Gary Black, đối tác quản lý The Future Fund, cho rằng trong thương vụ SpaceX–Tesla bằng toàn bộ cổ phiếu, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sáp nhập sẽ làm giảm mức premium 20-25% mà ông ước tính cho cổ đông Tesla. Ông dẫn thương vụ Marvell mua Lumentum bằng cổ phiếu: mức premium 24% trên lý thuyết đã thành mức chiết khấu 16% so với giá Lumentum trước khi tin rò rỉ, do cổ phiếu Marvell giảm 32% so với ngày 28/10. Hiện Tesla giao dịch ở 189 lần lợi nhuận dự phóng, cao hơn mức trung bình ba năm 137 lần, nên ít đệm nếu premium thấp hơn kỳ vọng. Bài nhấn mạnh chưa có điều khoản chính thức, và điều khoản đầu tiên từ các ủy ban đặc biệt sẽ cho thấy mức premium ban đầu.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Gary Black Warns Tesla Bulls: In a SpaceX Merger, “Arbs Will Whittle Down” the Premium
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
TSLASpaceXsáp nhậpđịnh giáElon Musk
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
TSLA
▼ Có thể tiêu cựcTesla, Inc.
Mức liên quan: vừa
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Tiêu dùng không thiết yếu |
| Nhóm ngành | Automobile Manufacturers |
| Vốn hoá | 1,6 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 03/11/2026 | 398,22 |
| Thay đổi trong phiên | -1,39% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Barclays cho rằng sáp nhập SpaceX là “phần then chốt” trong luận điểm tăng giá của Tesla. Ai thực sự được lợi nếu điều đó xảy ra, và ai trả giá?
Trong cuộc họp trực tuyến báo cáo quý 3, CEO Elon Musk của Space Exploration Technologies (SPCX) cho biết ông thấy việc sáp nhập với Tesla là ý tưởng tốt, và hai công ty đã lập ủy ban đặc biệt để xem xét khả năng này. Barclays cho rằng thương vụ có khả năng được tài trợ chủ yếu bằng cổ phiếu, và cổ đông Tesla có thể được lợi do vốn hóa SpaceX khoảng 2 nghìn tỷ USD so với khoảng 1,55 nghìn tỷ USD của Tesla. Barclays nâng xếp hạng Tesla từ equal weight lên overweight và tăng giá mục tiêu một năm từ 370 USD lên 450 USD mỗi cổ phiếu, mức này tương ứng với giá mua lại bằng cổ phiếu cao hơn khoảng 20% so với giá hiện tại, tức khoảng 3,1 cổ phiếu SpaceX cho mỗi cổ phiếu Tesla. Thương vụ cần đạt ngưỡng 50% phiếu thuận của cổ đông Tesla, trong đó người không bỏ phiếu được tính là phiếu không; Musk nắm khoảng 20% quyền biểu quyết nhưng vẫn có khả năng cần sự ủng hộ đáng kể từ nhà đầu tư cá nhân. Bài cũng lưu ý việc phát hành cổ phiếu mới để tài trợ có thể làm loãng cổ phiếu SpaceX sau thương vụ, khiến triển vọng khó dự đoán hơn.
- Sáp nhập Tesla-SpaceX 'có ý nghĩa chiến lược', nhà phân tích cho biết, nhưng SpaceX cần tăng trưởng gần gấp 2 lần
Morningstar cho rằng việc Tesla sáp nhập với SpaceX 'có ý nghĩa chiến lược', nhưng SpaceX cần tăng trưởng gần gấp đôi dự báo của hãng để đạt giá trị hợp lý. Hãng nâng giá trị hợp lý của SpaceX lên 70 USD từ 62 USD, song vẫn thấp hơn giá hiện tại khoảng 51%, dù dự báo đã giả định doanh thu 41 tỷ USD năm 2026 và 228 tỷ USD năm 2030. Dự án chip Terafab có thể tốn hàng chục tỷ USD đến đầu năm 2028, nhưng hai công ty chưa thống nhất ai trả bao nhiêu. Musk cho biết ông không thể tham gia đàm phán của các ủy ban độc lập vì xung đột lợi ích, và cảnh báo không nên xem thương vụ là chắc chắn.
