Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã lên 5,23%, cao nhất từ năm 2007, còn kỳ hạn 30 năm đạt 5,49%, cao nhất từ năm 2004. Bài viết cho rằng bốn yếu tố cùng đẩy lãi suất lên: xung đột với Iran làm tăng giá dầu và lạm phát, chi tiêu cho trung tâm dữ liệu AI ước tính 1,37 nghìn tỷ USD năm nay phần lớn được vay, thuế quan làm lạm phát tăng khoảng nửa điểm phần trăm, và lực lượng lao động thu hẹp khi nhập cư ròng chậm lại. Thâm hụt ngân sách khoảng 2 nghìn tỷ USD khiến chính phủ phải vay nhiều hơn. Phần chênh lệch lãi suất trái phiếu doanh nghiệp rủi ro cao so với chính phủ là 2,8 điểm phần trăm, thấp hơn trung bình 10 năm, nhưng nền lãi suất tăng khiến người mua công ty trả nhiều hơn để vay và kỳ vọng giá bán thấp hơn. Thị trường ước tính khoảng hai phần ba khả năng Fed tăng lãi suất thêm vào ngày 27 và 28 tháng Mười.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: The Growth Docket Vol . I , No . 3 – The Price Of Money , The Value Of Growth
Từ khoá
lãi suấttrái phiếulạm phátFedngân sách
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Tin liên quan
- Biên bản họp Fed cho thấy khả năng tăng lãi suất thêm lần nữa trong năm nay khi FOMC của Kevin Warsh đối mặt lạm phát dai dẳng: Tín hiệu này tác động thế nào đến cổ phiếu và trái phiếu trước cuối năm
Biên bản cuộc họp mới nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), công bố ngày 7 tháng 10, cho thấy Kevin Warsh cùng các thành viên đang cân nhắc tăng lãi suất thêm lần nữa trong năm 2026. Lạm phát vẫn dai dẳng khi CPI tháng 9/2026 tăng 3,7% so với cùng kỳ, nên sau đợt tăng hồi tháng 9, Fed có thể tăng thêm trước cuối năm ở mức nhỏ hoặc vừa. Bài giải thích lãi suất cao làm tăng chi phí vay, khiến người tiêu dùng và doanh nghiệp chi tiêu, đầu tư ít hơn, và thường gây sức ép lên cổ phiếu. Bài cho rằng đợt điều chỉnh lần này có vẻ nhỏ hơn giai đoạn 2022, khi S&P 500 giảm khoảng 19% và Nasdaq-100 giảm khoảng 33%, nên nhà đầu tư nên thận trọng nhưng chưa cần hoảng loạn. Về trái phiếu, lãi suất tăng thường kéo lợi suất lên và giá trái phiếu xuống, khiến trái phiếu có thể hấp dẫn hơn khi lợi suất chính phủ Mỹ từ 5% trở lên.
- Biên bản Fed cho thấy có thể có thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay khi FOMC của Kevin Warsh đối mặt lạm phát dai dẳng. Vì sao tín hiệu này quan trọng với cổ phiếu và trái phiếu trước cuối năm
Biên bản cuộc họp được công bố ngày 7/10 cho thấy Kevin Warsh cùng các thành viên FOMC dự kiến tăng lãi suất thêm một lần trong năm 2026 để chống lạm phát dai dẳng, với các cuộc họp ngày 28/10 và 9/12 là mốc quyết định. Chỉ số CPI tháng 9 năm 2026 tăng 3,7% so với cùng kỳ, và sau đợt tăng lãi suất tháng 9, Fed có thể tăng thêm 0,25% hoặc 0,5% trước cuối năm. Lãi suất cao thường gây áp lực lên cổ phiếu do chi phí vay tăng, nhưng nghiên cứu của Vanguard cho rằng lãi suất có thể cần tăng ít nhất 1 điểm phần trăm mới gây tác động tiêu cực đáng kể lên thị trường chứng khoán. Bài viết nhắc lại rằng trong năm 2022, khi Fed tăng lãi suất mạnh, S&P 500 giảm khoảng 19% và Nasdaq-100 giảm khoảng 33%. Khi lợi suất trái phiếu tăng, giá trái phiếu giảm, nên trái phiếu có thể hấp dẫn hơn so với vài năm trước.
