IBM đang giao dịch ở mức 21,4 lần lợi nhuận, cao thứ hai trong nhóm năm công ty gồm Microsoft, Alphabet, Amazon.com và Accenture, nhưng lại xếp hạng bốn về tăng trưởng doanh thu trong bốn quý tài chính gần nhất. So với Accenture (17,9 lần), IBM có biên lợi nhuận hoạt động cao hơn (18,3% so với 15,8%) trong khi tốc độ tăng doanh thu gần như ngang nhau (6,8% so với 6,5%). Mảng phần mềm, lớn nhất của IBM, tăng 10,6% lên 30,0 tỷ USD trong năm tài chính 2025, nhanh hơn mảng tư vấn (tăng 1,8% lên 21,1 tỷ USD); trong quý 3 tài chính 2026, tăng trưởng phần mềm đạt 9% theo tỷ giá không đổi. Ban lãnh đạo giữ dự báo doanh thu năm 2026 tăng 4% đến 5% và kỳ vọng phần mềm tăng khoảng 7% đến 8%, nhưng cho biết khoảng một phần tư đà tăng phần mềm đến từ các hợp đồng lớn bị lùi từ quý 2 và không kỳ vọng tăng trưởng hai chữ số ở mảng xử lý giao dịch sẽ duy trì. Bài viết cho rằng mức giá của IBM dường như giả định phần mềm sẽ tiếp tục tăng nhanh hơn toàn công ty đủ lâu để tăng trưởng chung theo kịp.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: Are You Overpaying For IBM Stock Versus Its Rivals?
Đọc bài gốc trên Yahoo Finance ↗
Từ khoá
IBMđịnh giáphần mềmkết quả kinh doanh
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
MSFT
• Trung tínhMicrosoft
Mức liên quan: thấp
| Thị trường | Cổ phiếu Mỹ |
|---|---|
| Ngành | Công nghệ thông tin |
| Nhóm ngành | Systems Software |
| Vốn hoá | 3,9 NT US$ |
| Đóng cửa phiên 23/10/2026 | 524,51 |
| Thay đổi trong phiên | +0,66% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Cổ phiếu IBM tăng 11,1% trong ba tháng qua: đà tăng có tiếp tục?
Cổ phiếu IBM đã tăng 11,1% trong ba tháng qua khi kết quả quý 3 cho thấy tăng trưởng phần mềm nhanh hơn, thực thi giao dịch tốt hơn và biên lợi nhuận mở rộng. Doanh thu tăng tốc lên 6% theo tỷ giá không đổi, lợi nhuận hoạt động trên mỗi cổ phiếu tăng 11% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận trước thuế hoạt động mở rộng 70 điểm cơ bản. Doanh thu phần mềm tăng 9%, Red Hat tăng 11%, Data tăng 20% và ARR tăng 8% lên 24,9 tỷ USD, trong khi doanh thu tư vấn chỉ tăng 2%, còn AI tạo sinh chiếm khoảng 35% tồn đọng hợp đồng tư vấn. Tuy vậy, chi tiêu doanh nghiệp không đồng đều và chu kỳ mainframe vẫn là rủi ro; với P/E dự phóng 19,3 lần, cổ phiếu cao hơn mức trung vị năm năm là 17,3 lần và gần mức 19,8 lần của ngành công nghệ máy tính cùng 19,5 lần của S&P 500, nên dư địa cho các cú sốc đi xuống còn hạn chế.
- Cổ phiếu IBM có còn là một khoản cược khác?
IBM đang giao dịch ở mức 19,9 lần lợi nhuận, trong khi S&P 500 ở mức 21,9 lần. Trong báo cáo quý II năm tài chính 2026 (ngày 22/7/2026), công ty nhấn mạnh doanh thu phần mềm định kỳ, khoảng 80% doanh thu phần mềm hằng năm, thay vì tổng giá trị kinh doanh AI tạo sinh lũy kế vượt 7,5 tỷ USD mà họ nêu năm trước. Phần mềm là mảng lớn nhất, đạt 30,0 tỷ USD doanh thu năm tài chính 2025 (44% tổng doanh thu), tăng 10,6%; doanh thu định kỳ hằng năm (ARR) đạt 24,6 tỷ USD, tăng 8%. Tuy nhiên, mảng phần mềm bỏ lỡ kỳ vọng trong quý II năm 2026: doanh thu tăng 5% nhưng tăng trưởng hữu cơ đứng yên do nhiều hợp đồng lớn chưa ký kịp, và ban lãnh đạo hạ dự báo tăng trưởng phần mềm năm 2026 xuống 6% đến 8%.
