Pershing Square cho rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp lợi nhuận dài hạn từ các chương trình chi tiêu AI khổng lồ của Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet. Quỹ ước tính bốn công ty này có thể chi tổng cộng 740 tỷ USD cho chi phí vốn năm 2026, tăng từ khoảng 140 tỷ USD năm 2023, và đồng thuận dự báo trên 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027; quỹ cho rằng phần lớn khoản chi này mang tính tấn công nhằm mở rộng nhu cầu điện toán đám mây, cải thiện quảng cáo, thúc đẩy phần mềm và tạo sản phẩm AI mới. Theo phép tính của quỹ, một gigawatt công suất trung tâm dữ liệu AI tốn 40-50 tỷ USD, có thể tạo ra 15-20 tỷ USD doanh thu hằng năm và 7,5-10 tỷ USD lợi nhuận hoạt động tăng thêm, tương ứng tỷ suất sinh lời trước thuế trên vốn đầu tư 15%-25%. Nếu các giả định này đúng, tăng trưởng doanh thu hằng năm của nhóm hyperscaler có thể vượt đồng thuận 5-10 điểm phần trăm đến năm 2029, khiến doanh thu cao hơn 15%-35% so với ước tính hiện nay sau ba năm. Quỹ cho rằng đã thấy dấu hiệu thương mại hóa như tăng trưởng AWS mạnh hơn, quảng cáo cải thiện nhờ AI tại Meta và cơ hội trên Azure, Copilot và GitHub.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Bill Ackman Drops Stunning Take on AI Spending
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
Bill Ackmanđầu tư AItrung tâm dữ liệuđiện toán đám mây
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
MSFT
• Trung tínhMicrosoft
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Systems Software |
| Vốn hoá | 3,9 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 02/11/2026 | 507,12 |
| Thay đổi trong phiên | -2,83% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Pershing Square của Bill Ackman cho rằng Phố Wall đang “trừng phạt các hyperscaler” vì chi phí xây dựng hạ tầng, bỏ qua tiềm năng tăng trưởng
Pershing Square cho rằng Phố Wall đang đánh giá thấp tiềm năng dài hạn của các công ty công nghệ lớn đầu tư mạnh vào AI, khi quá tập trung vào chi phí hạ tầng tăng. Trong thư gửi cổ đông quý III, hãng nêu S&P 500 tăng nhẹ hơn 2% nhưng công ty điển hình trong chỉ số lại giảm 4%, và hơn 60% thành phần đóng cửa thấp hơn. Cổ phiếu trung bình của Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet chỉ tăng 8%, dù lợi nhuận tăng khoảng 27%. Bốn công ty này có thể chi 740 tỷ USD trong năm 2026, so với 140 tỷ USD năm 2023, và nhà phân tích kỳ vọng vượt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Pershing Square cho rằng khoản chi này mang tính tấn công nhằm tăng trưởng, nhưng các ước tính hiện coi đây là chi phí thay vì động lực doanh thu tương lai.
- Bill Ackman: Meta có thể tài trợ 'bất cứ thứ gì họ muốn', nhờ khoảng 82 tỷ USD tiền mặt
Tỷ phú Bill Ackman cho rằng Meta Platforms có đủ nguồn lực tài chính để tài trợ tham vọng AI, khi chỉ ra khoảng 82 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán. Bài viết cho biết nhà đầu tư đang phản ứng tiêu cực trước mức chi tiêu tăng mạnh của công ty.
- Các hyperscaler đối mặt 'khoảng hở 1,5 nghìn tỷ USD' giữa chi tiêu AI và tiền mặt
Dòng tiền tự do của các hyperscaler lần đầu tiên âm trong quý 3, và trong nhóm Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Oracle, chỉ Microsoft còn dương. Ed Elson ước tính năm công ty này sẽ chi hơn 2 nghìn tỷ USD cho đầu tư vốn trong hai năm tới, trong khi tiền mặt và đầu tư ngắn hạn gần 600 tỷ USD, tạo ra khoảng hở 1,5 nghìn tỷ USD; con số này chưa tính dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Chi tiêu vốn của Meta tăng 80% lên 33,9 tỷ USD trong khi dòng tiền hoạt động tăng 9% lên 32,8 tỷ USD, và Meta dự kiến huy động 95 tỷ USD qua bán cổ phiếu. Microsoft phát hành 25 tỷ USD trái phiếu với lãi suất 4,85%-6,35%, còn tổng nợ của Alphabet tăng hơn gấp ba trong một năm lên 150 tỷ USD. Bài cho rằng con số của Elson có phần quá cao, nhưng xu hướng là có thật.
