Vai trò nhà tài trợ AI của Nvidia đang đối mặt phép thử lớn đầu tiên khi thị trường tín dụng thắt chặt với các đối tác chủ chốt. Tính đến báo cáo quý gần nhất vào tháng 7, hãng có 36 tỷ USD cam kết AI cloud ngoài bảng cân đối kế toán dành cho các neocloud, cùng khoản bảo lãnh tối đa 105 tỷ USD cho trung tâm dữ liệu 10 gigawatt đề xuất của OpenAI tại Ohio. Phần lớn thỏa thuận chỉ phát sinh nghĩa vụ thanh toán nếu bên tham gia dự án vỡ nợ. Cổ phiếu CoreWeave, Nebius và IREN giảm ít nhất 30% trong tháng này, hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của CoreWeave vượt 11%, còn Nvidia kết thúc tuần giảm thứ ba liên tiếp, giảm 7,6% trong tháng 10. CEO Jensen Huang cho rằng nhu cầu neocloud “rất lớn”, còn David Trainer của New Constructs cảnh báo rủi ro nếu nhu cầu tính toán không đạt kỳ vọng.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Nvidia's role as AI financier faces first big test as neoclouds take market hit
Từ khoá
NVDACoreWeaveđầu tư AItín dụngtrung tâm dữ liệu
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
NVDA
▼ Có thể tiêu cựcNvidia
Mức liên quan: cao
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Semiconductors |
| Vốn hoá | 5,2 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 211,00 |
| Thay đổi trong phiên | -0,57% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Biến động làm rung chuyển đà xây dựng hạ tầng AI khi neocloud chịu áp lực, rủi ro tín dụng tăng và Solidigm rút kế hoạch IPO
Các neocloud như CoreWeave, Nebius và IREN giảm mạnh trong tuần, mức lỗ tháng 10 đều hơn 30%, còn CDS của CoreWeave vượt 11%, mức thường được xem là đang gặp khó. Meta ghi nhận dòng tiền tự do âm hơn 2 tỷ USD trong quý 3 và nâng mức sàn chi tiêu vốn cả năm lên 135 tỷ USD từ 130 tỷ USD, khiến CDS kỳ hạn 5 năm lên mức cao kỷ lục trên 124 điểm cơ bản. CDS của Nvidia và Oracle cũng chạm đỉnh, lần lượt ở 126 và 343 điểm cơ bản, còn cổ phiếu Oracle mất hơn một phần ba giá trị trong năm nay và đối mặt rủi ro bị hạ xếp hạng tín nhiệm. SK Hynix rút kế hoạch IPO của Solidigm do biến động thị trường, còn Gartner dự báo 80% công ty neocloud sẽ ngừng hoạt động hoặc bị sáp nhập đến năm 2030. Các công ty công nghệ lớn vẫn giữ xếp hạng đầu tư, nhưng thị trường đã có dấu hiệu lo lắng.
- Nebius giảm 6% dù Citi cấp thêm tín dụng; CoreWeave giảm 5%, Cloudflare tăng nhẹ
Nebius (NBIS) giảm 6% xuống 162,03 USD dù Citi cung cấp hạn mức tín dụng có bảo đảm cấp một mới, đáo hạn chưa đầy một năm, để tài trợ phát triển trung tâm dữ liệu và mua GPU trong khi công ty tìm kiếm nguồn vốn dài hạn có tài sản bảo đảm. CoreWeave (CRWV) giảm 5% xuống 58,86 USD, còn Cloudflare (NET) tăng 2% lên 313,35 USD; bài viết cho rằng áp lực bán tập trung vào các nhà cung cấp neocloud dùng nhiều nợ. Một chiến lược gia của Barclays cho biết căng thẳng tín dụng liên quan đến chi tiêu AI chủ yếu vẫn giới hạn ở các công ty neocloud. Nebius có nghĩa vụ thực hiện hợp đồng còn lại 37,5 tỷ USD, chi tiêu vốn 8,13 tỷ USD, và ba khách hàng mỗi khách chiếm tỷ trọng hai chữ số trong doanh thu quý. Bài viết nhận định khoản vay của Citi làm tăng lo ngại về đòn bẩy, khiến thời điểm và điều kiện của đợt tài trợ dài hạn tiếp theo trở thành phép thử quan trọng.