- IBM có đáng mua khi tăng trưởng phần mềm gặp định giá cao?
IBM cho thấy khả năng thực thi phần mềm, tạo tiền mặt và cải thiện lợi nhuận tốt hơn, nhưng cổ phiếu đang giao dịch cao hơn mức định giá dài hạn thường thấy, khiến việc mua mới trở nên khó khăn hơn. Doanh thu phần mềm tăng 9% so với cùng kỳ theo tỷ giá không đổi trong quý 3 năm 2026, trong đó Red Hat tăng 11%, Data tăng 20% và doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) tăng 8% lên 24,9 tỷ USD; ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu phần mềm năm 2026 tăng 7%-8%. IBM tạo ra 7,8 tỷ USD dòng tiền tự do trong chín tháng đầu năm 2026 và chi 4,8 tỷ USD cổ tức cho cổ đông, nhưng doanh thu mảng tư vấn chỉ tăng 2% theo tỷ giá không đổi. AI tạo sinh chiếm khoảng 30% doanh thu tư vấn và 35% tồn đọng hợp đồng tư vấn, tỷ lệ book-to-bill 12 tháng vẫn trên 1,0, nhưng chuyển hóa tồn đọng này thành lợi nhuận vẫn là phép thử chính. Áp lực cạnh tranh từ tăng trưởng đám mây của Microsoft và Oracle, cùng nợ ở mức cao, khiến nhà đầu tư vẫn cần chọn lọc.
- IBM vẫn đều đặn, nhưng cược vào điện toán lượng tử có thể là chất xúc tác thực sự
IBM báo quý III doanh thu tăng 5% lên 17,1 tỷ USD, vượt mức đồng thuận 16,82 tỷ USD, và EPS điều chỉnh tăng 11% lên 2,95 USD, cao hơn kỳ vọng 2,86 USD. Mảng tư vấn đi ngang, hạ tầng tăng 4%, mainframe z17 giảm 20%, còn phần mềm tăng 8% với Red Hat tăng 11%; công ty vẫn hướng tới tăng trưởng doanh thu cả năm 4% đến 5%. Trọng tâm là điện toán lượng tử: IBM đặt mục tiêu có máy tính lượng tử chịu lỗi vào năm 2029, đã ký 16 thỏa thuận doanh nghiệp về lượng tử trong năm nay và đạt Giai đoạn C trong chương trình QBI của DARPA. Cổ phiếu giao dịch ở mức 19 lần lợi nhuận dự phóng 2027, cho thấy thị trường đang gán một phần giá trị cho mảng này. Tác giả coi lượng tử là lý do chính để nắm giữ cổ phiếu và xem IBM phù hợp như một phần trong rổ cổ phiếu lượng tử rộng hơn.
- Tăng trưởng phần mềm của IBM tăng tốc, nhưng cổ phiếu gần như không nhúc nhích. Tôi sẽ bắt đầu mua vào.
Doanh thu mảng phần mềm quý III của IBM tăng 9% theo tỷ giá không đổi, nhanh hơn mức 5% của quý II, còn lợi nhuận mảng này tăng 15% lên khoảng 2,7 tỷ USD. Phần lớn đà tăng đến từ mảng xử lý giao dịch. IBM giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm tăng 4–5% theo tỷ giá không đổi, nhưng kỳ vọng dòng tiền tự do năm 2026 tăng hơn 1 tỷ USD so với mức 14,7 tỷ USD năm ngoái. Cổ phiếu chỉ tăng chưa tới 1% sau báo cáo, đóng cửa ở 252,11 USD, thấp hơn khoảng 23% so với mức đóng cửa kỷ lục 329,23 USD ghi nhận ngày 2 tháng 6. Tác giả cho biết sẽ mua theo từng đợt nhỏ và mua thêm nếu doanh thu định kỳ tiến gần 10% trong quý IV, dù rủi ro là mức này vẫn quanh 8%.
- Vì sao cổ phiếu IBM chưa hồi phục sau kết quả kinh doanh khả quan?