- Nhà đầu tư mạo hiểm cảnh báo: “Khấu hao sẽ bắt đầu ảnh hưởng” đến Microsoft, Google và Meta. Và đây là nơi mọi thứ trở nên tệ hơn
Big Tech đã mất gần 900 tỷ USD giá trị thị trường tuần trước sau một đợt tăng chi tiêu AI mới. Alphabet giảm 13% sau khi báo dòng tiền tự do âm 9,1 tỷ USD trong quý III, còn Meta chi 34,9 tỷ USD cho capex trong khi dòng tiền hoạt động chỉ 32,8 tỷ USD. Rory O’Driscoll của Scale Venture Partners cho rằng khấu hao từ khoản chi khoảng 500 tỷ USD trong năm nay sẽ bắt đầu tác động lên lợi nhuận từ năm 2027. Meta đã chịu áp lực này: khấu hao tăng 44% trong quý III, và biên lợi nhuận hoạt động trước khoản phí pháp lý 9,89 tỷ USD giảm khoảng 5 điểm phần trăm so với năm trước. Microsoft và Alphabet có thể bù đắp nhờ tăng trưởng điện toán đám mây, như doanh thu Google Cloud tăng 103%, còn Meta không có mảng đám mây để cho thuê công suất mới.
- Anthropic đã cam kết 417 tỷ USD cho điện toán
Anthropic ký khoảng 417 tỷ USD hợp đồng điện toán mới hoặc mở rộng trong 5 tháng đầu năm 2026; đến 30/6, hợp đồng thuê chưa bắt đầu đạt 321 tỷ USD và cam kết mua không hủy ngang đạt 266 tỷ USD, phần lớn chưa nằm trên bảng cân đối. Hồ sơ gọi đây là 'nghĩa vụ cố định đáng kể', trong khi công ty có khoảng 132 tỷ USD tiền mặt; khoản lỗ 80,7 tỷ USD nửa đầu năm chủ yếu là ghi nhận giá trị trái phiếu chuyển đổi chứ không phải tiền chi ra. Bài nêu chỉ số chi phí điện toán trên doanh thu giảm từ khoảng 200% một năm trước xuống khoảng 55%: nếu tiếp tục giảm, khoản cam kết là kế hoạch tăng trưởng, còn nếu tăng trở lại thì thành gánh nặng. Bài cũng so sánh với các công ty viễn thông năm 2000 đi vay mạnh để xây hạ tầng rồi phá sản khi giá giảm nhanh hơn nhu cầu.
- Chi tiêu AI khổng lồ của Alphabet có phải là vấn đề? CFO vừa tiết lộ mọi điều nhà đầu tư cần biết chỉ trong một câu.
Alphabet đang chi nhiều tiền hơn mức tạo ra: chi phí đầu tư (capex) quý trước đạt 51,4 tỷ USD, chủ yếu cho hạ tầng tính toán AI, và có thể tiếp tục tăng trong quý cuối năm và năm 2027. Chỉ riêng quý trước, công ty đã huy động 40 tỷ USD, khiến một số nhà đầu tư lo ngại doanh nghiệp đang mở rộng quá mức; cổ phiếu đã giảm sau báo cáo quý 3. CFO Anat Ashkenazi cho biết công ty kỳ vọng ROIC duy trì cao hơn đáng kể so với chi phí vốn trong suốt chu kỳ đầu tư này, nhờ lợi thế tích hợp AI theo chiều dọc. Giám đốc Google Cloud Thomas Kurian cho biết chi phí máy chủ (khoảng 65% capex) được hoàn vốn trong dưới hai năm, còn hệ thống TPU chỉ bằng một nửa thời gian đó, so với gần ba năm của Amazon. Dự báo trung bình của các nhà phân tích cho thấy dòng tiền tự do có thể tăng từ khoảng 50 tỷ USD lên hơn 300 tỷ USD vào năm 2031, dù có thể giảm sâu hơn trong năm 2027.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- S&P 500 đang tiến sát một 'vách đá' kỹ thuật: điều gì xảy ra nếu nó rơi xuống?
Theo một chiến lược gia của J.P. Morgan, nếu chỉ số S&P 500 giảm xuống dưới 7.500 thì áp lực bán và biến động thị trường sẽ tăng mạnh. Tình huống này có thể kéo theo một đợt điều chỉnh toàn diện.
- Dòng tiền tự do của Alphabet vừa chuyển sang âm. Nhà đầu tư có nên rút khỏi cổ phiếu ngay lúc này không?
