Pháp có một trong những mức thâm hụt ngân sách so với GDP cao nhất trong 21 nước khu vực euro, trong khi kinh tế gần như đình trệ và chính phủ hạ dự báo tăng trưởng 2026 xuống còn 0,5%. Lợi suất trái phiếu 10 năm vượt 5% trong tuần này lần đầu tiên từ năm 2002, còn chênh lệch lợi suất với Đức vượt 170 điểm cơ bản hôm thứ Năm, mức chưa thấy từ đầu thập niên 2010. Các nhà phân tích gợi lại ký ức khủng hoảng Hy Lạp năm 2009 nhưng cho rằng các cải cách sau đó đã hạn chế rủi ro lây lan. ING cho rằng Pháp chưa có rủi ro thanh khoản trước mắt nhưng thiếu niềm tin từ thị trường trái phiếu, còn Ninety One ước tính chênh lệch lợi suất có thể cần vượt 200 điểm cơ bản mới được xem là khủng hoảng thực sự. Bất ổn chính trị và xã hội càng làm nghi ngờ khả năng ổn định tài chính công của chính phủ.
Tóm tắt do AI của Upside viết từ bài gốc. Đọc bài gốc để có đầy đủ thông tin.
Tiêu đề gốc: The nightmare of the Greek crisis wakes up - Alarm from 6 houses , fearing the debt domino from France
Đọc bài gốc trên bankingnews.gr ↗
Từ khoá
Phápnợ côngtrái phiếurủi ro vỡ nợEURUSD
Bấm vào từ khoá để xem các tin khác cùng chủ đề.
Mã liên quan và hướng tác động
EUR/USD
▼ Có thể tiêu cựcMức liên quan: vừa
| Thị trường | Ngoại tệ |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 22/10/2026 | 1,12168 |
| Thay đổi trong phiên | -0,14% |
DXY
▲ Có thể tích cựcMức liên quan: thấp
| Thị trường | Ngoại tệ |
|---|---|
| Đóng cửa phiên 22/10/2026 | 101,62 |
| Thay đổi trong phiên | -0,07% |
Hướng tác động do AI chấm từ tiêu đề tin, có thể sai. Đây không phải khuyến nghị đầu tư.
Tin liên quan
- Pháp phát tín hiệu cảnh báo khủng hoảng euro: Lần này, các điểm rủi ro đã khác
Đồng euro giảm gần 5% so với USD từ đầu năm, trong khi lợi suất trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm vượt 5% lần đầu kể từ năm 2002. Chênh lệch lợi suất với trái phiếu Đức vượt 170 điểm cơ bản hôm thứ Năm, mức chưa thấy từ cuộc khủng hoảng nợ euro đầu thập niên 2010, và chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ (CDS) cũng ở mức cao nhất kể từ giai đoạn đó. Các nhà kinh tế cảnh báo một vòng xoáy nợ mới đang hình thành, khi lo ngại về nợ công làm tăng lợi suất và chi phí lãi vay. ING cho rằng Pháp chưa có rủi ro thanh khoản trước mắt nhưng thiếu niềm tin từ thị trường trái phiếu; Ninety One nhận định nhà đầu tư ngày càng xem Pháp thuộc nhóm ngoại vi châu Âu. Tỷ lệ nợ/GDP của Pháp ở mức 119% cuối quý II/2026, gần mức 128% của Hy Lạp cuối năm 2009; nếu rủi ro lan tỏa, Italy và Tây Ban Nha có thể phải chịu chi phí vay cao hơn.
- Chi phí vay của Pháp vượt Mỹ giữa bất ổn ngân sách
Chi phí vay của Pháp tiếp tục tăng hôm thứ Năm khi nhà đầu tư lo ngại chính phủ khó thông qua ngân sách sau các cuộc biểu tình. Lợi suất trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm đạt 5,089%, cao nhất từ tháng 7 năm 2022, còn chênh lệch so với Đức ở mức cao nhất gần 15 năm. Lợi suất Pháp lần đầu từ năm 2013 vượt trái phiếu kho bạc Mỹ tương đương, trong bối cảnh quốc hội chặn kế hoạch nâng tuổi nghỉ hưu từ 62 lên 64 và các biện pháp cắt chi tiêu. Thâm hụt ngân sách năm 2025 ở mức 5,1% GDP và nợ công 115,6% GDP, còn ING nhận định ECB nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất tuần tới.
