ECB được dự báo giữ lãi suất chính ở mức 2,5% vào thứ Năm, sau hai đợt tăng hồi tháng 6 và tháng 9 để kiềm chế lạm phát khi chiến sự Iran đẩy giá năng lượng trên 100 USD. Lạm phát tháng 9 ở mức 3,8%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng, và các nhà kinh tế được Reuters khảo sát kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12. Lạm phát lõi chỉ nhích lên 2,5% từ 2,4%, cho thấy tác động vòng hai từ giá năng lượng chưa rõ rệt. Lợi suất trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm vượt 5%, cao nhất 24 năm, khiến chênh lệch với Đức tăng lên 170 điểm cơ bản từ 92 điểm cơ bản, nhưng ECB chưa được kỳ vọng sớm dùng công cụ TPI. Bài viết cũng nêu khả năng Chủ tịch Christine Lagarde rời ECB sớm, với Klaas Knot và Pablo Hernandez de Cos được xem là ứng viên hàng đầu.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Ready for a French test ?: Five questions for the ECB
Từ khoá
ECBlãi suấtlạm phátPháptrái phiếu
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
EUR/USD
• Trung tínhMức liên quan: thấp
| Thị trường | Ngoại tệ |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 22/10/2026 | 1,12168 |
| Thay đổi trong phiên | -0,14% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp so với Đức chạm mức khủng hoảng nợ công khu vực euro
Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm so với trái phiếu Đức (Bund) đã mở rộng lên 177,7 điểm cơ bản, cao nhất kể từ năm 2011, trong khi lợi suất 10 năm của Pháp lên 5,06%. Áp lực đến từ lo ngại về tài chính công căng thẳng, bất ổn chính trị trước cuộc bầu cử tổng thống năm sau, khó khăn trong việc thông qua ngân sách và các cuộc biểu tình đang diễn ra. Nomura cho rằng ngưỡng để ECB can thiệp là rất cao, còn Citi nhận định châu Âu hiện được trang bị tốt hơn để ứng phó khủng hoảng so với 15 năm trước, dù chủ nghĩa hoài nghi châu Âu đang trỗi dậy. Lợi suất Bund Đức giảm 7 điểm cơ bản xuống 3,34% nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi giá dầu Brent tăng hơn 2 USD/thùng sau các cuộc tấn công mới của Houthi vào Ả Rập Xê Út.
- Lợi suất trái phiếu Pháp lên đỉnh hơn 2 thập kỷ
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm đã chạm 5%, mức cao nhất từ năm 2002, khi nhà đầu tư lo ngại về ổn định chính trị và tài chính công; cuối phiên 21/10 lợi suất đóng cửa ở 4,99%. Chi phí vay của Pháp đã tăng mạnh từ mức 3,2% hồi cuối tháng 2, và nước này chịu ảnh hưởng nặng nhất trong đợt bán tháo trái phiếu G7 khi xung đột Iran đẩy lạm phát tăng cao. Chênh lệch lợi suất với Đức gần 1,6 điểm phần trăm, mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro hơn một thập kỷ trước; Bỉ, với nợ công 108% GDP và đàm phán ngân sách bế tắc, cũng chịu sức ép. Moody's sẽ công bố xếp hạng Pháp vào thứ Sáu, khả năng hạ bậc đáng kể vì triển vọng Aa3 đã tiêu cực; giới đầu tư cho rằng ECB chỉ can thiệp khi thị trường suy yếu nghiêm trọng trên diện rộng.
- Khả năng tái diễn khủng hoảng nợ châu Âu lớn đến mức nào? – Phân tích
Đầu tháng 10, lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm tiệm cận 5%, có lúc chạm 4,93%, và chênh lệch với trái phiếu Đức thoáng vượt 150 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ châu Âu năm 2011; chi phí vay của Pháp hiện cao hơn Italy và Hy Lạp. Bài viết nêu bối cảnh ECB tăng lãi suất vào tháng 9 cùng cú sốc giá năng lượng, khi lạm phát khu vực euro tháng 9 lên 3,8% so với cùng kỳ và giá năng lượng tăng 18,8%. Dù lợi suất trái phiếu chính phủ nhiều nước đều tăng, bài cho rằng châu Âu chịu áp lực đình trệ lạm phát nặng hơn Mỹ, nơi đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD ngày 8/10 vẫn thu hút nhu cầu mạnh ở mức lợi suất 5,3%. Đồng euro giảm xuống 1,1185 USD ngày 8/10, và bài cảnh báo rủi ro chính trị ở Pháp có thể khuếch đại biến động thị trường.