- Rủi ro nợ từ AI đẩy chi phí bảo hiểm vỡ nợ lên mức kỷ lục
Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của các công ty công nghệ đã lên mức cao kỷ lục khi nhà đầu tư lo ngại về khoản vay tài trợ cho làn sóng đầu tư AI. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu nhiều nợ chịu ảnh hưởng nặng nhất, khi lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến làm tăng kỳ vọng lãi suất. Mức phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ 5 năm của CoreWeave, công ty đang lỗ và nợ gần 50 tỷ đô la Mỹ, vượt 1.100 điểm cơ bản, hàm ý khoảng 64% nguy cơ vỡ nợ trong 5 năm, so với khoảng 30% một năm trước. Cổ phiếu CoreWeave giảm gần một phần năm giá trị trong hai ngày, dù doanh thu quý ba của Anthropic tăng 45% so với quý trước, lên 16,8 tỷ đô la Mỹ. Một chiến lược gia Deutsche Bank cho rằng khi đầu tư vốn được tài trợ bằng nợ thay vì dòng tiền tự do, cần chú ý hơn đến diễn biến giá tín dụng.
- Lo ngại tín dụng AI đẩy chi phí bảo hiểm vỡ nợ lên mức kỷ lục
Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của các công ty công nghệ đạt mức cao kỷ lục vào ngày 15/10 khi nhà đầu tư lo ngại về khoản vay tài trợ cho làn sóng đầu tư AI. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu nợ nặng chịu tác động mạnh nhất, trong bối cảnh lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến và kỳ vọng lãi suất tăng khiến người ta đặt câu hỏi liệu đầu tư AI có đủ sinh lời để trả nợ hay không. CoreWeave, công ty đang lỗ và nợ gần 50 tỷ USD, ghi nhận CDS 5 năm vượt 1.100 điểm cơ sở, lợi suất trái phiếu 2031 từng lên 16% rồi hạ về khoảng 14%, còn cổ phiếu mất gần một phần năm giá trị trong hai ngày. CDS của Oracle tiến gần 300 điểm cơ sở, trong khi Amazon, Alphabet và Meta cũng ở mức kỷ lục nhưng tăng chậm hơn. Doanh thu quý 3 của Anthropic tăng 45% lên 16,8 tỷ USD theo một nhà đầu tư dự buổi gặp trước IPO, nhưng vẫn chưa xoa dịu lo ngại.
- Cổ phiếu CoreWeave giảm. Vì sao lo ngại nợ AI chưa qua dù Nvidia tỏ ra tự tin
- Cổ phiếu công ty trung tâm dữ liệu này giảm 40% khi nhà đầu tư mất niềm tin vào câu chuyện AI
Cổ phiếu NextDC, một trong những nhà xây dựng trung tâm dữ liệu lớn nhất Australia, giảm 40% sau khi công ty cho biết chậm trễ tại cơ sở M3 ở Melbourne khiến doanh thu dự báo thấp hơn kỳ vọng, do cộng đồng địa phương phản đối và Jemena tạm dừng xây cột điện ở Footscray. Bài báo cho rằng nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ tính khả thi lâu dài của mô hình trung tâm dữ liệu, khi Firmus hủy niêm yết, Nscale khó thu hút nhà đầu tư và CoreWeave giảm 15% trong một ngày. Tổng đầu tư vào hạ tầng AI dự kiến lên tới 10 nghìn tỷ USD đến năm 2032, trong khi chi phí vay và xây dựng tăng cùng chip AI lỗi thời nhanh buộc phải nâng cấp liên tục. Ngoài ra, sự phản đối của cộng đồng về tiếng ồn, môi trường và nguy cơ đẩy giá điện, nước tăng cũng làm xói mòn giấy phép xã hội, và riêng NSW có thể tiêu thụ tới 25% nhu cầu nước hằng ngày của Sydney trong một thập kỷ.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Amazon chi cho trung tâm dữ liệu quý vừa qua nhiều hơn doanh thu mà AWS thu về. Nhà đầu tư có nên lo ngại không?
