng đà bán tháo chung của nhóm cổ phiếu AI, dù công ty đã công bố kết quả quý vượt kỳ vọng. Doanh thu quý tăng 9,7% lên 5,15 tỷ euro, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 50% lên 0,09 USD, và biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 220 điểm cơ sở. Doanh thu từ khách hàng AI và đám mây tăng 123%, đơn hàng của mảng này tăng 118%, trong khi mảng mạng di động chỉ tăng 5%. Nokia chỉ tái khẳng định dự báo cả năm 2026 mà không nâng, và bài báo cho rằng kỳ vọng cao sau đợt tăng trong năm cùng lo ngại về tính bền vững của chi tiêu AI đã gây áp lực lên cổ phiếu.
- Google trả SpaceX 11 tỷ USD mỗi năm để thuê năng lực tính toán: rủi ro tập trung chưa được định giá
Google bắt đầu trả SpaceX 920 triệu USD mỗi tháng (khoảng 11 tỷ USD mỗi năm) để thuê hạ tầng đám mây của xAI đến năm 2029, nhằm nhanh chóng bổ sung năng lực tính toán thay vì tự xây thêm trung tâm dữ liệu. Theo Synergy Research, Google nắm 15% thị phần hạ tầng đám mây toàn cầu quý II năm 2026, đứng thứ ba sau AWS (28%) và Microsoft Azure (20%), còn doanh thu Google Cloud tăng từ 19,2 tỷ USD năm 2021 lên 58,7 tỷ USD năm 2025. Hợp đồng giúp Google tiếp cận cụm khoảng 110.000 GPU để bù đắp phần thiếu hụt chip Nvidia, còn Alphabet sở hữu khoảng 4%–5% cổ phần SpaceX. Tác giả cho rằng thương vụ làm tăng rủi ro tập trung: Google đang tài trợ cho xAI phát triển thành đối thủ trong mảng đám mây AI, củng cố vị thế của Nvidia, và cụm máy chủ đặt tại cơ sở tập trung ở Tennessee có thể bị ảnh hưởng nếu xảy ra sự cố điện hoặc gián đoạn.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.