Chamath Palihapitiya ước tính khoảng 70–75 xu trong mỗi USD chi cho AI hiện nay đến từ các công ty AI chưa có lợi nhuận và dùng vốn đầu tư mạo hiểm, khi 1% công ty chiếm 90% chi tiêu AI và 80% trong số đó đến từ công ty VC chưa sinh lời. Phần lớn khoản tiền này được chi cho thuê hạ tầng tính toán từ Microsoft, Amazon và Alphabet. Nhà đầu tư Steve Eisman cho biết khoảng 70% doanh thu AI của các hyperscaler đến từ Anthropic và OpenAI, còn Ken Griffin cho rằng AI là bong bóng. Chi tiêu vốn của Amazon tăng từ 52,7 tỷ USD năm 2023 lên 132 tỷ USD năm 2025, còn của Alphabet từ 32,3 tỷ USD lên 91,5 tỷ USD. Bài cho rằng rủi ro bong bóng nằm ở các phòng thí nghiệm AI, còn ba công ty lớn đã niêm yết và có lợi nhuận, và báo cáo quý tới sẽ cho thấy tăng trưởng đám mây có giữ vững không.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Chamath: “$0.70-75 of Every Dollar” of AI Spend Is VC Money. The Real Winners Are Already Publicly Traded
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
trí tuệ nhân tạođầu tư AIđầu tư mạo hiểmđiện toán đám mâyNVDA
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
NVDA
▲ Có thể tích cựcNvidia
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Semiconductors |
| Vốn hoá | 5,2 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 211,00 |
| Thay đổi trong phiên | -0,57% |
MSFT
• Trung tínhMicrosoft
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Systems Software |
| Vốn hoá | 4,0 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 524,53 |
| Thay đổi trong phiên | +0,66% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Các công ty neocloud huy động vốn kỷ lục, nhưng CEO Nvidia Jensen Huang cho rằng vẫn chưa đủ
Theo dữ liệu PitchBook, đầu tư mạo hiểm vào các công ty neocloud AI đã đạt 6,6 tỷ USD qua 58 thương vụ tính đến nay trong năm, nhiều tiền và thương vụ hơn bất kỳ năm nào trước đó, và vượt 51% so với tổng năm ngoái là 4,4 tỷ USD. Neocloud là các công ty bán quyền truy cập GPU từ xa cho khối lượng công việc AI. Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, CEO Nvidia Jensen Huang nói nhu cầu với neocloud “vượt xa mọi dự đoán” và cho rằng vẫn cần thêm đầu tư.
- Đám mây của Amazon gần kín chỗ đến năm 2027: Chi tiêu AI có theo kịp nhu cầu không?
Amazon Web Services (AWS) đã bán hết phần lớn công suất điện toán đám mây năm 2027 và một phần đáng kể năm 2028, theo CEO Andy Jassy trong một podcast. Dù dự kiến chi khoảng 220 tỷ USD cho đầu tư vốn năm 2026, Amazon vẫn khó đáp ứng nhu cầu từ các phòng thí nghiệm AI và khách hàng doanh nghiệp, và phần lớn công suất năm 2026 đã được đặt trước. Jassy mô tả nhu cầu AI như một “barbell”: các phòng thí nghiệm AI tiêu thụ tài nguyên tính toán ở quy mô chưa từng có, còn phần thị trường giữa, nơi phần mềm doanh nghiệp thông thường chưa áp dụng AI rộng rãi, vẫn chưa được khai thác nhiều. Ông cho rằng chi phí suy luận (inference) vẫn đắt khoảng gấp mười lần mức cần thiết để AI được dùng phổ biến. Chip Trainium của Amazon được định vị là lựa chọn chi phí thấp hơn, với tỷ lệ hiệu năng trên giá tốt hơn 30% đến 40% so với bộ xử lý tương đương, và Amazon đã ghi nhận hơn 225 tỷ USD cam kết doanh thu Trainium trong tương lai, gồm thỏa thuận với Anthropic và OpenAI.