- Lạm phát toàn cầu tăng trở lại và các ngân hàng trung ương đang tụt hậu
Charlie Bilello ngày 17 tháng 10 cảnh báo lạm phát toàn cầu đang tăng trở lại trong khi Fed, ECB, BOJ và BOE vẫn chưa kịp đà, nên có thể còn các đợt tăng lãi suất. Bài viết cho rằng nếu các ngân hàng trung ương cùng thắt chặt, cổ phiếu và trái phiếu có thể cùng chịu áp lực, vì trái phiếu thường không còn là lớp đệm khi cổ phiếu giảm. Chỉ số KBW Bank Index đã giảm sáu tuần liên tiếp, tổng mức giảm 11%, chuỗi dài nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008. Ở Mỹ, thâm hụt ngân sách năm tài khóa 2026 đạt 1,99 nghìn tỷ USD, tăng 12%, còn chi phí lãi vay thuần lên 1,36 nghìn tỷ USD. Các thông tin khác gồm Amazon đã triển khai hơn 1 triệu robot trong khi có khoảng 1,5 triệu nhân viên, và CEO Nvidia Jensen Huang cho biết mảng tính toán cổ điển chiếm khoảng một phần ba doanh thu, tăng 30–40% mỗi năm.
- Bản tin kinh doanh Breitbart: Lạm phát tăng vọt, nợ AI gặp biến động
Bản điểm tin tuần này cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 0,6% trong tháng, tương đương 8,1% nếu quy năm, và tăng 3,7% so với một năm trước; chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 1,3% trong tháng và 6,3% trong 12 tháng, còn chỉ số giá nhập khẩu tăng 1,1%. Quan chức Fed Kevin Warsh phát biểu tại hội nghị IMF ở Bangkok nhưng không đưa ra hướng dẫn về chính sách tiền tệ. Trước phát biểu, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất định giá khoảng 72% khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng này và 90% khả năng tăng lãi suất vào tháng Mười Hai. Thị trường trái phiếu cũng lo ngại về tính bền vững của nợ liên quan đến AI khi lãi suất ở mức cao hơn. Bài viết cho rằng khả năng tăng lãi suất bất ngờ tại cuộc họp tháng Mười lớn hơn nhiều người nghĩ.
- Khả năng Fed tăng lãi suất vừa tăng gấp đôi
Báo cáo CPI tháng 9 cho thấy lạm phát tiếp tục nóng lên: CPI chung tăng 0,6% so với tháng trước và đạt 3,7% hàng năm, cao hơn mức 3,6% kỳ vọng, còn CPI lõi đạt 2,6% hàng năm. Giá xăng tăng 9,1% trong tháng, chiếm khoảng một nửa mức tăng CPI chung, và lạm phát đang lan sang nhà ở, xe cộ, quần áo cùng máy tính do nhu cầu phần cứng AI. Thu nhập chỉ tăng 3% hàng năm. Theo CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10 đã tăng từ 22% lên 49%, và thị trường thấy 94% khả năng có ít nhất một lần tăng nữa trước cuối năm. Sau tin này, chứng khoán Mỹ đi xuống với Nasdaq giảm hơn 1%, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng lên 5,27%, còn vàng và kim loại quý giảm giá.