AWS, mảng điện toán đám mây của Amazon, đạt doanh thu khoảng 42 tỷ USD trong quý II, tăng 36% so với cùng kỳ, với mức doanh thu quy đổi hằng năm 169 tỷ USD. Trong cùng quý, chi tiêu vốn tiền mặt của Amazon hơn 53 tỷ USD, chủ yếu liên quan đến AWS và AI tạo sinh, cao hơn doanh thu quý của AWS khoảng 10 tỷ USD. Amazon đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 thêm 20 tỷ USD, lên khoảng 220 tỷ USD. Ban lãnh đạo cho rằng nhu cầu đã có thật: tồn đọng hợp đồng (backlog) của AWS đạt 496 tỷ USD và tăng với tốc độ ba chữ số, còn lãnh đạo Andy Jassy cho biết Amazon vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu năm 2026 dù chi tiêu ở mức này. Tác giả coi đây là một canh cược về thời điểm, khi dòng tiền tự do có thể chịu áp lực cho đến khi các trung tâm dữ liệu mới đi vào hoạt động; điều cần theo dõi là doanh thu AWS có tiếp tục tăng tốc cùng chi tiêu hay không.
- Vì sao nhà đầu tư AMD có thể cân nhắc bán cổ phiếu trước ngày 3/11
Cổ phiếu AMD tăng khoảng 150% trong năm 2026 và nằm trong nhóm 10 cổ phiếu S&P 500 tăng mạnh nhất, nhưng tác giả cho rằng một phần mức tăng này chưa được hậu thuẫn bởi kết quả kinh doanh. Cổ phiếu đang giao dịch ở gần 140 lần lợi nhuận đã ghi nhận và 34 lần lợi nhuận dự kiến năm sau, trong khi Nvidia chỉ ở mức 27 lần lợi nhuận đã ghi nhận. Trong quý II, doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD tăng 107% lên 6,7 tỷ USD, còn tổng doanh thu tăng 50% lên 11,5 tỷ USD do các mảng khác kém hơn; trong khi đó Nvidia tăng 117% ở trung tâm dữ liệu và tổng doanh thu tăng 106% lên 96,2 tỷ USD. Tác giả cho rằng quỹ đầu tư có thể bán lấy lãi từ mức tăng năm 2026 để chuyển sang các ý tưởng năm 2027, khiến AMD điều chỉnh mạnh trước báo cáo kết quả sắp tới, và đề xuất chuyển danh mục từ AMD sang Nvidia.
- Dự báo: 200 USD mỗi tháng đầu tư vào Nvidia sẽ đáng giá bao nhiêu vào năm 2035
Nếu đầu tư 200 USD mỗi tháng từ tháng tới đến hết năm 2035, tức 110 tháng, tổng vốn góp sẽ là 22.000 USD. Bài viết ước tính giá trị vị thế theo nhiều mức lợi suất hằng năm: khoảng 17.677 USD ở mức âm 5%, hơn 35.000 USD ở mức 10% và hơn 61.930 USD ở mức 20%. Nvidia đạt tốc độ tăng trưởng kép trung bình 63% mỗi năm trong 10 năm qua, nhưng tác giả cho rằng khó lặp lại mức này khi công ty hiện chiếm khoảng 7% giá trị toàn thị trường cổ phiếu Mỹ. Các rủi ro được nêu gồm chuỗi cung ứng bị thách thức, khách hàng lớn có thể cắt giảm chi tiêu, và cạnh tranh gia tăng từ AMD cũng như từ các khách hàng tự phát triển chip AI. Tác giả nhấn mạnh rằng thói quen đầu tư đều đặn có thể được đền đáp, nhưng kết quả đầu tư thì không thể kiểm soát.