- CEO Nvidia Jensen Huang cho biết nhu cầu với các công ty neocloud “vô cùng lớn” nhưng vốn đang khan hiếm
CEO Nvidia Jensen Huang nói với CNBC hôm thứ Năm, bên lề hội nghị GTC tại Berlin, rằng nhu cầu với các công ty neocloud “vô cùng lớn” và năng lực của họ “phi thường”. Ông cho rằng điểm nghẽn nằm ở vốn lưu động cần thiết để thúc đẩy tăng trưởng, vì nhu cầu AI trải rộng nhiều ngành khiến vốn khan hiếm, nhu cầu về vốn lớn hơn nhiều so với nguồn cung sẵn có. Ông nhận định vấn đề này sẽ được giải quyết.
- NVIDIA cuối cùng cũng “quá lớn để sụp đổ”. Vì sao Meta và Google thì không?
Liz Hoffman của Semafor lập luận rằng NVIDIA đã gắn sâu vào hệ sinh thái AI đến mức chính phủ Mỹ có khả năng cứu trợ công ty này khi gặp khủng hoảng tài chính nghiêm trọng hơn so với Meta hay Google, dù bà thừa nhận đây chỉ là một bài tập giả định. NVIDIA, với dòng tiền tự do khoảng 97 tỷ USD trong năm tài chính kết thúc tháng 1/2026, vừa đầu tư vào các công ty phụ thuộc hạ tầng tính toán của mình vừa tiếp tục mua lại cổ phiếu. Ngược lại, chi tiêu vốn của Meta và Alphabet năm 2025 lần lượt chiếm khoảng 60% và 55% dòng tiền hoạt động, chủ yếu phục vụ hạ tầng riêng của họ. Bài viết cũng nêu NVIDIA chiếm khoảng 8% S&P 500, nên biến động tài chính của công ty có thể ảnh hưởng đến một nhóm nhà đầu tư chỉ số rộng.
- Công ty đám mây được Nvidia hậu thuẫn được cho là đang đàm phán hợp đồng điện toán 45 tỷ USD với Anthropic
Theo Bloomberg, Anthropic đang trong giai đoạn đàm phán nâng cao để mua khoảng 45 tỷ USD năng lực điện toán từ Nscale, công ty hạ tầng đám mây được Nvidia hậu thuẫn. Thỏa thuận tập trung vào tòa nhà thứ hai trong khu Monarch ở West Virginia, dự kiến cung cấp 460 megawatt điện toán với chip Vera Rubin thế hệ mới của Nvidia; điều khoản cuối cùng chưa chốt và có thể được công bố trong vài ngày tới. Địa điểm này ban đầu dành cho Microsoft, hãng đã rút lui sau khi ký thư ý định trước đó. Theo hồ sơ liên quan đến đợt IPO sắp tới của Nscale, Anthropic đã có cam kết hạ tầng với công ty này trị giá khoảng 44,6 tỷ USD. Nscale vừa huy động 3,36 tỷ USD trước IPO do Third Point dẫn đầu và đang nhắm định giá 30 tỷ USD khi niêm yết.