- Nhà đầu tư cho rằng sáp nhập Tesla–SpaceX không cần mức premium, nhưng đề xuất 500 USD mỗi cổ phiếu để thuyết phục cổ đông bất mãn
Larry Goldberg (LumaSenti) cho rằng cổ đông Tesla không cần mức premium để hưởng lợi từ việc sáp nhập với SpaceX, nhưng nêu 500 USD mỗi cổ phiếu có thể thuyết phục nhóm cổ đông còn do dự, và ông ưu tiên hoàn tất thương vụ. Ông cho rằng mức premium càng thấp thì giá trị cổ phiếu SpaceX nhận về càng cao, đồng thời việc gộp tài sản và dòng tiền có thể hỗ trợ tài trợ hạ tầng điện toán ước tính 500 tỷ USD đến 1 nghìn tỷ USD. Brad Gerstner (Altimeter Capital) gợi ý mức 420–550 USD, còn ARK nhận định thương vụ hoán đổi không premium có lợi cho cả hai nhóm cổ đông. Trong báo cáo quý, Tesla xác nhận ủy ban đặc biệt đang tìm hiểu quan hệ sâu hơn với SpaceX; Musk cho biết hai ủy ban chưa thống nhất điều khoản và thương vụ cần sự chấp thuận từ 50% tổng số cổ phiếu.
- Musk gọi cuộc bỏ phiếu sáp nhập Tesla là “rào cản khá cao”. Phép tính phí bảo hiểm của JPMorgan đưa giá cổ phiếu gần mức 500 USD.
Elon Musk nói trên buổi công bố kết quả của SpaceX ngày 20 tháng 10 rằng việc sáp nhập SpaceX và Tesla sẽ cần sự đồng thuận của 50% tổng số cổ phiếu Tesla, không chỉ số cổ phiếu tham gia bỏ phiếu, và hai ủy ban đặc biệt của hai công ty chưa thống nhất điều khoản. JPMorgan dự kiến thương vụ hoán đổi toàn bộ bằng cổ phiếu do SpaceX dẫn dắt với mức phí bảo hiểm thông thường 30% đến 35%, tương đương khoảng 486 đến 505 USD mỗi cổ phiếu so với giá đóng cửa 373,71 USD. Tuy nhiên, tỷ lệ tham gia bỏ phiếu tại đại hội cổ đông thường niên 2025 của Tesla chỉ khoảng 74%, nên thương vụ có thể cần khoảng hai phần ba số phiếu bầu. Chương trình tự động bỏ phiếu mới cho nhà đầu tư cá nhân có thể thu hẹp khoảng cách, nhưng chưa có số liệu đăng ký. Bài viết lưu ý mức phí bảo hiểm 30% đến 35% sẽ đẩy bội số lợi nhuận dự phóng 191,6 lần của Tesla lên khoảng 250 lần, so với mức trung bình 5 năm là 107,7 lần.
- Vì sao việc sáp nhập với Tesla có thể là thảm họa đối với SpaceX
Bài phân tích cho rằng việc Elon Musk sáp nhập SpaceX với Tesla có thể bất lợi cho nhà đầu tư SpaceX. Hội đồng quản trị hai công ty đã lập ủy ban đặc biệt để xem xét, Musk đã tự rút khỏi quá trình này nhưng từng nói việc kết hợp là “ý hay”. Trong quý ba, doanh thu SpaceX hơn gấp đôi nhờ hạ tầng AI, còn doanh thu Tesla đi ngang ở mức 28 tỷ USD, doanh thu mảng ô tô giảm 3% xuống 20,5 tỷ USD và số xe giao giảm 2% còn 486.532 chiếc. Theo bài, định giá Tesla gần như hoàn toàn dựa vào các sản phẩm tương lai như Optimus và tự lái, nên nhà đầu tư SpaceX có thể trả giá quá cao, và bài kết luận họ nên phản đối việc sáp nhập cho đến khi định giá Tesla giảm hoặc mảng tự lái tạo ra tác động tài chính rõ rệt.