- Fed đấu với thị trường trái phiếu
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần đây vượt 5,3%, cao nhất từ năm 2002, dù dữ liệu thị trường lao động đang yếu đi; bài báo cho rằng đây là tín hiệu nước Mỹ ngày càng tốn kém khi đi vay. Fed đã tăng lãi suất thêm một phần tư điểm phần trăm vào tháng 9, đưa mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4%, trong khi lạm phát vẫn cao với chỉ số PCE tăng 3,4% so với cùng kỳ tháng 8. Bài viết cho rằng Fed đang rơi vào thế khó: giữ lãi suất cao sẽ gây áp lực lên hộ gia đình và doanh nghiệp, còn cắt giảm mạnh có thể khiến lạm phát ăn sâu, và lợi suất dài hạn do thị trường trái phiếu toàn cầu quyết định chứ không phải Fed. Các điều chỉnh số liệu cũng làm giảm 60.000 việc làm đã công bố, với tháng 7 từ tăng 21.000 thành giảm 10.000 và tháng 8 từ 162.000 xuống 133.000.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Musk muốn sáp nhập SpaceX và Tesla: Những điều cần biết
Musk cho biết SpaceX và Tesla đã lập ủy ban đặc biệt để nghiên cứu sáp nhập, với giá trị kết hợp khoảng 3,5 nghìn tỷ USD, có thể trở thành thương vụ doanh nghiệp lớn nhất lịch sử. SpaceX được định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD sau đợt niêm yết kỷ lục và đã sáp nhập xAI của Musk vào tháng 2; Tesla được định giá khoảng 1,5 nghìn tỷ USD. Musk nắm khoảng 82% quyền biểu quyết tại SpaceX nhưng chỉ khoảng 20% tại Tesla. Dan Ives ước tính xác suất thương vụ thành công là 90% vào đầu năm 2027, dù thương vụ cần đa số toàn bộ cổ phiếu Tesla mà Musk gọi là 'rào cản khá cao'. Nhà đầu tư cá nhân trung thành nắm khoảng 25–27% cổ phiếu Tesla, còn trở ngại pháp lý được cho là nhỏ vì cả hai công ty đã chuyển trụ sở sang Texas.
- Cổ phiếu CoreWeave và Nebius đang lao dốc. Đã đến lúc mua vào khi giá giảm?
Cổ phiếu Nebius và CoreWeave cùng giảm khoảng 25% trong tuần từ 12 đến 16/10. Nguyên nhân là lợi suất trái phiếu CoreWeave trên thị trường thứ cấp tăng vọt lên 15%, trong khi lợi suất kho bạc khoảng 5%, khiến khoản nợ này bị xếp vào nhóm 'distressed' và thị trường được hiểu là nghi ngờ khả năng trả nợ. Nebius cùng ngành neocloud nên cũng bị bán theo. Rủi ro lớn hơn là hai công ty vẫn cần phát hành nợ mới để mở rộng trung tâm dữ liệu, và nếu lợi suất lúc đó quá cao, giả định về vốn rẻ gần như vô hạn sẽ bị thách thức. Tác giả cho rằng chưa chắc đã đến lúc mua vào.
- Kế hoạch phát Super Bowl đa nền tảng của Disney gây bất mãn cho các đài liên kết ABC
Các chủ đài ABC địa phương không hài lòng với quyết định của Disney phát Super Bowl trên nhiều nền tảng, gồm Disney+, ESPN2, NFL Network và ESPNU, dù trận đấu vốn đã có trên ABC và ESPN. Theo CEO một nhóm đài, tổng hợp các nền tảng này có thể làm doanh thu quảng cáo truyền hình giảm tới 35% so với năm ngoái. Các đài địa phương thường nhận khoảng 3% doanh thu quảng cáo hằng năm từ Super Bowl và trả phí retransmission đảo ngược cho chủ các mạng lưới. Disney+ không hỗ trợ chèn quảng cáo theo vùng nên đài địa phương không thể bán quảng cáo cho khán giả streaming. Disney cho biết quảng cáo quốc gia sẽ giống nhau trên mọi nền tảng, và việc phát trực tuyến các sự kiện lớn là thông lệ của ngành; trận Super Bowl LX hồi tháng Hai có 125,6 triệu người xem.