- Lợi suất trái phiếu Pháp tăng vọt lên mức cao nhất 24 năm khi bất ổn xã hội và khủng hoảng tài khóa cùng lúc ập đến
Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm đã vọt lên 5%, cao nhất từ năm 2002, khi bất ổn xã hội, bế tắc chính trị và tình trạng tài chính công xấu đi cùng lúc. Moody's dự kiến rà soát hạng tín nhiệm Aa3 của Pháp vào cuối tuần, hiện đã có triển vọng tiêu cực, trong bối cảnh chính phủ gặp khó khăn khi thông qua ngân sách 2027. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm giữa Pháp và Đức đã gần 160 điểm cơ bản, mức chưa từng thấy kể từ khủng hoảng nợ châu Âu. Thâm hụt ngân sách năm nay ước đạt 5,4% GDP và nợ công lên 119%, cao nhất từ năm 1946, theo bài bình luận trên Financial Times. Deutsche Bank xếp Pháp là nền kinh tế dễ tổn thương nhất trong 18 nước khu vực euro, còn Citigroup cho rằng phần bù rủi ro riêng của Pháp đang ở “lãnh thổ chưa từng có”.
- Trái phiếu Pháp tiếp tục tăng khi bất ổn gia tăng. Trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm lần đầu vượt 5% kể từ năm 2002.
Bộ trưởng Tài chính Roland Lescure cho biết chính phủ sẽ cắt giảm chi tiêu ngay cả khi quốc hội không thông qua, trong lúc ngân sách 2027 đang được đàm phán và biểu tình đã có lúc bạo lực. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm (OAT) vượt 5% lần đầu kể từ năm 2002 trong phiên, rồi thu hẹp một phần mức tăng. Nhà kinh tế Paul Krugman, người đoạt giải Nobel, cho rằng Pháp đang đi trên con đường tài khóa không bền vững và có thể đã “quá lớn để cứu”, khi thâm hụt dự kiến ở mức 5,1% GDP (bằng năm 2025) và tăng lên 5,7% năm 2027; Pháp cũng đang chịu thủ tục thâm hụt quá mức của EU. Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva kêu gọi Paris “chỉnh đốn lại” nhưng nói kinh tế Pháp đang tăng trưởng và hệ thống châu Âu đã trưởng thành hơn nhiều so với khủng hoảng nợ công khu vực euro trước đây. Chính phủ cũng triển khai lực lượng Sentinelle, chủ yếu làm nhiệm vụ an ninh tĩnh, để giải phóng cảnh sát cho các hoạt động thực thi pháp luật.
- Bất ổn xã hội ở Pháp làm dấy lên lo ngại về nợ công; cổ phiếu, trái phiếu và đồng euro tại Paris cùng giảm
Thị trường tài sản Pháp đi xuống đầu tuần khi bất ổn xã hội, bất ổn chính trị và nợ quốc gia gia tăng gây áp lực: lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm tăng 7 điểm cơ bản, gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, đồng euro giảm 0,15% so với USD và chỉ số CAC 40 giảm gần 1%. Chênh lệch lợi suất OAT-Bund đạt mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ châu Âu đầu thập niên 2010, và lợi suất trái phiếu Pháp hiện cao hơn Italy và Hy Lạp. Các cuộc biểu tình cuối tuần về chi phí sinh hoạt và dịch vụ công đã trở nên bạo lực ở nhiều thành phố, với hơn 2.000 người bị bắt. Nhà đầu tư cũng lo ngại về cuộc bầu cử tổng thống năm sau, nơi Marine Le Pen dẫn đầu nhiều cuộc thăm dò, và liệu chính phủ thiểu số của Thủ tướng Sébastien Lecornu có thông qua được ngân sách 2027 hay không. Sharon Bell của Goldman Sachs cho rằng khó giảm thâm hụt ngân sách nếu không có biện pháp đau đớn, nhưng bà không cho rằng tình hình hiện tại cần ECB can thiệp khẩn cấp.