Cổ phiếu IBM đã giảm khoảng 25% trong tháng Bảy, phiên giảm tệ nhất trong 115 năm lịch sử, sau khi hãng cho biết khách hàng chuyển chi tiêu sang sản phẩm bộ nhớ và lưu trữ có giá tăng nhanh, khiến nhiều hợp đồng lớn bị chậm lại. Báo cáo quý III công bố ngày 21 tháng Mười cho thấy doanh thu tăng 5% lên 17,1 tỷ USD, thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu tăng 11% lên 2,95 USD, còn mảng phần mềm tăng 9% theo tỷ giá không đổi. Tác giả ước tính tăng trưởng phần mềm hữu cơ chỉ khoảng 4% sau khi loại trừ thương vụ mua Confluent khoảng 11 tỷ USD, và việc đạt mục tiêu khoảng 32 tỷ USD doanh thu phần mềm cả năm hàm ý quý IV tăng khoảng 4%. Nợ tăng lên 63,8 tỷ USD sau 11,4 tỷ USD chi cho các thương vụ mua lại trong năm, dù cổ tức vẫn được dòng tiền tự do bao phủ tốt. Tác giả vẫn xem IBM là khoản đầu tư dài hạn nhờ vị thế AI doanh nghiệp và cơ sở khách hàng bền vững.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Quỹ tăng trưởng của Vanguard thường vượt thị trường sau một năm tụt hậu. Tôi sẽ nắm giữ, nhưng không vì kỳ vọng phục hồi năm 2027.
Quỹ Vanguard Morningstar Growth ETF (VUG) lập kỷ lục 92,64 USD vào ngày 6/10 rồi giảm khoảng 6%, còn khoảng 87 USD, trong khi S&P 500 giảm dưới 3% cùng giai đoạn. Quỹ hiện tăng khoảng 7% trong năm 2026, so với khoảng 11% của chỉ số, và nếu khoảng cách này giữ đến tháng 12 thì sẽ là năm đầu tiên kể từ 2022 quỹ thua S&P 500 xét riêng về giá. Quỹ tập trung lớn vào một số cổ phiếu công nghệ, và nhiều mã trong top 10 đang thua chỉ số, như Tesla giảm khoảng 17%. Lãi suất tăng cũng gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng vì định giá của họ phụ thuộc vào lợi nhuận kỳ vọng ở xa trong tương lai. Tác giả nhận xét quỹ thắng S&P 500 ở 16 trên 21 năm từ 2005 đến 2025, nhưng cho rằng không nên trông vào năm 2027 để xóa khoảng cách của năm nay.
- Cổ phiếu Joby Aviation vừa chạm đáy 52 tuần. Lịch sử cho thấy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo
Cổ phiếu Joby Aviation (JOBY) đã giảm từ khoảng 13 USD đầu năm 2026 xuống dưới 5 USD, gần mức thấp nhất 52 tuần khoảng 4,40 USD. Chuyến bay tự hành xuyên lục địa đầu tiên và kế hoạch mua lại Resonant Sciences chưa giúp cổ phiếu tăng trong năm nay, còn cổ phiếu Archer Aviation cùng ngành cũng giảm. Bài viết nhắc lại các đợt lao dốc trước đó của Joby đều được phục hồi mạnh, như năm 2025 khi khoản đầu tư 250 triệu USD từ Toyota và các tin tức khác đưa cổ phiếu lên trên 10 USD và có lúc khoảng 20 USD trước khi lo ngại về định giá kéo xuống. Tác giả cho rằng nhà đầu tư hiện muốn thấy khách hàng đặt vé thực tế hơn là các thông báo, và một cột mốc như chứng nhận loại hình từ FAA có thể đưa cổ phiếu trở lại vùng trên 10 USD. Tác giả cho rằng cổ phiếu này có thể đáng cân nhắc với nhà đầu tư mạo hiểm chấp nhận biến động lớn.
- Thị trường chứng khoán hôm nay, 26/10: Kỳ vọng AI đẩy Nasdaq đi lên khi cổ phiếu công nghệ hồi phục
S&P 500 tăng 0,70% lên 7.677 điểm, Nasdaq Composite tăng 0,82% lên 26.169 điểm và Dow Jones Industrial Average tăng nhẹ 0,28% lên 52.362 điểm, khi kỳ vọng về AI quay trở lại và giá dầu giảm. Giá vàng tăng 0,46% lên 4.026,30 USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm tăng 0,04% lên 5%, nhà đầu tư ưu tiên bất động sản và công nghệ, còn cổ phiếu dịch vụ truyền thông chịu áp lực bán. Anthropic nộp hồ sơ S-1 để niêm yết trên Nasdaq với mã "ANT", các số liệu tăng trưởng doanh thu mạnh làm dịu lo ngại rằng làn sóng AI đang mất đà và giúp cổ phiếu công nghệ phục hồi. Cổ phiếu Tesla tăng hơn 5% sau khi Barclays nâng xếp hạng lên Overweight và nâng giá mục tiêu từ 370 USD lên 450 USD, trong khi Meta giảm khoảng 2% sau thông tin huy động tới 95 tỷ USD cho hạ tầng AI. Nhà đầu tư đang chờ kết quả kinh doanh của Microsoft và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này.