- Thỏa thuận giữ chân Zuckerberg ở California của Meta làm dấy lên tranh luận về thuế người siêu giàu trước bầu cử
Meta cho biết Mark Zuckerberg sẽ ở lại California trong tám năm và công ty đã lập một kế hoạch cổ phiếu mới nhằm giảm gánh nặng thuế nếu Đề xuất 40, khoản thuế 5% đối với người có tài sản trên 1 tỷ USD, được thông qua trong ngày bầu cử. Theo hồ sơ nộp cùng báo cáo lợi nhuận quý, Meta sẽ phát hành cổ phiếu hạng C không có quyền biểu quyết từ đầu năm sau, và Zuckerberg có thể bán hoặc chuyển nhượng tối đa 20% số cổ phiếu được cấp mà không ảnh hưởng quyền kiểm soát biểu quyết. Công ty xem Zuckerberg là yếu tố then chốt cho tương lai và nỗ lực AI, bao gồm Meta Superintelligence Labs. Ngành công nghệ phần lớn phản đối đề xuất, trong khi khảo sát Citrin-Politico gần đây cho thấy 46% ủng hộ và 43% phản đối, cho thấy đề xuất có thể không đạt đa số cần thiết.
- Nasdaq lao dốc: đợt tháo gỡ cổ phiếu động lượng “đáng ghi vào sử sách”
Matt Stucky, Giám đốc danh mục cổ phiếu của Northwestern Mutual Wealth Management, gọi đợt bán tháo Nasdaq Composite (^IXIC) hôm thứ Năm là một đợt tháo gỡ động lượng “đáng ghi vào sử sách”. Ông cho biết nửa đầu năm 2026 thị trường chạy theo chiến lược beta và động lượng do nhóm bán dẫn dẫn dắt, nhưng sang quý ba, khi lợi suất tăng, dòng tiền chuyển sang nhóm cổ phiếu chất lượng. Theo ông, đợt giảm này không hẳn có cơ sở từ nền tảng cơ bản, mà do các nhà quản lý quỹ và nhà giao dịch tổ chức hoán đổi danh mục nên cả rổ cổ phiếu bị bán theo. Ở mảng bán dẫn, giá thuê chip Blackwell của Nvidia trên thị trường giao ngay cao hơn một tháng trước, cho thấy nguồn cung tính toán đang thắt chặt, dù chi phí tài chính và lo ngại về các công ty neocloud đang đẩy chi phí bảo hiểm trái phiếu của họ lên cao.
- Dune ra mắt luồng dữ liệu thời gian thực từ hơn 200 sàn giao dịch onchain
Nền tảng phân tích blockchain Dune vừa ra mắt luồng dữ liệu thị trường thời gian thực từ hơn 200 sàn giao dịch onchain, nhằm đưa dữ liệu này vào hệ thống của các tổ chức tài chính truyền thống. Dữ liệu đến từ 12 blockchain, gồm Ethereum, Solana và Base, khoảng một giây sau khi giao dịch diễn ra, bao phủ cả giao dịch giao ngay trên sàn phi tập trung lẫn hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Hyperliquid và Lighter. Khách hàng đầu tiên gồm quỹ định lượng, nhà tạo lập thị trường, công ty quản lý tài sản và bàn giao dịch ngân hàng, dùng dữ liệu để đánh giá thanh khoản và so sánh giá. Trong khi đó, thị trường cổ phiếu token hóa tăng mạnh với giá trị đang lưu hành đạt 3,58 tỷ USD, nhưng 16 công ty, trong đó có Microsoft, Alphabet và Goldman Sachs, đã phản đối việc cổ phiếu của họ được giao dịch trên nền tảng mới của OKXICE, và thanh khoản vẫn đang bị phân mảnh.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.