- Pháp chịu đợt bán tháo trái phiếu khi biểu tình khiến nhà đầu tư lo ngại
Pháp chịu thêm một đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu và chứng khoán sau các cuộc biểu tình bạo lực cuối tuần, khi nhiều tòa nhà công cộng bị đốt cháy, hàng trăm cửa hàng bị cướp phá và gần 2.400 người bị bắt. Tổng thống Emmanuel Macron lên án 'bạo lực không kiểm soát' trong bài phát biểu trên truyền hình. Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 4,859%, kỳ hạn 2 năm lên 3,6% và kỳ hạn 30 năm lên 5,42%, làm chênh lệch với trái phiếu Đức mở rộng. Đồng euro giảm 0,4% so với USD xuống 1,1197 và chỉ số CAC 40 giảm 1,2% trong phiên sáng. Pháp có nợ công 115,6% GDP và thâm hụt ngân sách 5,1% trong năm 2025, trong khi chính phủ vẫn đang cố thông qua ngân sách năm sau để kiểm soát thâm hụt.
Thị trường liên quan
Tin mới nhất
- Chia tách cổ phiếu: Liệu Micron có phải là cái tên tiếp theo?
Cổ phiếu Micron tăng 350% trong năm qua, vượt xa mức tăng 68% của chỉ số PHLX Semiconductor, nhưng đã giảm 25% so với đỉnh 52 tuần đạt được vào tháng 6 năm nay, và tác giả cho rằng đợt điều chỉnh này chịu ảnh hưởng nhiều từ tâm lý thị trường chung hơn là kết quả tài chính. Tác giả cho rằng ban lãnh đạo Micron có thể chia tách cổ phiếu để tăng niềm tin nhà đầu tư, vì giá thấp hơn sẽ giúp cổ phiếu dễ tiếp cận hơn, và lần chia tách gần nhất là năm 2000. Micron hiện giao dịch quanh 900 USD mỗi cổ phiếu, với P/E 13 lần so với mức 45 lần của ETF bán dẫn iShares, và EPS năm tài chính hiện tại dự kiến tăng gần 134% lên 176,55 USD. Giá mục tiêu trung vị 12 tháng là 1.550 USD, hàm ý tăng 70%, và 53 trong số 57 nhà phân tích đánh giá mua. Tác giả cho rằng Micron vẫn hấp dẫn bất kể có chia tách hay không, khi TrendForce dự báo doanh thu thị trường bộ nhớ toàn cầu tăng từ 889 tỷ USD năm 2026 lên 1,28 nghìn tỷ USD năm sau.
- Năm 1985, ông bị buộc rời công ty do chính mình sáng lập. Vài tháng sau, ông đặt cược 10 triệu USD vào một bộ phận đồ họa mua từ George Lucas. Đến năm 2006, khoản cược này có giá trị lớn hơn nhiều so với cổ phiếu Apple của ông.
Sau khi bị Apple buộc rời công ty năm 1985, Steve Jobs đã mua bộ phận đồ họa máy tính của Lucasfilm với giá 10 triệu USD, và bộ phận này sau đó trở thành Pixar. Ông tiếp tục rót vốn qua những năm khó khăn, và sau khi Toy Story thu về khoảng 400 triệu USD cùng đợt IPO năm 1995 của Pixar, ông nắm 80,2% công ty. Tháng 1 năm 2006, Disney mua Pixar bằng cổ phiếu với giá trị khoảng 7,4 tỷ USD, giúp Jobs sở hữu khoảng 138 triệu cổ phiếu Disney, trị giá khoảng 3,52 tỷ USD theo giá thương vụ. Khoản nắm giữ này lớn hơn khoảng 7,5 lần (hoặc 4,2 lần, tùy số lượng cổ phiếu Apple) so với cổ phiếu Apple của ông cuối năm 2006, dù số lượng cổ phiếu Apple chưa được xác minh. Đến năm 2011, khi Jobs qua đời, khoảng cách đã thu hẹp do cổ phiếu Apple tăng mạnh, với cổ phần Disney trị giá 4,35 tỷ USD so với 2,05 tỷ USD cổ phiếu Apple.
- Giá dầu tăng, Bitcoin vẫn bị kẹt dưới 85.000 USD. Vì sao tôi vẫn mua Bitcoin lúc này?