- Xã luận: Khủng hoảng tài khóa của Pháp chỉ có một lối thoát thực sự
Bài xã luận cho rằng bạo loạn ở Pháp, gây thiệt hại hàng trăm triệu euro và gần 2.400 vụ bắt giữ, đang làm tình hình tài khóa thêm xấu khi lợi suất trái phiếu 10 năm gần 5%. Nợ công khoảng 120% GDP, và để ổn định có thể cần thặng dư ngân sách sơ cấp tới 2% GDP, điều Pháp chưa đạt được từ những năm 1970. Nước này cần cắt giảm thâm hụt ít nhất 125 tỷ euro đến năm 2032, và nâng tuổi nghỉ hưu lên 65 có thể thu khoảng 18 tỷ euro, nhưng cải cách năm 2023 từng gây ra một trong những cuộc biểu tình lớn nhất. Tác giả cảnh báo nếu thị trường ngừng cho vay, EU và ECB sẽ phải chọn giữa cứu trợ và để nền kinh tế thứ hai của khối rơi vào hỗn loạn, với nguy cơ vỡ nợ, rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng và tan vỡ đồng euro. Bài viết kết luận rằng kỷ luật ngân sách là lối thoát duy nhất.
- Brooks: Căng thẳng trái phiếu Pháp đã lan sang vùng ngoại vi khu vực euro
Robin J Brooks, trong bài viết trên Substack ngày 19/10, cho rằng căng thẳng trên thị trường trái phiếu Pháp đang làm giãn rộng chênh lệch chi phí vay ở vùng ngoại vi khu vực euro, làm tăng rủi ro lây lan sang các nước nợ cao khác. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm so với Đức đã tăng ở nhiều nước ngoại vi khi chênh lệch của Pháp tăng, và lợi suất 10 năm của Pháp đạt mức cao nhất trong năm 2026 vào ngày 19/10. Brooks dự báo ECB có thể đầu tiên tìm cách kiểm soát lợi suất ở các nước ngoại vi, đặc biệt là Italy, nhưng đây là dự báo của ông, không phải chính sách đã công bố. Ông cũng nhận định mức lợi suất trung bình của các nước G10 còn lại tăng khi lợi suất Pháp tăng, cho thấy căng thẳng vượt ra ngoài khu vực euro. Theo ông, thị trường kỳ vọng chính phủ Pháp sẽ nhượng bộ người biểu tình, và việc này sẽ làm xấu thêm vị thế ngân sách; trước đó ông gán xác suất 30% cho khủng hoảng nợ công Pháp vào cuối năm.
- Các lựa chọn của ECB trong việc xử lý những khó khăn tài khóa của Pháp
Các chuyên gia ING cho rằng công cụ mạnh nhất của ECB là những công cụ phát triển sau khủng hoảng euro, gồm chương trình Outright Monetary Transactions và Công cụ bảo vệ truyền dẫn (TPI), cho phép mua trái phiếu chính phủ khi điều kiện tài trợ xấu đi vì lý do không xuất phát từ nền tảng kinh tế. Kích hoạt TPI đòi hỏi các nước tuân thủ khung tài khóa EU, tối thiểu là ngân sách Pháp đang đề xuất phải được thông qua đầy đủ. Bài viết cho rằng can thiệp sớm cho Pháp sẽ khó được các nước thành viên khác chấp nhận, nên ECB có thể trước tiên áp dụng chính sách lãi suất ôn hòa hơn, sau đó tạm dừng thu hẹp bảng cân đối và tái đầu tư trái phiếu đáo hạn một cách linh hoạt. TPI vẫn là lựa chọn cuối cùng nếu căng thẳng lan rộng trên thị trường trái phiếu khu vực euro, nhưng tình hình Pháp hiện tại chưa đủ để kích hoạt. Nếu leo thang thêm, ECB có thể phải chứng minh cam kết “bằng mọi giá” của mình vẫn còn hiệu lực.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Khi Mỹ bước đi trên bờ vực
Theo Izvestia, Mỹ đang giảm quân số tại các căn cứ ở Jordan, Qatar và Kuwait, đồng thời sơ tán một số nhà ngoại giao. Theo New York Times, quân đội Mỹ và Israel đã soạn phương án tấn công kéo dài khoảng 3 ngày sau bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 3/11, nhắm vào cơ sở hạt nhân và hạ tầng năng lượng, nhưng ông Trump chưa phê duyệt. Thủ tướng Netanyahu tuyên bố đã chỉ thị tìm cách lật đổ chính phủ Iran, trong khi Mỹ và Iran vẫn bất đồng về cách bắt đầu đàm phán. Ngày 22/10, giá dầu Brent tăng hơn 3%, vượt 112 USD/thùng, cao nhất kể từ tháng 5. Một chuyên gia cho rằng cả hai bên chưa có dấu hiệu hạ yêu cầu.