- Nước lạnh dội vào: Gary Black cho rằng việc sáp nhập Tesla và SpaceX “sẽ không tạo nhiều giá trị”
Gary Black, quản lý đối tác của The Future Fund, cho rằng thương vụ hoán đổi toàn bộ bằng cổ phiếu với giá khoảng 420 USD mỗi cổ phiếu Tesla, chỉ cao hơn giá hiện tại khoảng 10%, sẽ không mang lại nhiều giá trị. Tesla đang giao dịch ở mức 191,6 lần lợi nhuận dự phóng, cao hơn nhiều so với trung bình ba năm là 135,1 lần và cao hơn SpaceX, nên công ty sáp nhập có thể được định giá theo bội số thấp hơn của SpaceX. Lợi nhuận chuẩn hóa mỗi cổ phiếu của Tesla giảm từ 3,12 USD năm tài chính 2023 xuống 1,66 USD năm 2025, và đồng thuận dự kiến 2,17 USD năm tài chính 2027. Musk cho biết ủy ban đặc biệt của cả hai công ty đang xem xét ý tưởng này và ông cho rằng đây là ý hay, nhưng chưa có điều khoản nào được thống nhất.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Uber vượt kỳ vọng về doanh thu dù mảng di chuyển và giao đồ ăn hụt mục tiêu ước tính
Doanh thu quý 3 của Uber tăng 10% lên 14,77 tỷ USD, nhỉnh hơn ước tính 14,69 tỷ USD của các nhà phân tích, nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 25 cent thấp hơn mức 96 cent dự kiến. Lợi nhuận ròng 512 triệu USD giảm 92% so với một năm trước, khi kỳ đó có khoản ghi nhận 4,9 tỷ USD từ việc hoàn nhập dự phòng thuế. Doanh thu mảng di chuyển giảm 2% xuống 7,52 tỷ USD, thấp hơn ước tính 7,71 tỷ USD, trong khi mảng giao đồ ăn tăng 23% lên 5,49 tỷ USD, sát mức kỳ vọng 5,51 tỷ USD. Doanh thu vận tải hàng hóa tăng 34% lên 1,76 tỷ USD, vượt mức đồng thuận 1,49 tỷ USD và là động lực chính giúp doanh thu vượt kỳ vọng. Với quý 4, Uber dự báo tổng giá trị đặt chỗ (bookings) ở mức trung bình 64,5 tỷ USD, phù hợp với ước tính 64,26 tỷ USD.
- Ngành nào được hưởng lợi nhiều nhất và chịu áp lực nhất sau chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ?
Đảng Dân chủ giành cả Hạ viện và Thượng viện trong bầu cử giữa kỳ, với dự báo của AP là 54 ghế Thượng viện và 228 ghế Hạ viện. Tuy nhiên, quyền phủ quyết của Tổng thống Trump và việc đảng này thiếu đa số đủ để vượt qua cản trở kéo dài (filibuster) cho thấy Quốc hội nhiều khả năng bế tắc hơn là thông qua luật lớn. Trong giao dịch trước giờ mở cửa theo Reuters, cổ phiếu năng lượng sạch tăng mạnh như First Solar (tăng 9,4%), Sunrun (tăng 10%) và Enphase (tăng 7,6%), trong khi Tesla giảm 3,6%. Nhóm bảo hiểm y tế và bệnh viện cũng tăng, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm khoảng 6 điểm cơ bản xuống khoảng 4,9%, còn vàng vượt 4.000 USD. Nhóm AI và trung tâm dữ liệu chịu áp lực nhất khi tỷ lệ người Mỹ phản đối trung tâm dữ liệu gần nhà tăng từ 28% lên khoảng một nửa, và các mức biến động này có thể đảo chiều khi thị trường mở cửa.
- Rủi ro trung tâm dữ liệu ở Texas, Ohio và Georgia sau chiến thắng bầu cử của Đảng Dân chủ
Ba bang Texas, Ohio và Georgia đều vừa bầu thống đốc thuộc Đảng Dân chủ, nhưng mức rủi ro với trung tâm dữ liệu khác nhau ở mỗi nơi. Texas đã tạm dừng phê duyệt lưới điện và cấm cấp giấy phép trung tâm dữ liệu cho đến khi kiểm toán lưới hoàn tất; thống đốc đắc cử Gina Hinojosa muốn dừng ngay các dự án mới và bỏ ưu đãi thuế, trong khi ERCOT đang xem xét khoảng 474 GW yêu cầu, hơn năm lần mức tải đỉnh kỷ lục, khoảng 90% đến từ trung tâm dữ liệu. Ohio có tín hiệu rõ nhất: thống đốc đắc cử Amy Acton ủng hộ lệnh tạm hoãn trung tâm dữ liệu, hóa đơn điện dân cư tăng hơn 20% trong hai năm, và nhóm Conserve Ohio đang theo đuổi sửa đổi hiến pháp năm 2027 nhằm cấm trung tâm dữ liệu trên 25 MW. Georgia bất định hơn: Keisha Lance Bottoms thắng cử nhưng chưa có thông tin về chính sách trung tâm dữ liệu cụ thể, và rủi ro chủ yếu là viết lại quy định hơn là đóng băng. Texas và Georgia hiện chiếm khoảng một phần ba đầu tư trung tâm dữ liệu AI của Mỹ.