- Canh bạc AI nghìn tỷ USD: Ý nghĩa đối với nhà đầu tư vào các hyperscaler
Năm hyperscaler lớn gồm Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta và Oracle dự kiến chi khoảng 780 tỷ USD cho vốn đầu tư (capex) năm 2026, tăng 87% so với năm trước, và vượt 1 nghìn tỷ USD mỗi năm từ 2027 đến 2030. Rủi ro tài chính tăng rõ: nợ dài hạn của Alphabet đạt 98,2 tỷ USD, tăng 568% so với bốn năm trước, còn nợ của Meta là 83,7 tỷ USD; dòng tiền tự do của Alphabet âm 5,9 tỷ USD trong quý 2, Meta giảm 91% so với cùng kỳ, và cả hai đã tạm dừng mua lại cổ phiếu. Bài nhấn mạnh chưa ai biết mức hoàn vốn, và lịch sử các đợt bùng nổ đầu tư trước đây từng dẫn tới dư thừa công suất, dù hạ tầng sau đó vẫn tạo ra ngành mới. Bain & Company ước tính chi hạ tầng AI có thể đạt 1,5 nghìn tỷ USD mỗi năm vào 2031, và ngành cần tạo ra 6 nghìn tỷ USD doanh thu mỗi năm để tương xứng với khoản chi này, phần lớn đến từ những đổi mới chưa tồn tại.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Bloom Energy nâng dự báo 2026 lần thứ ba. Cổ phiếu có đáng đầu tư khi thấp hơn đỉnh hơn một phần ba?
Bloom Energy ghi nhận doanh thu quý III tăng 138% so với cùng kỳ, lên mức kỷ lục 1,24 tỷ USD, và nâng dự báo doanh thu 2026 lên 4,4–4,6 tỷ USD, lần thứ ba trong năm. Dù vậy, cổ phiếu giảm khoảng 9% xuống 217,77 USD ngày 22/10 và còn khoảng 203 USD trong giao dịch sau giờ, thấp hơn khoảng 37% so với mức đóng cửa kỷ lục 345,85 USD. Điểm yếu nằm ở dòng tiền: hoạt động kinh doanh sử dụng 27 triệu USD trong quý III, khoản tài sản hợp đồng (doanh thu đã ghi nhận nhưng chưa xuất hóa đơn) tăng lên 793 triệu USD, khiến dòng tiền tự do âm 181 triệu USD. Tác giả cho rằng định giá đã giảm đáng kể so với đỉnh tháng 6 và có thể cân nhắc đầu tư dần, nhưng muốn thấy tài sản hợp đồng chuyển thành tiền mặt trước khi tăng tỷ trọng mạnh hơn.
- Apple gia nhập câu lạc bộ 5 nghìn tỷ USD. Theo tôi, cổ phiếu nào sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD trước?
Apple vừa gia nhập câu lạc bộ vốn hóa 5 nghìn tỷ USD nhờ đà tăng giá cổ phiếu gần đây, trong khi Nvidia vẫn lớn hơn một chút với vốn hóa 5,13 nghìn tỷ USD. Tác giả cho rằng Apple có khả năng đạt 10 nghìn tỷ USD trước, vì đây là thương hiệu lối sống với lượng khách trung thành: người dùng iPhone chiếm khoảng một nửa doanh số Apple, 87% chủ iPhone hiện nay cho biết lần mua điện thoại tiếp theo vẫn là iPhone, và số thiết bị Apple đang sử dụng đạt kỷ lục 2,5 tỷ. Ngược lại, cổ phiếu Nvidia được giao dịch ở khoảng 14 lần lợi nhuận kỳ vọng năm sau (15,91 USD mỗi cổ phiếu), có thể phản ánh rủi ro với mảng AI khi trung tâm dữ liệu chiếm khoảng 90% doanh thu và cạnh tranh từ AMD, Qualcomm gia tăng. Bài nhấn mạnh cả hai công ty đều có thể tăng trưởng tốt, và ai đạt mốc trước không thực sự quan trọng.
- Lạm phát cao hơn dự kiến. Đó có thể là tín hiệu tích cực cho Bitcoin.
Giá tiêu dùng tăng 3,7% trong 12 tháng đến tháng 9/2026, và Bitcoin giảm khoảng 1.000 USD sau báo cáo lạm phát ngày 14/10 cao hơn dự kiến, vì lạm phát cao làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất. Bài lập luận Bitcoin không hẳn phù hợp để phòng vệ trước chi phí đầu vào tăng, khi chỉ số giá sản xuất tăng 6,3% trong 12 tháng và người tiêu dùng bị thu hẹp chi tiêu có thể giảm đầu tư vào tài sản rủi ro như Bitcoin. Tuy nhiên, J.P. Morgan Asset Management xem Bitcoin là cược rằng chính phủ sẽ tiếp tục phát hành thêm tiền, khi cung tiền M2 của Mỹ tăng 5,7% trong năm đến tháng 8/2026. Nếu Fed cắt lãi suất trong lúc giá vẫn tăng, nguồn cung cố định của Bitcoin có thể là nơi trú ẩn trước lạm phát, và tác giả cho rằng vài quý tới sẽ là phép thử cho luận điểm này.