- Perpetua Resources được Quân đội Mỹ tài trợ tới 40 triệu USD phát triển nguồn cung vonfram nội địa
Perpetua Resources (Nasdaq: PPTA; TSX: PPTA) nhận khoản tài trợ mới 40 triệu USD trong 36 tháng từ Quân đội Mỹ thông qua Defense Ordnance Technology Consortium (DOTC), để đánh giá khả năng sản xuất tinh quặng vonfram tại khu khai thác Stibnite ở Idaho. Chương trình chia sẻ chi phí này sẽ tài trợ khoan để xác định nguồn vonfram tiềm năng, thử nghiệm luyện kim, cũng như thiết kế và cấp phép cho một đường hầm thăm dò. Perpetua sẽ đối ứng ngang khoản 40 triệu USD của Quân đội; giai đoạn đầu 18 tháng ước tính khoảng 18 triệu USD, do hai bên chia đều. Công ty cho biết Mỹ không có hoạt động khai thác vonfram thương mại từ năm 2015, và các hạn chế xuất khẩu mới của Trung Quốc làm tăng rủi ro nguồn cung. Với khoản tài trợ này, tổng các khoản Chính phủ Mỹ đã trao cho Perpetua cho khoáng sản chiến lược kể từ năm 2022 lên 126 triệu USD.
- IPO của Anthropic trao quyền lực vào tay các đồng sáng lập, khiến cổ đông nhỏ lẻ có ít tiếng nói
Bản cáo bạch IPO của Anthropic trao quyền kiểm soát cho bảy đồng sáng lập qua thực thể “Founder LLC”, nắm 50,1% quyền biểu quyết và quyết định kết quả mọi vấn đề đưa ra cổ đông biểu quyết trong thời gian tới. Hồ sơ cho biết cấu trúc này có thể hạn chế ảnh hưởng của nhà đầu tư và khiến các đề xuất sáp nhập không được mời hay tranh chấp ủy quyền bỏ phiếu ít khả năng xảy ra hơn. Quỹ Vì Lợi ích Dài hạn (Long-Term Benefit Trust) thành lập năm 2023 có quyền bầu và bãi nhiệm đa số hội đồng quản trị thông qua cổ phiếu phổ thông loại Class T. Anthropic được coi là “công ty được kiểm soát” theo quy định của Nasdaq và dự kiến niêm yết với mã “ANT”, trong khi bản cáo bạch có hơn 90 trang về yếu tố rủi ro. Bessemer Venture Partners, đơn vị từng rót vốn ở mức định giá 14 tỷ USD, cho rằng nhà đầu tư thường chấp nhận cơ chế quản trị do người sáng lập dẫn dắt khi lãnh đạo giỏi.
- Cổ phiếu Boost Run tăng vọt nhờ triển khai hạ tầng AI
Cổ phiếu Boost Run (NASDAQ: BRUN) tăng 6,7% trong giao dịch ngoài giờ hôm thứ Hai, sau khi công ty công bố triển khai hạ tầng AI và đóng hơn 600 triệu USD tài trợ dự án không pha loãng trong năm đến nay. Công ty đã bàn giao giai đoạn dự án đầu tiên cho một công ty nghiên cứu và sản phẩm AI hàng đầu theo thỏa thuận ký từ tháng 5/2026, triển khai GPU NVIDIA B300 cùng dịch vụ lưu trữ mạng và nút CPU đi kèm. Tháng 9, công ty ký thỏa thuận dịch vụ điện toán đám mây AI kéo dài năm năm trị giá 525,6 triệu USD với một nhà cung cấp mô hình và giải pháp AI doanh nghiệp. Boost Run cho biết đã có nguồn vốn được tài trợ đầy đủ để đẩy nhanh triển khai khách hàng đến hết quý IV/2026, dự kiến đạt khoảng 40 MW công suất colocation vào cuối năm 2026, và cấu trúc tài trợ dự án được thiết kế để trả nợ trước khi hợp đồng kết thúc.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.