- Khu vực tư nhân tạo thêm 86.000 việc làm trong tháng 10, cao hơn dự kiến chút ít, theo ADP
Tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân giữ ổn định ở mức 86.000 việc làm trong tháng 10, bằng con số đã điều chỉnh giảm của tháng 9 và cao hơn chút so với dự báo 75.000 của Dow Jones, theo ADP. Ngành dịch vụ dẫn đầu, trong đó thương mại, vận tải và tiện ích thêm 39.000 việc làm, giáo dục và y tế thêm 28.000, giải trí và lưu trú thêm 19.000. Chiều ngược lại, dịch vụ chuyên môn và kinh doanh giảm 27.000 việc làm, khai khoáng và tài nguyên thiên nhiên giảm 8.000. Lương của người đổi việc tăng 4,8% mỗi năm, và theo BLS, số người nghỉ việc đạt mức cao nhất kể từ tháng 3/2025. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của BLS sẽ công bố thứ Sáu, với kỳ vọng tăng 59.000 việc làm theo khảo sát của Dow Jones, sau mức tăng 29.000 của tháng 9.
- Kraft Heinz (KHC) nói gì trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận quý 3
Kraft Heinz ghi nhận doanh thu hữu cơ quý 3 giảm 1,1%, EPS điều chỉnh giảm khoảng 13% xuống 0,53 USD, do doanh số Bắc Mỹ giảm 3,2% và chi phí lạm phát, đầu tư tăng, phần nào được bù bởi mức tăng trưởng 15,6% ở thị trường mới nổi. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 15,2% và biên lợi nhuận hoạt động giảm 230 điểm cơ bản; ban lãnh đạo cho rằng nguyên nhân là lạm phát cùng đầu tư vào marketing, R&D và nhân sự. CEO Steve Cahillane cho biết phục hồi bán lẻ tại Mỹ đang tiến triển nhưng chưa hoàn tất, và phần còn lại trong khoản đầu tư 700 triệu USD sẽ được triển khai vào cuối năm. Công ty nâng dự báo, với doanh thu hữu cơ cả năm 2026 dự kiến giảm từ 1,25% đến 0,5% và EPS điều chỉnh 2,07–2,13 USD, đồng thời giữ nguyên dự báo lợi nhuận hoạt động.
- Meta trả lãi suất 7,5% để vay 30 năm khi đợt bán trái phiếu thu hút 58 tỷ USD lệnh đặt mua
Meta vừa phát hành 15 tỷ USD trái phiếu cấp cao gồm năm loạt kỳ hạn, trong đó loạt 2,75 tỷ USD đáo hạn năm 2056 có lãi suất 7,500%, được bán ở mức 99,629% mệnh giá và tương ứng lợi suất 7,531%. Tổng lệnh đặt mua lên tới 58 tỷ USD, khoảng 3,9 lần quy mô đợt phát hành, nhưng chi phí vay đã cao hơn hẳn đợt tháng Tư (kỳ hạn 30 năm, lãi suất 6,300%, chênh lệch 132 điểm cơ bản). S&P có triển vọng tiêu cực dự báo thâm hụt dòng tiền tự do 22 tỷ, 71 tỷ và 39 tỷ USD trong giai đoạn 2026–2028, và đòn bẩy ở mức 1,1 lần năm 2027 và 1,3 lần năm 2028, cao hơn ngưỡng hạ hạng 1,0 lần. Meta được đánh giá có khả năng gánh khoản nợ này, vì lãi thường niên khoảng 990 triệu USD nhỏ so với dòng tiền hoạt động quý 3 là 32,79 tỷ USD.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.