- Wells Fargo, Arm và Intuit từ chối token hóa cổ phiếu trên nền tảng OKX-ICE
Thêm sáu công ty, gồm Wells Fargo, Arm Holdings và Intuit, đã thông báo với liên doanh giữa OKX và Intercontinental Exchange rằng họ không cho phép token hóa cổ phiếu của mình trên nền tảng này, theo Reuters. Các phản đối mới nâng tổng số lên 22 công ty, còn lý do thì không được nêu. Liên doanh OKXICE dự kiến token hóa 63 cổ phiếu và đã nộp hồ sơ lên SEC theo cơ chế miễn trừ đổi mới, trong đó yêu cầu thông báo trước và không cho niêm yết nếu tổ chức phát hành phản đối. Bài báo lưu ý các phản đối chỉ áp dụng cho OKXICE, không nhất thiết là phản đối mọi hình thức token hóa cổ phiếu.
- Mỹ đề xuất phương án mới giải quyết xung đột Nga - Ukraine
Theo tạp chí The Economist, dẫn nguồn giới chức Ukraine, Mỹ được cho là đề xuất điều khoản mới cho thỏa thuận hòa bình Nga - Ukraine: Ukraine từ bỏ mục tiêu gia nhập NATO, lập khu phi quân sự tại Donbass và khôi phục đường ống Nord Stream. Đổi lại, Nga được nới lỏng trừng phạt và nối lại nguồn cung khí đốt sang châu Âu, còn Ukraine nhận “gói đầu tư” cùng tư cách thành viên EU. Nga và Ukraine chưa bình luận. Điện Kremlin cho biết Tổng thống Putin không gửi tài liệu kế hoạch nào qua đặc phái viên Steve Witkoff, nhưng Trợ lý Yury Ushakov nói Nga sẵn sàng nối lại đàm phán ba bên trong 10 ngày đầu tháng 11, tập trung vào hệ thống an ninh sau xung đột. Ông Alexander Gusarov (Bộ Ngoại giao Nga) tin vào thiện chí của Tổng thống Trump, nhưng cho rằng bối cảnh chính trị Mỹ có thể ảnh hưởng chương trình nghị sự của Quốc hội về Nga, trong đó có dự luật trừng phạt “Đạo luật Lindsey Graham”.
- Thu nhập bình quân Việt Nam vượt nền kinh tế lớn thứ 5 thế giới, chính thức gấp gần 2 lần
Năm 1990, thu nhập bình quân đầu người của Việt Nam đạt 130 USD, chỉ bằng 1/3 của Ấn Độ (390 USD). Theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới (WB), Ấn Độ hiện là nền kinh tế lớn thứ 5 thế giới, với quy mô khoảng 3.900 tỷ USD vào năm 2025. Từ 1990 đến 2007, thu nhập của Việt Nam luôn thấp hơn Ấn Độ (năm 2007 khoảng 860 USD so với 910 USD); đến năm 2008, Việt Nam đạt khoảng 1.000 USD, vượt Ấn Độ (khoảng 990 USD) sau 19 năm và duy trì vị trí này đến năm 2025. Năm 2025, thu nhập bình quân của Việt Nam đạt khoảng 4.970 USD, còn Ấn Độ khoảng 2.760 USD, tức gấp gần 2 lần.
- Phó Thủ tướng Nga: Ba tàu chở dầu đầu tiên đang hướng về Bờ Đông Hoa Kỳ
Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak cho biết ba tàu chở dầu diesel đầu tiên đã lên đường đến khu vực bờ Đông Đại Tây Dương, với sự hỗ trợ đáng kể từ Quỹ Đầu tư Trực tiếp Nga (RDIF), trong lúc Moscow và Washington đang hoàn tất các hợp đồng cung cấp dầu diesel. Nga quyết định dỡ lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel sớm hơn kế hoạch, sẵn sàng cung cấp 300.000 tấn trong tháng 10, 500.000 tấn tháng 11 và 1 triệu tấn tháng 12. Sau giai đoạn này, lượng xuất khẩu hằng tháng có thể đạt 3 triệu tấn, gấp 10 lần mức dự kiến của tháng 10. Theo thông tin công bố, tàu chở dầu diesel đầu tiên với 40.000 tấn đã khởi hành đến Mỹ ngày 22/10.
- Tuần tới, một ngân hàng lăn chốt trả cổ tức 50% - mức cao nhất ngành trong năm 2026
Techcombank (TCB) công bố ngày 30/10/2026 là ngày đăng ký cuối cùng nhận cổ tức bằng cổ phiếu, với tỷ lệ 50%: cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 50 cổ phiếu. Đây là tỷ lệ cao nhất ngành ngân hàng năm 2026, cao hơn HDBank và LPBank (30%) và VPBank (26%). Ngân hàng dự kiến phát hành hơn 3,543 tỷ cổ phiếu, tương ứng hơn 35.431 tỷ đồng theo mệnh giá, lấy từ lợi nhuận chưa phân phối trong báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025. Vốn điều lệ dự kiến tăng từ 70.862,4 tỷ đồng lên khoảng 106.293,6 tỷ đồng, vượt MB (100.687 tỷ đồng) và VPBank (100.000 tỷ đồng) để trở thành ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất hệ thống. Nếu hoàn tất thêm chương trình ESOP, vốn điều lệ có thể đạt gần 106.600 tỷ đồng.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.