- Jensen Huang cho rằng nhu cầu AI “cao chưa từng thấy”, nhưng tiền để đáp ứng thì không có
Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm gần 7% trong phiên thứ Năm, cả 30 cổ phiếu trong chỉ số đều đóng cửa trong sắc đỏ, và Nvidia giảm khoảng 4,5%. Giám đốc điều hành Jensen Huang cho biết nhu cầu từ các “neocloud” (công ty cho thuê năng lực tính toán chạy chip Nvidia) rất lớn, nhưng số tiền cần để xây dựng năng lực đó vượt xa nguồn vốn hiện có. Ông đề xuất biến chip thành “tài sản có thể tài trợ” để làm tài sản thế chấp vay vốn cho hạ tầng AI; Nvidia đã làm việc với nhiều ngân hàng đầu tư trong nhiều tháng nhằm huy động hơn 500 tỷ USD. Tác giả, một cố vấn tài chính, cho rằng giá trị chip giảm nhanh và khó dự đoán hơn nhà ở, phần cứng máy tính thường khấu hao trong 3 đến 4 năm, và Nvidia có thể bảo lãnh một phần giá trị tương lai của chip, khiến công ty chịu rủi ro nếu tín dụng thắt chặt. Lợi suất trái phiếu của các neocloud đang tăng mạnh, cho thấy khẩu vị cho vay trước khi có dòng tiền thực đang giảm.
- Rocket Lab mua lại Iridium, và bạn đoán xem? Iridium vừa vượt kỳ vọng lợi nhuận!
Iridium (IRDM) công bố kết quả quý 3 năm 2026 hôm 20/10, với lợi nhuận 0,98 USD/cổ phiếu và doanh thu 245,7 triệu USD, vượt dự báo của giới phân tích (0,34 USD và 236,3 triệu USD). Phần lớn cải thiện đến từ việc mua lại Aireon hồi tháng Bảy, giúp doanh thu tăng 8% so với cùng kỳ. Rocket Lab (RKLB) đang mua lại Iridium trong thương vụ 8 tỷ USD, dự kiến có hiệu lực giữa năm 2027. S&P Global Market Intelligence dự báo lợi nhuận Iridium năm 2027 tăng 35,5% lên hơn 210 triệu USD và dòng tiền tự do tăng 28% lên 379 triệu USD, đủ bù khoản lỗ dự kiến 74 triệu USD và dòng tiền âm 83 triệu USD của Rocket Lab. Bài cho rằng vốn hóa 45 tỷ USD của Rocket Lab tương ứng 150 lần dòng tiền tự do dự kiến, và nhận định mức này không rẻ.
- Apple vượt Nvidia trở thành công ty giá trị nhất thế giới trong ngày ra mắt iPhone Duo
Cổ phiếu Apple chạm đỉnh intraday kỷ lục 351,73 USD, đẩy giá trị vốn hóa lên khoảng 5,1 nghìn tỷ USD và tạm thời vượt Nvidia trong ngày iPhone Duo gập được lên kệ. Đến cuối phiên, Nvidia lấy lại vị trí dẫn đầu khi Apple giảm 0,14% xuống 347,73 USD (5,074 nghìn tỷ USD) còn Nvidia giảm 0,59% xuống 210,96 USD (5,094 nghìn tỷ USD), chênh lệch khoảng 20 tỷ USD so với mức 42 tỷ USD hôm trước. iPhone Duo có giá từ 1.999 USD đến 3.199 USD, đặt trước đã bán hết gần như ngay lập tức và giao hàng kéo đến cuối tháng 1; tại Trung Quốc, giá khởi điểm gần 16.000 nhân dân tệ và người đầu cơ chào giá cao hơn tới 3.000 nhân dân tệ (khoảng 448 USD). Tác giả cho rằng nguồn cung hạn chế sẽ giới hạn doanh thu quý cuối năm dương lịch của Apple, và với mức 45 lần lợi nhuận, cổ phiếu đã phản ánh một chu kỳ Duo kéo dài, trong khi Nvidia tăng trưởng nhanh hơn với doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 117% và dự báo doanh thu 108 tỷ USD. Tác giả cho biết quan điểm có thể thay đổi nếu báo cáo kết quả sắp tới của Apple cho thấy nguồn cung Duo cải thiện và biên lợi nhuận ổn định.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.