- Nhà phê bình AI: 'Không có khan hiếm nào ngoài thứ do Jensen Huang tạo ra'
Ed Zitron, CEO EZPR và là người hoài nghi về làn sóng chi tiêu AI, cho rằng Nvidia (NVDA) đang tự tạo ra sự khan hiếm mà họ bán. Ông nêu rủi ro tập trung khách hàng, khi năm công ty chiếm khoảng 70% khoản phải thu của Nvidia trong nửa đầu năm, và cho rằng Jensen Huang đang đẩy GPU vào kênh phân phối. Ông cũng hỏi việc xây thêm trung tâm dữ liệu mang lại gì, dẫn báo cáo Bloomberg rằng Microsoft (MSFT) mới có khoảng 2 gigawatt năng lực AI hoạt động trên tổng 12 gigawatt đã công bố. Ông cho rằng OpenAI và Anthropic đang trở thành trụ cột cho nhiều công ty lớn, và khi được hỏi nếu họ gặp khó thì sao, ông đáp: 'Hãy để chúng chết'. Ông nói việc giải cứu cũng không giữ được thị trường, vì thị trường vẫn sẽ sụp nếu việc mua GPU ngày càng nhiều với giá ngày càng cao không tiếp diễn.
- Cổ phiếu Vertiv (VRT) có vẻ dưới giá trị hợp lý sau đợt tăng mạnh
Bài viết cho biết cổ phiếu Vertiv (VRT) đã tăng mạnh nhờ làn sóng hạ tầng trung tâm dữ liệu và AI, với lợi nhuận khoảng 660% trong 5 năm. Mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) ước tính dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất khoảng 3,0 tỷ USD và cho giá trị nội tại cao hơn đáng kể so với giá 194,32 USD. Quan hệ đối tác nhà máy AI mới với NVIDIA và Dassault Systèmes cùng tồn đơn hàng lớn gắn với dự án trung tâm dữ liệu AI được nêu là yếu tố có thể ảnh hưởng tốc độ dòng tiền và nhu cầu đầu tư. Bài cũng nêu P/E hiện ở mức 43,2 lần và đặt câu hỏi liệu giá hiện tại có được dòng tiền hỗ trợ đầy đủ hay không.
- Lịch chốt quyền cổ tức tuần 26-30/10: Một ngân hàng "lăn chốt" cổ tức 50%
Tuần này có 10 doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt, từ gần 3,5% đến 20%. MSR chốt danh sách cổ đông tạm ứng cổ tức đợt 2/2026 tỷ lệ 20% vào 2/11, ngày không hưởng quyền 30/10 và thanh toán 6/11, ước chi khoảng 2.210 tỷ đồng. ĐHĐCĐ bất thường của MSR đã thông qua tạm ứng 50% cho đợt này, khoảng 5.500 tỷ đồng; cộng với đợt 1/2026 ở mức 10%, tổng cổ tức năm 2026 là 60%, khoảng 6.600 tỷ đồng. Techcombank (TCB) có ngày đăng ký cuối cùng 30/10/2026, ngày không hưởng quyền dự kiến 29/10/2026, phát hành 3.543.120.207 cổ phiếu theo tỷ lệ 50%: cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận thêm 50 cổ phiếu mới. Đợt phát hành có mệnh giá hơn 35.431 tỷ đồng, lấy từ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối trên báo cáo kiểm toán năm 2025.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.