Alphabet báo cáo doanh thu quý III tăng 25% lên 127,6 tỷ USD, nhưng dòng tiền tự do âm 9,1 tỷ USD, quý thứ hai liên tiếp, do chi tiêu vốn 51,4 tỷ USD cho hạ tầng AI vượt dòng tiền kinh doanh 42,3 tỷ USD. Công ty cũng xây tồn kho hệ thống TPU tùy chỉnh và thanh toán 5,2 tỷ USD liên quan đến khoản phạt năm 2018 của Ủy ban châu Âu. Dòng tiền tự do 12 tháng vẫn dương 19,7 tỷ USD, tiền và chứng khoán thanh khoản đạt 265,1 tỷ USD, trong đó có 90,4 tỷ USD khoản đầu tư vốn chủ sở hữu. Lợi nhuận hoạt động tăng 30% lên 40,6 tỷ USD, Google Cloud đạt doanh thu 30,7 tỷ USD với backlog 561 tỷ USD, còn doanh thu tìm kiếm tăng 12% lên 63,4 tỷ USD. Cổ phiếu giảm mạnh sau báo cáo, và bài viết nhấn mạnh cần theo dõi biên lợi nhuận Cloud, doanh thu quảng cáo tìm kiếm và dòng tiền tự do.
- JPMorganChase nộp Báo cáo 10-Q cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026
JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) đã nộp Báo cáo định kỳ Form 10-Q lên SEC cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026. Tính đến thời điểm này, ngân hàng có tổng tài sản 5,1 nghìn tỷ USD và vốn chủ sở hữu cổ đông 372 tỷ USD. Báo cáo có trên website SEC và trang quan hệ nhà đầu tư của công ty.
- Cổ phiếu AMD tăng 7% sau báo cáo lợi nhuận khi doanh thu trung tâm dữ liệu gần như tăng gấp đôi
AMD báo cáo doanh thu quý III tăng 45% lên 13,38 tỷ USD, vượt mức 13,09 tỷ USD theo ước tính của LSEG; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2,09 USD so với 1,95 USD dự kiến. Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu gần như tăng gấp đôi và chiếm 64% tổng doanh thu, so với 47% một năm trước, nhờ nhu cầu từ các ứng dụng AI tác tử. Cổ phiếu tăng 7% trong giao dịch ngoài giờ, sau chuỗi phiên giảm trước đó. Mảng PC kết hợp với chip chơi game giảm 8% xuống 3,7 tỷ USD, trong đó doanh thu game giảm 40%. Với quý IV, AMD dự kiến doanh thu khoảng 17 tỷ USD, cao hơn mức 16,2 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng.
- Nvidia và SK Hynix: so sánh xu hướng doanh thu theo quý
Bài so sánh xu hướng doanh thu theo quý của Nvidia (NVDA) và SK Hynix (SKHY) trong 8 quý gần nhất. Nvidia tiếp tục tăng trưởng doanh thu nhanh nhờ GPU cho trung tâm dữ liệu AI, dự kiến doanh thu quý tài chính thứ ba khoảng 108 tỷ USD, và vừa đồng ý cung cấp thêm GPU cho AWS. SK Hynix tăng trưởng doanh thu mạnh trong năm nay nhờ nhu cầu và giá bán cao đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM) dùng cho chip AI, nhưng công ty đang mở rộng sản xuất HBM và giá có thể giảm về sau. Công ty cũng bắt đầu giao HBM thế hệ mới, giới thiệu công nghệ flash thế hệ thứ 10, đồng thời đối mặt việc IPO của công ty con Solidigm bị tạm hoãn và một vụ kiện tập thể về chống độc quyền. Cổ phiếu SK Hynix đã giảm so với mức đỉnh 52 tuần 199,87 USD, và Phố Wall tỏ ra thận trọng với cổ phiếu này.
- CrowdStrike ra mắt “công tắc ngắt” cho tác tử AI và có kế hoạch mua Fiddler AI
CrowdStrike ra mắt AI Kill Switch, cho phép quản trị viên chặn các tác tử AI trái phép thông qua cổng AI; khả năng chấm dứt tiến trình trực tiếp trên thiết bị đầu cuối sẽ được bổ sung sau. Công ty cũng ký thỏa thuận mua Fiddler AI, theo The Wall Street Journal định giá khoảng 400 triệu USD, để giám sát hành vi tác tử và giải thích các quyết định tự động. Các công cụ này nhằm giúp doanh nghiệp kiểm soát tác tử AI có thể truy cập hệ thống nội bộ và thực hiện hành động mà không cần con người giám sát liên tục. Giao dịch Fiddler dự kiến hoàn tất trong quý IV năm tài chính 2027, kết thúc ngày 31 tháng 1 năm 2027, và phần lớn được thanh toán bằng tiền mặt.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.