Bitcoin tăng 45% từ tháng 7 đến tháng 9, từ 60.000 lên 87.000 USD, nhưng trong tháng 10 đã giảm 2% khi giá dầu tăng và duy trì quanh 100 USD. Tác giả cho rằng chuỗi truyền dẫn từ giá dầu sang lạm phát, rồi sang lãi suất không được dữ liệu dài hạn ủng hộ, vì tương quan giữa Bitcoin và dầu WTI hoặc Brent thường gần bằng 0 và chỉ xuất hiện trong thời gian ngắn. Ông coi phần lớn lý do được đưa ra hằng ngày là nhiễu, ví dụ Bitcoin tăng theo kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của SpaceX, nên giống một cổ phiếu công nghệ có độ biến động cao. Theo tác giả, Bitcoin là tài sản nắm giữ dài hạn, biến động mạnh trong ngắn hạn, và ông vẫn tiếp tục mua Bitcoin bất kể giá xăng dầu ra sao.
- Dự báo: 500 USD đầu tư vào Archer Aviation sẽ có giá trị bao nhiêu sau 5 năm?
Bài phân tích Archer Aviation (ACHR), doanh nghiệp phát triển taxi bay điện cất hạ cánh thẳng đứng (eVTOL). JP Morgan dự báo thị trường eVTOL có thể đạt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2040. Doanh thu quý II của công ty chỉ 5 triệu USD vì chưa vận hành thương mại, trong khi lỗ hoạt động tăng 59% so với cùng kỳ lên 279,2 triệu USD, chủ yếu do chi phí nghiên cứu và phát triển mẫu Midnight. Archer được chọn làm nhà cung cấp taxi bay chính thức cho Thế vận hội Los Angeles, được xem là phép thử quan trọng. Với vốn hóa 4,4 tỷ USD, bài nêu kịch bản tăng trưởng 20% mỗi năm đưa 500 USD thành 1.244,16 USD vào năm 2031, nhưng nhấn mạnh đây chỉ là kịch bản tốt nhất, nhà đầu tư đối mặt rủi ro thua lỗ lớn và chậm tiến độ, và việc chờ thêm thông tin có thể hợp lý hơn trước khi cân nhắc đầu tư.
- Vì sao nhà đầu tư mua credit default swap để phòng ngừa rủi ro nợ liên quan đến AI?
Nhà đầu tư ngày càng dùng credit default swap (CDS) để phòng ngừa rủi ro nợ của các công ty hạ tầng AI, khi nhóm này huy động vốn lớn cho trung tâm dữ liệu và chip. Theo Morgan Stanley, giao dịch CDS hàng tuần liên quan đến trái phiếu của Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom và Nvidia trung bình hơn 9 tỷ USD trong tháng 9, so với dưới 2 tỷ USD mỗi tuần vào tháng 7. Phát hành nợ liên quan AI ước đạt 466 tỷ USD năm 2026, so với 101 tỷ USD cùng kỳ năm 2025. Chi phí bảo hiểm tín dụng của nhiều công ty lên mức kỷ lục, như Oracle 322 điểm cơ bản (từ 144 điểm cơ bản đầu năm), SpaceX 226 điểm cơ bản, Meta 108 điểm cơ bản và Nvidia 101 điểm cơ bản.
- Nếu thị trường chứng khoán sụp đổ, đây là ETF đầu tiên tôi sẽ mua thêm
Bài viết cho rằng thị trường chứng khoán sẽ có lúc sụp đổ, và Invesco QQQ Trust (QQQ) có thể là ETF đầu tiên tác giả sẽ mua thêm khi điều đó xảy ra. QQQ theo dõi chỉ số Nasdaq-100 với các cổ phiếu hàng đầu như Nvidia, Microsoft, Amazon, Micron Technology, Meta Platforms, Alphabet và Tesla, nên có mức phơi bày rộng với mảng AI. Quỹ đã tăng 98% trong ba năm qua, và các cổ phiếu trong Nasdaq-100 hiện giao dịch ở P/E trung bình khoảng 30, mà bài mô tả là mức định giá đã cao. Bài nhắc QQQ từng giảm 83% sau khi bong bóng dot-com vỡ và khoảng 50% trong khủng hoảng tài chính. Bài cũng nêu rủi ro từ việc các công ty AI tiên phong như OpenAI và Anthropic vẫn lỗ lớn, và cho rằng nếu AI phát triển theo hướng như internet thì QQQ có thể là cách tham gia giai đoạn phục hồi sau đó.
Nhận bản tin trên Telegram, Zalo
Tham gia kênh Upside trên Telegram hoặc nhóm Zalo để nhận bản tin chứng khoán Việt Nam và vàng lúc 8:00, 19:00 các ngày giao dịch và tổng kết tuần sáng thứ Bảy.